可再生能源發(fā)展“十二五”規(guī)劃近期有望發(fā)布

　　太陽能屋頂發(fā)電裝機(jī)十年內(nèi)達(dá)2500萬千瓦

　　記者日前從權(quán)威人士處獲悉，《可再生能源發(fā)展"十二五"規(guī)劃》目前已上報(bào)國務(wù)院，近期有望發(fā)布�！兑�(guī)劃》中提出的太陽能發(fā)電裝機(jī)目標(biāo)為，到2015年達(dá)1000萬千瓦，到2020年達(dá)5000萬千瓦�！兑�(guī)劃》還提出，到"十二五"末太陽能屋頂發(fā)電裝機(jī)達(dá)300萬千瓦，到2020年達(dá)2500萬千瓦。

　　權(quán)威人士表示，未來政策上將更加重視太陽能屋頂電站的發(fā)展，將出臺(tái)一系列財(cái)稅扶持政策。

　　分析人士認(rèn)為，目前國內(nèi)太陽能屋頂發(fā)電裝機(jī)規(guī)模在30萬千瓦左右，按照《規(guī)劃》提出的目標(biāo)，意味著未來5年內(nèi)太陽能屋頂電站裝機(jī)規(guī)模將達(dá)現(xiàn)有規(guī)模的十倍。在此帶動(dòng)下，國內(nèi)從事屋頂太陽能電站系統(tǒng)集成及光伏組件和硅片材料的相關(guān)公司將集中受益。

　　在大型光伏電站成為央企盛宴的背景下，屋頂電站的大規(guī)模開建意味著眾多開發(fā)中小型光伏應(yīng)用系統(tǒng)的公司將迎來較多市場(chǎng)機(jī)遇。同時(shí)，在國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)加速啟動(dòng)的趨勢(shì)下，光伏全行業(yè)或再現(xiàn)較高速增長。(中國證券報(bào))

　　江蘇陽光(600220)：短期量能持續(xù)放大 可逢低積極關(guān)注

　　公司是國內(nèi)最大的精毛紡生產(chǎn)企業(yè)，同時(shí)也是國內(nèi)規(guī)模最大的高支高檔薄型面料生產(chǎn)基地。公司于2006年6月與寧夏東方有色金屬集團(tuán)及寧夏電力開發(fā)共同出資建立寧夏陽光硅業(yè)有限公司，開始涉足多晶硅的生產(chǎn)，規(guī)劃年產(chǎn)多硅晶4000噸，其首期年產(chǎn)1500噸多硅晶項(xiàng)目試產(chǎn)成功，已于2009年3月全面投產(chǎn)。公司與下游硅業(yè)企業(yè)海潤光伏簽訂長期供應(yīng)協(xié)議，2009年全年向其提供多硅晶1000-1200噸。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，此次市場(chǎng)炒作該股正是看重其多晶硅概念，短期量能持續(xù)放大，新增資金介入跡象明顯。從整體行情和歷史上表現(xiàn)分析，近期主力有再加大上攻力度的趨勢(shì)，預(yù)計(jì)主力成本在6.5元左右，投資者可逢低積極關(guān)注。(華融證券 曾璐)

　　華芳紡織(600273)：進(jìn)軍新能源 近期持續(xù)走強(qiáng)

　　2009年6月，華芳紡織出資5800萬元，重點(diǎn)投資研發(fā)、生產(chǎn)動(dòng)力鋰電池、電解液等新能源產(chǎn)品的江蘇力天新能源科技有限公司，成為該公司控股大股東，華芳紡織在產(chǎn)業(yè)升級(jí)和結(jié)構(gòu)調(diào)整方面邁出了重要一步。

　　華芳紡織稱，為支持控股子公司做大做強(qiáng)，受讓江蘇力天原股東部分股權(quán)，受讓價(jià)格為原值，金額為1760萬元，受讓完成后，公司控股江蘇力天比例由原來的53.7%調(diào)增至70%。公司稱，為完善控股子公司江蘇力天磷酸鐵鋰動(dòng)力電池項(xiàng)目產(chǎn)業(yè)鏈，公司以江蘇力天出資1000萬元人民幣，投資設(shè)立電解液公司以配套電池產(chǎn)能規(guī)模。

　　江蘇力天新能源科技有限公司是一家研發(fā)、生產(chǎn)、銷售磷酸鐵鋰動(dòng)力電池、保護(hù)電路、電動(dòng)自行車、等環(huán)保型新能源產(chǎn)品的企業(yè)。公司已同中南大學(xué)、航空航天大學(xué)等院校達(dá)成了合作意向，聘請(qǐng)8位專家、教授和博士研究生組成研發(fā)隊(duì)伍，將逐步推出新型電解液、汽車動(dòng)力電池、電動(dòng)車等新產(chǎn)品投向市場(chǎng)。

　　2009年10月份，該公司磷酸鐵鋰動(dòng)力電池1號(hào)生產(chǎn)線已初步完成設(shè)備的安裝、調(diào)試，全面進(jìn)入產(chǎn)品試制、試產(chǎn)階段。

　　公司具有針織紗、針織布、針織服裝一條龍生產(chǎn)能力，較同行業(yè)內(nèi)其他競爭對(duì)手具有明顯的差別競爭優(yōu)勢(shì)。另外公司大股東華芳集團(tuán)目前總資產(chǎn)近80億元（其中凈資產(chǎn)24億元），屬國家大型企業(yè)，給公司提供了強(qiáng)大的后盾支

　　二級(jí)市場(chǎng)上，該股近期走勢(shì)一直優(yōu)于大盤，并創(chuàng)出年內(nèi)新高，均線呈多頭排列，今后有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，可重點(diǎn)關(guān)注。（恒泰證券 徐長峰）

　　中通客車(000957)：新能源汽車 節(jié)能環(huán)保概念

　　近日，財(cái)政部、科技部、工業(yè)和信息化部、國家發(fā)展改革委聯(lián)合出臺(tái)《關(guān)于開展私人購買新能源汽車補(bǔ)貼試點(diǎn)的通知》，對(duì)滿足支持條件的新能源汽車，按3000元/千瓦時(shí)給予補(bǔ)貼。插電式混合動(dòng)力乘用車每輛最高補(bǔ)貼5萬元，純電動(dòng)乘用車每輛最高補(bǔ)貼6萬元。搖錢術(shù)專家團(tuán)表示，這是中通客車走強(qiáng)的直接誘因。

　　投資亮點(diǎn)：

　　1、公司是國家和交通部定點(diǎn)生產(chǎn)客車的骨干企業(yè)之一，專業(yè)生產(chǎn)大中型客車已30多年，綜合實(shí)力排名位居全國同行業(yè)中前列。目前公司詢價(jià)和簽下定單的國外200多家客戶分布已經(jīng)遍及除歐州、美國外的各大洲，其中中東、中亞、東南亞地區(qū)比較集中，非洲、中南美地區(qū)客戶也開始有合作意向。

　　2、公司還具有炙手可熱的節(jié)能環(huán)保概念，公司在加強(qiáng)主營業(yè)務(wù)的同時(shí)，適時(shí)研制環(huán)保新產(chǎn)品-混合動(dòng)力客車。該款具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的混合動(dòng)力客車應(yīng)用了國家"863計(jì)劃"研究成果，達(dá)到了目前國內(nèi)混合動(dòng)力車最先進(jìn)水平，作為城市公交客車具有良好的市場(chǎng)前景。

　　3、中通客車是國內(nèi)客車行業(yè)較早與國際接軌的公司之一，其從荷蘭BOVA公司引進(jìn)生產(chǎn)的全承載式博發(fā)高檔大客車自推向市場(chǎng)以來，好評(píng)不斷，成為公司取得良好市場(chǎng)收益的有利保障。（頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)）

　　上海電氣(601727)：積極進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張 "買入"

　　國金證券分析師發(fā)布報(bào)告指出，為適應(yīng)未來中國乃至全球發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的大趨勢(shì)，上海電氣正在擴(kuò)張核電成套設(shè)備、大型風(fēng)電機(jī)組、極端重型鑄鍛件、低碳火電設(shè)備、超特高壓變壓器等大型設(shè)備產(chǎn)能。經(jīng)過本輪產(chǎn)能擴(kuò)張之后，公司將成為全球最大的發(fā)電設(shè)備、核電成套設(shè)備制造企業(yè)和全球最強(qiáng)的極端重型鑄鍛件制造企業(yè)。

　　分析師表示，上海電氣強(qiáng)大的重型鑄鍛件內(nèi)部配套能力能夠保證公司在核電成套設(shè)備制造競爭中領(lǐng)先對(duì)手。在風(fēng)電機(jī)組研制上，公司致力于培養(yǎng)自主設(shè)計(jì)制造能力和形成完整制造產(chǎn)業(yè)鏈，已經(jīng)進(jìn)入批量生產(chǎn)的2MW雙饋風(fēng)機(jī)國產(chǎn)化程度最高；短期內(nèi)3.6MW風(fēng)機(jī)研制成功后，公司將進(jìn)入國內(nèi)風(fēng)電機(jī)組制造第一梯隊(duì)。

　　分析師認(rèn)為，以上海電氣目前的發(fā)展?fàn)顩r和規(guī)劃，1-2年后相關(guān)產(chǎn)業(yè)有效產(chǎn)能釋放后，其核島與風(fēng)電業(yè)務(wù)將有可能增加到300億元/年，在對(duì)其他非主業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行歸置的同時(shí)，公司將迎來業(yè)績快速增長。

　　分析師預(yù)計(jì)公司2009-2011年攤薄每股收益分別為0.199元、0.261元和0.465元。給予公司目標(biāo)股價(jià)區(qū)間10.64元至11.76元和"買入"的投資評(píng)級(jí)。（國金證券）

　　自儀股份(600848)：進(jìn)軍核電領(lǐng)域 訂單不斷

　　投資亮點(diǎn)：

　　1、核電：公司將與國家核電技術(shù)公司共同出資組建核電電儀控系統(tǒng)工程合資企業(yè)，共同承擔(dān)第三代核電AP1000儀控系統(tǒng)技術(shù)的引進(jìn)、消化和吸收，并在該基礎(chǔ)上研發(fā)、制造、促進(jìn)國家第三代核電國家產(chǎn)業(yè)化建設(shè)。

　　2、專利創(chuàng)新：07年度公司新品開發(fā)完成35項(xiàng)，新品試產(chǎn)15項(xiàng)，實(shí)施、完成國家科技技術(shù)攻關(guān)項(xiàng)目7項(xiàng)，申請(qǐng)專利20項(xiàng)等，07年產(chǎn)品的產(chǎn)銷率達(dá)到100%。

　　3、訂單不斷：公司在07年度獲得印度羅莎電廠中標(biāo)2×300MW機(jī)組電除塵器電器設(shè)備，承擔(dān)的上海軌道交通"三線二段"信號(hào)系統(tǒng)順利開通，中標(biāo)7號(hào)線信息系統(tǒng)，中標(biāo)越南大龍治練廠的項(xiàng)目。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　1、資金面較緊：在報(bào)告期內(nèi)公司現(xiàn)金流凈額為-4970萬元，較上年減少1374.64%，公司資金面較緊。

　　2、國外企業(yè)競爭：公司重點(diǎn)發(fā)展的核電工業(yè)在技術(shù)上落后國外核電企業(yè)，在高利潤、高附加值的產(chǎn)業(yè)上明顯落后于國外同行。（頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)）

　　方大集團(tuán)(000055)：低碳先鋒 反復(fù)走強(qiáng)

　　作為節(jié)能低碳產(chǎn)品的先行者，公司在經(jīng)濟(jì)環(huán)境異常艱難的2009年為投資者提交了一份優(yōu)異的年報(bào)答卷。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入91298萬元，同比增長16.34%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4405萬元，同比增長89.38%。公司已形成一條從LED外延片、芯片、封裝、熒光粉到半導(dǎo)體照明工程應(yīng)用產(chǎn)品開發(fā)、制造直至終端市場(chǎng)推廣應(yīng)用的完整產(chǎn)業(yè)鏈，是我國在半導(dǎo)體照明領(lǐng)域?qū)＠麚碛辛孔疃嗟钠髽I(yè)。

　　公司半導(dǎo)體照明產(chǎn)業(yè)包括半導(dǎo)體外延片、芯片、封裝及各種LED燈具、LED泛光和景觀照明系統(tǒng)應(yīng)用等。半導(dǎo)體照明被稱為第四代照明光源，具有節(jié)能、環(huán)保、壽命長、體積小等特點(diǎn)，可廣泛應(yīng)用于各種指示、顯示、裝飾、背光源、普通照明和城市夜景等領(lǐng)域。

　　方大國科公司在我國首先研制成功擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的大功率高光度半導(dǎo)體發(fā)光芯片，是我國為數(shù)不多掌握半導(dǎo)體照明和LED日光燈關(guān)鍵制造技術(shù)的企業(yè)，目前已在半導(dǎo)體照明領(lǐng)域有145項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利38項(xiàng)，是我國在LED領(lǐng)域擁有專利最多的企業(yè)，代表了我國半導(dǎo)體照明技術(shù)與產(chǎn)品的最高水平。

　　二級(jí)市場(chǎng)方面，該股4月末逆勢(shì)創(chuàng)出新高，股價(jià)已經(jīng)成功突破大箱體，中線上升空間完全打開。后市大盤企穩(wěn)后，該股有望反復(fù)走強(qiáng)，建議投資者適當(dāng)關(guān)注。（華融證券 沈剛）

　　萬向錢潮(000559)：加強(qiáng)主業(yè)競爭力 步入新能源電機(jī)領(lǐng)域

　　2009年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55.7億元，同比上升14.8%；營業(yè)利潤3.13億元；歸屬于母公司所有者凈利潤2.66億元，同比上升20%，基本符合我們預(yù)期，EPS：0.26元，每10股派現(xiàn)金1元。2009年1季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入19.6億元，環(huán)比上升13.7%；歸屬于母公司所有者凈利潤1.15億元，環(huán)比上升38.5%；EPS：0.11元。

　　盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)公司2010-2012年EPS分別為0.39元、0.44元、0.57元，以4月28日收盤價(jià)11.05元計(jì)算，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)P/E分別為28倍，25倍，19倍，P/B為4.01倍。目前估值優(yōu)勢(shì)并不明顯，考慮到公司存在集團(tuán)公司資產(chǎn)注入預(yù)期，且存在業(yè)績支撐，零部件技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，增長明確，給予"增持"評(píng)級(jí)。（中國證券網(wǎng)）

　　南玻Ａ(000012)：建筑節(jié)能與光伏產(chǎn)業(yè)并舉

　　業(yè)績符合預(yù)期。公司10年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入15.56億元，同比增長79%，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤2.99億元，同比增長384%，折合EPS0.24元，符合我們的預(yù)期0.25元。從環(huán)比情況來看，公司一季度歸屬上市公司凈利潤較四季度2.54億元，增長約17%。

　　公司一季度業(yè)績出色。公司一季度業(yè)績亮麗主要原因?yàn)槠桨宀Ａ�價(jià)格雖在3月中旬有調(diào)整，但總體持續(xù)高位，目前玻璃價(jià)格在90-100元/重量箱，盈利依然持續(xù)高位，而09年同期僅為50-60元/重量箱。同時(shí)公司節(jié)能玻璃Low-E受益工裝需求較為旺盛，雖然一季度為淡季，但整體銷售情況穩(wěn)定。

　　建筑節(jié)能玻璃和新能源業(yè)務(wù)為未來增長亮點(diǎn)。公司引進(jìn)的年產(chǎn)46萬平米太陽能薄膜電池用TCO玻璃生產(chǎn)線，可在10年4月量產(chǎn)。公司作為工程玻璃行業(yè)技術(shù)龍頭，產(chǎn)能保持穩(wěn)步增長，公司工程玻璃目前產(chǎn)能達(dá)到1185萬平方米，預(yù)計(jì)至2012年增加900萬平方米鍍膜大板的產(chǎn)能以及240萬平方米中空鍍膜的產(chǎn)能，合計(jì)1140萬平米。工程玻璃產(chǎn)能增長96%。TCO玻璃方面目前產(chǎn)能為46萬平米，預(yù)計(jì)2011、2012年各增加126萬平米，多晶硅項(xiàng)目規(guī)模公司2011年將由1500噸擴(kuò)充至2000噸。同時(shí)浮法玻璃方面公司規(guī)劃了吳江的兩條600t/d和900t/d的高檔浮法玻璃生產(chǎn)線，預(yù)計(jì)可在2011年初投產(chǎn)，公司浮法玻璃產(chǎn)能增長約50萬噸。

　　維持增持評(píng)級(jí)。由于建筑節(jié)能玻璃銷售情況良好，目前市場(chǎng)仍以工裝為主，未來將受益國家相關(guān)節(jié)能政策，積極發(fā)展民用節(jié)能市場(chǎng)，長期趨勢(shì)向好。我們維持公司10-12年盈利預(yù)測(cè)1.02/1.14/1.32元。由于公司主營盈利出色，業(yè)績具有一定安全邊際，同時(shí)產(chǎn)品符合節(jié)能環(huán)保趨勢(shì)可以給予10年市盈率30倍，目標(biāo)價(jià)格30元/股，維持"增持"評(píng)級(jí)。（申銀萬國）

　　一汽轎車(000800)：盈利符合預(yù)期 看好公司未來發(fā)展

　　公司業(yè)績符合預(yù)期，上半年公司實(shí)現(xiàn)整車銷量13萬輛(+72%)，市場(chǎng)地位穩(wěn)健提升。公司中報(bào)業(yè)績約0.66元至0.83元，符合預(yù)期。上半年公司實(shí)現(xiàn)整車銷售13萬輛(+72%)，其中二季度實(shí)現(xiàn)整車銷量6.9萬輛(環(huán)比+14%，同比+57%)，驅(qū)動(dòng)上半年盈利同比去年同期提升100%至150%。以盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)計(jì)算，公司二季度實(shí)現(xiàn)盈利不高于0.40元，環(huán)比一季度有所下降。公司市場(chǎng)地位穩(wěn)健提升，盈利規(guī)模下降，體現(xiàn)盈利能力壓力。

　　中高端乘用車需求提升，預(yù)計(jì)公司2010年的產(chǎn)銷規(guī)模將達(dá)到26.5萬輛(+40%)。我們預(yù)計(jì)2010年汽車產(chǎn)銷規(guī)模有望接近1700萬輛，同比增速20 -25%，中高端乘用車市場(chǎng)地位提升。公司產(chǎn)品處于乘用車中高端，新車型奔騰B50和馬自達(dá)睿翼的市場(chǎng)認(rèn)可度逐漸提升，原有馬自達(dá)6、奔騰產(chǎn)品具有出色的性價(jià)比，新老車型共同發(fā)力驅(qū)動(dòng)公司銷量的持續(xù)提升。公司有望在下半年推出MPV車型馬自達(dá)8，未來可望推出經(jīng)濟(jì)型轎車奔騰B30，產(chǎn)品線進(jìn)一步延伸有助于公司銷量規(guī)模有望持續(xù)提升。

　　隨著二工廠投產(chǎn)，2011年開始，產(chǎn)能不再成為阻礙銷量提升的因素。公司于08年投入23.6億元用于擴(kuò)建自主品牌轎車產(chǎn)能，興建=廠。二廠滿產(chǎn)產(chǎn)能20萬輛，預(yù)計(jì)于2012年達(dá)產(chǎn)。我們預(yù)計(jì)二廠2010年、2011年可分別貢獻(xiàn)產(chǎn)能1萬輛、10萬輛，2012年完全達(dá)產(chǎn)。綜合考慮一廠24萬輛產(chǎn)能，2011年開始，公司即具備年產(chǎn)35萬輛轎車生產(chǎn)能力，產(chǎn)能不再成為阻礙銷量提升的因素。

　　一汽集團(tuán)改制鋪路整體上市，公司或?qū)�獲得合理的估值溢價(jià)。一汽集團(tuán)主業(yè)重組改制設(shè)立股份公司，標(biāo)致一汽集團(tuán)整體上市進(jìn)入執(zhí)行階段。一汽集團(tuán)整體上市方案雖未最終確定，但對(duì)于一汽轎車而言，無論是被借殼還是被吸收合并，都應(yīng)該獲得合理的估值溢價(jià)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素:乘用車市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，新車投放進(jìn)程和相關(guān)費(fèi)用處理，一汽財(cái)務(wù)公司投資收益穩(wěn)定性，銷售公司的整合進(jìn)程，一汽集團(tuán)整體上市進(jìn)程等。

　　盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí):一汽轎車10/11/12年盈利預(yù)測(cè)1.50/1.82/2.09元，當(dāng)前價(jià)16.44元，對(duì)應(yīng)10/11/12年P(guān)E為11/9/8倍。近期市場(chǎng)對(duì)一汽集團(tuán)整體上市的預(yù)期和關(guān)注程度提升，考慮到公司自身盈利水平，以及體外合資公司資產(chǎn)較強(qiáng)的盈利能力，我們給予公司15倍估值水平，維持公司"買入"評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)22.5元。（中信證券）

　　孚日股份(002083)：變身新興產(chǎn)業(yè) 發(fā)展空間廣闊

　　公司圍繞家紡和光伏兩條產(chǎn)業(yè)主線，加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。毛巾內(nèi)銷收入快速增長，將借助"孚日大家紡"實(shí)現(xiàn)利潤率的提升；投資的薄膜太陽能電池項(xiàng)目將會(huì)在7月份正式投產(chǎn)，光伏效益開始顯現(xiàn)。公司一季報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)凈利潤2862萬元，同比增長38%，項(xiàng)目投產(chǎn)后公司將實(shí)現(xiàn)由傳統(tǒng)的紡織企業(yè)向新興太陽能企業(yè)的飛躍性轉(zhuǎn)變。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，該股前期在大盤疲弱和大小非解禁雙重壓力下快速回落到前期平臺(tái)附近，近期走勢(shì)強(qiáng)于大盤，主力回補(bǔ)跡象明顯，KDJ指標(biāo)低位出現(xiàn)金叉，短線反彈值得期待，建議投資者逢低關(guān)注。（華融證券 沈剛）

　　韶能股份(000601)再度歸來 強(qiáng)勢(shì)崛起

　　投資亮點(diǎn)：

　　公司經(jīng)營的小水電為可再生能源，符合國家電力產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，是國家鼓勵(lì)發(fā)展的清潔能源。公司小水電大部分位于粵北山區(qū)，享受廣東關(guān)于對(duì)山區(qū)小水電的優(yōu)惠政策。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　公司作為區(qū)域公共事業(yè)提供商，業(yè)績?cè)鲩L不具過多爆發(fā)性。（頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)）

　　拓日新能(002218)有望沿5日線快速反彈

　　公司主要生產(chǎn)單晶硅、多晶硅、非晶硅太陽能電池芯片，擁有深圳光明工業(yè)園、樂山太陽能、陜西工業(yè)園等三大產(chǎn)業(yè)基地。公司是目前國內(nèi)首家能同時(shí)生產(chǎn)非晶硅、單晶硅、多晶硅太陽能電池芯片的企業(yè)，是深圳可再生能源領(lǐng)域唯一的市級(jí)研發(fā)中心。

　　前期公司產(chǎn)品已順利通過國家金太陽認(rèn)證中心產(chǎn)品認(rèn)證，參與了國內(nèi)第一批光伏項(xiàng)目補(bǔ)貼的申報(bào)。我們預(yù)計(jì)清潔能源和環(huán)保需求將改變過去幾十年的經(jīng)濟(jì)增長模式，政策和金融資源都在向它們傾斜，公司未來發(fā)展將受益于國內(nèi)光伏需求的快速增長。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，經(jīng)過前期連續(xù)下跌后該股短線出現(xiàn)持續(xù)反彈，考慮到新能源產(chǎn)業(yè)或?qū)⒊蔀?兩會(huì)"關(guān)注的焦點(diǎn)，投資者可適當(dāng)關(guān)注。（海通證券 鄧欽華）

　　航天機(jī)電（600151）：擬新建太陽能電池產(chǎn)能 推薦

　　子公司擬新建200MW太陽能電池生產(chǎn)線，產(chǎn)能規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大:

　　公司發(fā)布公告，神舟新能源在浦江高科技園現(xiàn)有廠區(qū)投資新建200MW高效太陽電池生產(chǎn)線，并升級(jí)相應(yīng)的配套設(shè)施。本項(xiàng)目總投資119761萬元。經(jīng)測(cè)算，項(xiàng)目稅后內(nèi)部收益率為18.95%，動(dòng)態(tài)投資回收期為5.62年。本項(xiàng)目分兩步實(shí)施，2011年底建成200MW太陽電池生產(chǎn)線，2012年底完成產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)，最終實(shí)現(xiàn)單晶硅電池不低于18.5%和多晶硅電池不低于17.0%的平均轉(zhuǎn)化效率的目標(biāo)。同時(shí)公司公告神舟新能源在上海漕河涇開發(fā)區(qū)浦江高科技園已建成150MW電池片生產(chǎn)線。

　　公司近期在太陽能領(lǐng)域大幅擴(kuò)張，9月27日公司曾發(fā)布公告宣布全資子公司連云港神舟新能源擬在連云港投資建設(shè)500MW組件生產(chǎn)線。若兩項(xiàng)項(xiàng)目進(jìn)展順利，公司未來在產(chǎn)能規(guī)模和配套能力上都將有大幅提高。

　　出讓國泰君安股權(quán)，助力核心業(yè)務(wù)發(fā)展:

　　為籌集公司核心產(chǎn)業(yè)發(fā)展所需資金，改善公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，公司董事會(huì)擬同意，在2011年分批出讓國泰君安14，744，767股。1999年，公司出資3500萬元，認(rèn)購國泰君安3500萬股。2001年，國泰君安股權(quán)分立，公司持有國泰君安3474萬股。2009年和2010年，公司分別出讓國泰君安500萬股和1500萬股，目前持有國泰君安14，744，767股。2007年，公司出資1113萬元參與國泰君安增資，認(rèn)購股份1030萬股，因該增資尚未獲得中國證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，故未計(jì)入上述持股數(shù)量。

　　公司近期擴(kuò)張步伐較快，對(duì)流動(dòng)資金的需求較大。由于神舟新能源150MW電池片生產(chǎn)線進(jìn)入經(jīng)營期的流動(dòng)資金需求，以及擬新建的200MW高效太陽電池生產(chǎn)線今年需預(yù)付部分設(shè)備款，公司董事會(huì)擬同意神舟新能源向航天科技財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司申請(qǐng)6億元貸款，由公司擔(dān)保。而此次國泰君安股權(quán)出讓也表明公司為核心業(yè)務(wù)發(fā)展提供資金支持的決心和力度。

　　我們預(yù)測(cè)公司2010-2012年EPS分別為0.23、0.22和0.36元。維持“推薦”評(píng)級(jí)。（華泰證券 程鵬）

　　風(fēng)帆股份（600482）：業(yè)績符合預(yù)期 產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)崴?/p>

　　收入增長7.04%，毛利率及期間費(fèi)用率穩(wěn)定。公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.21億元，同比增長7.04%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司凈利潤2274萬元，同比增長12.14%，每股收益0.05元。公司收入的增長主要來源于蓄電池業(yè)務(wù)，而毛利率維持穩(wěn)定，僅同比下降0.28個(gè)百分點(diǎn)至12.71%，三項(xiàng)期間費(fèi)用率9.64%，與去年同期持平。

　　傳統(tǒng)業(yè)務(wù)還看鉛酸電池，工業(yè)用電池慢于計(jì)劃。公司的幾項(xiàng)業(yè)務(wù)中，包括鉛酸蓄電池、工業(yè)用電池、鋰離子電池和太陽能薄膜業(yè)務(wù)，工業(yè)用電池300萬kVAh的項(xiàng)目，目前由于其應(yīng)用領(lǐng)域中通信領(lǐng)域需求的降低，導(dǎo)致該項(xiàng)目進(jìn)度慢于計(jì)劃，公司正在調(diào)整其應(yīng)用范圍;鋰離子電池和薄膜業(yè)務(wù)兩年內(nèi)仍然無法貢獻(xiàn)利潤;因此公司增長仍要看鉛酸蓄電池業(yè)務(wù)。

　　鉛酸蓄電池產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)崴伲?012有望翻番。目前公司年產(chǎn)500萬只免維護(hù)蓄電池項(xiàng)目已經(jīng)完成可研，11月開始建設(shè)，項(xiàng)目總投入5億元，其中募投資金2.7億元，建設(shè)工期約為1年，明年第四季度有望投產(chǎn)。而根據(jù)公司的計(jì)劃，2012年產(chǎn)達(dá)到2000萬只，產(chǎn)能翻番，將成為未來兩年業(yè)績主要的增長點(diǎn)。

　　公司想像空間仍在礦產(chǎn)資源。根據(jù)我們半個(gè)月前調(diào)研了解到的情況，三個(gè)礦仍在詳勘階段，尚未出詳勘結(jié)果。而由于天氣原因，如果11月仍不能得出結(jié)果后續(xù)的勘探就需要到明年3月份以后，我們判斷明年年中出結(jié)果的可能性較大。

　　上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，維持“增持”評(píng)級(jí)。暫不計(jì)入礦產(chǎn)資源對(duì)公司帶來的影響，由于公司蓄電池產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)崴�，因此我們上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2010/11/12年EPS分別為0.16/0.21/0.36元�？紤]到按初勘結(jié)果計(jì)算公司每股資產(chǎn)價(jià)格超過20元，維持“增持”評(píng)級(jí)。（宏源證券 趙曦 王靜）

　　特變電工（600089）：龍頭地位不變 海外業(yè)務(wù)值得期待

　　2010年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入128.80億元，同比增長20.22%;營業(yè)利潤15.06億元，同比增長4.93%;歸屬母公司所有者凈利潤13.71億元，同比增長12.38%;基本每股收益0.75元。

　　從單季度數(shù)據(jù)來看，2010年第三季度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.23億元，同比增長12.69%;營業(yè)利潤4.16億元，同比下降15.77%;歸屬母公司所有者凈利潤4.11億元，同比下降3.56%;第三季度單季度每股收益0.2元。行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)和三季度結(jié)轉(zhuǎn)去年高毛利訂單較少是公司三季度營業(yè)利潤下降的主要原因。第三季度綜合毛利率21.59%，同比下降2.23個(gè)百分點(diǎn);與第二季度單季度毛利率相比，環(huán)比下降0.81個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)明年是特高壓大規(guī)模招標(biāo)的元年，相關(guān)招標(biāo)中，價(jià)格不再是敏感因素，競標(biāo)者的技術(shù)實(shí)力和歷史業(yè)績將是考量的核心因素。我們預(yù)計(jì)明年相關(guān)產(chǎn)品的毛利率會(huì)出現(xiàn)回升。

　　近期招標(biāo)有“憂”有喜。公司在智能電網(wǎng)第一次招標(biāo)中份額大幅落后中國西電:中國西電在變壓器和電抗器的綜合中標(biāo)率達(dá)到72%;在國網(wǎng)第五次集中招標(biāo)中，公司變壓器業(yè)務(wù)取得40.52%的市場(chǎng)份額，盡顯龍頭本色。智能電網(wǎng)第一次招標(biāo)多為220kV變電站項(xiàng)目，且規(guī)模較小，而第五次集中招標(biāo)多為超高壓等級(jí)變電站項(xiàng)目，公司在超/特高壓等級(jí)優(yōu)勢(shì)依然明顯。特高壓等級(jí)技術(shù)格局短期難以改變，結(jié)合公司在超/特高壓等級(jí)的歷史中標(biāo)份額，我們認(rèn)為公司能夠保持40%-45%的市場(chǎng)份額。以特高壓交流線路“十二五”期間總投資2250億元的市場(chǎng)規(guī)模和過去變壓器投資占比12%為基礎(chǔ)計(jì)算，公司平均每年可新增營業(yè)收入24.5億元。

　　今年海外訂單超預(yù)期。報(bào)告期公司手持約合人民幣8.75億元的蘇丹東部電網(wǎng)項(xiàng)目和約合人民幣6.60億元的印度國家電網(wǎng)公司765kV電抗器項(xiàng)目等一系列訂單。近日公司與贊比亞國家電力公司簽署約合人民幣20億元的合同。公司去年海外業(yè)務(wù)營業(yè)收入28億元，過去三年的同比增速均低于20%，今年海外訂單超預(yù)期。公司具有超/特高壓輸變電成套項(xiàng)目工程能力，海外歷史業(yè)績優(yōu)秀。周邊國家和非洲部分國家未來電力投資確定，公司海外業(yè)務(wù)發(fā)展可能帶來驚喜。

　　盈利預(yù)期及投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2010年和2011年實(shí)現(xiàn)每股收益分別為0.88元和1.08元，昨日收盤價(jià)為19.92元，對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為23倍和18倍，維持其“增持”投資評(píng)級(jí)。（天相電氣設(shè)備組）