中環(huán)股份或獨抗
　　航天機電公告，公司擬通過產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓所持有的內(nèi)蒙古中環(huán)光伏材料有限公司20%的股權(quán)，價格不低于評估后的中環(huán)光伏凈資產(chǎn)的20%，轉(zhuǎn)讓完成后公司將不再持有中環(huán)光伏股權(quán)。據(jù)航天機電透露，中環(huán)光伏進(jìn)行太陽能電池用單晶硅材料產(chǎn)業(yè)化工程二期擴能項目建設(shè)，需股東方增資，而公司決定不再繼續(xù)投資。而中環(huán)股份的全資子公司作為中環(huán)光伏的大股東，則未放棄該部分股權(quán)的優(yōu)先受讓權(quán)。
　　光伏業(yè)務(wù)拖累業(yè)績
　　中環(huán)光伏為上市公司中環(huán)股份全資子公司天津市環(huán)歐半導(dǎo)體材料技術(shù)有限公司與航天機電2009年共同出資成立，其中航天機電持股比例為20%，天津環(huán)歐持股80%，主要從事太陽能電池用單晶硅生產(chǎn)。
　　中環(huán)光伏成立之初，趕上了光伏行業(yè)快速增長的黃金時期，“半路出家”的中環(huán)股份和航天機電也受益匪淺。2010年，中環(huán)光伏實現(xiàn)凈利潤5777.4萬元；2011年上半年凈利潤暴增至15783.6萬元。然而到了2011年下半年，金融危機引爆的需求下滑、國內(nèi)產(chǎn)能過剩，讓光伏行業(yè)的形勢急轉(zhuǎn)直下，價格暴跌、庫存激增問題一下子爆發(fā)，中環(huán)光伏的利潤增長明顯減速，2011年全年實現(xiàn)凈利潤18117.15萬元，也就是說下半年僅增加凈利潤不到3000萬元。
　　根據(jù)航天機電的公告，中環(huán)光伏2012年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入64533.83萬元，營業(yè)利潤-4051.01萬元，凈利潤虧損1619.81萬元。
　　中環(huán)光伏的業(yè)績下滑也拖累了間接持有其80%股權(quán)的中環(huán)股份的業(yè)績。根據(jù)公司三季報中披露的業(yè)績預(yù)告，2012年公司實現(xiàn)凈利潤預(yù)計下滑90%至100%。公司表示，業(yè)績變動主要由于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟增速較快回落，市場季度疲弱，行業(yè)持續(xù)低迷，而公司半導(dǎo)體材料、新能材料及半導(dǎo)體器件產(chǎn)業(yè)所處行業(yè)的調(diào)整慣性仍在持續(xù)，只是公司業(yè)績下滑。
　　航天機電旗下光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成500MW的產(chǎn)能，但公司在2012年半年報中稱，光伏產(chǎn)業(yè)整體盈利水平下降，公司經(jīng)營環(huán)境嚴(yán)峻。由于歐洲光伏市場需求放緩，公司光伏產(chǎn)能未能完全釋放，成本優(yōu)勢得不到有效發(fā)揮。公司控股子公司神舟硅業(yè)去年上半年虧損達(dá)2.4億元。
　　投資光伏耗資巨大
　　航天機電在公告中表示，中環(huán)光伏進(jìn)行太陽能電池用單晶硅材料產(chǎn)業(yè)化工程二期擴能項目建設(shè)，需股東方增資，根據(jù)公司光伏產(chǎn)業(yè)大力開拓盈利水平較高的終端市場的經(jīng)營策略，公司董事會決定不參與中環(huán)光伏的增資，并轉(zhuǎn)讓公司所持有的中環(huán)光伏20%的股權(quán)，以避免因股權(quán)稀釋導(dǎo)致公司對中環(huán)光伏影響力的削弱。
　　根據(jù)公告，中環(huán)光伏截至2012年6月底的所有者權(quán)益為42427.07萬元，照此計算，航天機電的股權(quán)轉(zhuǎn)讓起價為8485.414萬元。而航天機電對中環(huán)光伏的出資為4000萬元，此次轉(zhuǎn)讓公司將有望獲利逾一倍。
　　相比之下，中環(huán)股份則在2012年的半年報中表示，將堅定地加速推進(jìn)中環(huán)光伏二期擴能項目進(jìn)程。航天機電的公告也顯示，天津環(huán)歐尚未放棄對擬轉(zhuǎn)讓股權(quán)的優(yōu)先購買權(quán)，這意味著中環(huán)股份或許將接手這20%的股份，并繼續(xù)面對中環(huán)光伏后續(xù)的資金需求。
　　事實上，在光伏業(yè)務(wù)的拖累下，中環(huán)股份的負(fù)債已經(jīng)急劇攀升。公司2012年三季報顯示，其短期借款已經(jīng)高達(dá)25.15億元，比2011年末的11.09億元大幅攀升126%；合并口徑的資產(chǎn)負(fù)債率也進(jìn)一步增至74.06%。
　　財務(wù)危機下，中環(huán)股份2012年6月宣布以不低于12.29元/股的價格募集不超過19億元，其中12.22億元擬用于償還銀行貸款，剩余募集資金補充流動資金。
　　中環(huán)股份2012年的半年報顯示，公司從2009年9月以來，多次為中環(huán)光伏提供擔(dān)保，合計擔(dān)保額度已達(dá)到16.98億元。