為了應(yīng)對(duì)光伏行業(yè)的嚴(yán)峻形勢(shì)，行業(yè)內(nèi)關(guān)聯(lián)企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合成為大勢(shì)所趨，新大新材(6.880,-0.38,-5.23%)籌劃資產(chǎn)重組停牌3個(gè)多月，12月10日，發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案并復(fù)牌。
　　據(jù)新大新材《發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)暨重大資產(chǎn)重組報(bào)告書（草案）》（以下簡(jiǎn)稱“重組草案”）顯示，該公司擬以6.41元/股向包括中國(guó)平煤神馬能源化工集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)平煤神馬集團(tuán)”）在內(nèi)的平頂山易成新材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“易成新材”）全體股東發(fā)行138804021股，購(gòu)買其持有的平頂山易成新材料股份有限公司100%股權(quán)，交易價(jià)格總計(jì)8.9億元。
　　本次交易完成后，新大新材持有易成新材全部股份，易成新材成為新大新材的全資子公司。上市公司第一大股東變更為中國(guó)平煤神馬集團(tuán)，實(shí)際控制人變更為河南省國(guó)資委，主營(yíng)業(yè)務(wù)不發(fā)生變化。新大新材與易成新材重組后的上市公司具有資產(chǎn)規(guī)模413,774.86 萬(wàn)元，凈資產(chǎn)規(guī)模278,184.41 萬(wàn)元。
　　毛利率將達(dá)到20.78%
　　受光伏行業(yè)持續(xù)低迷的影響，新大新材2012年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.72億元，同比下降53.88%，凈利潤(rùn)302.40萬(wàn)元，同比下降97.86%。新大新材證券事務(wù)代表?xiàng)顏喞け硎�，進(jìn)入四季度后，行業(yè)沒有明顯好轉(zhuǎn)，公司全年可能虧損。
　　據(jù)重組草案顯示，2009年—2012年1-9月，易成新材的銷售毛利率分別為12%、16%、20%、25%，同期新大新材的銷售毛利率分別為27.57%、21.55%、19.88%、17.95%。
　　重組完成后，2011 年度新大新材營(yíng)業(yè)收入較重組前增長(zhǎng)131.64%，2012 年1-9 月該公司營(yíng)業(yè)收入較重組前增長(zhǎng)73.43%；2011年度該公司利潤(rùn)總額較重組前增長(zhǎng)54.08%，2012 年1-9 月公司利潤(rùn)總額較重組前增加2,595.93 萬(wàn)元；2011 年度歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)較重組前增長(zhǎng)58.90%，2012 年1-9 月歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)較重組前增加2,087.45 萬(wàn)元。
　　盈利能力指標(biāo)方面，本次重組完成后，毛利率亦有一定程度提升，2011 年度毛利率水平較重組前提高0.62%，2012 年1-9 月毛利率水平較重組前提高3.05%達(dá)到20.78%。
　　據(jù)重組草案顯示，根據(jù)大華會(huì)計(jì)師出具的擬購(gòu)買資產(chǎn)與上市公司備考盈利預(yù)測(cè)審核報(bào)告，擬購(gòu)買資產(chǎn)2012 年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為2,722.05 萬(wàn)元；2013 年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為6,008.67 萬(wàn)元；本次重組完成后上市公司2012 年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為-3,262.26萬(wàn)元，2013 年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為9,011.87 萬(wàn)元。
　　根據(jù)《利潤(rùn)補(bǔ)償協(xié)議》，中國(guó)平煤神馬集團(tuán)承諾：2012年易成新材凈利潤(rùn)不低于人民幣2,500 萬(wàn)元；2013 年易成新材凈利潤(rùn)不低于人民幣6,000 萬(wàn)元；2014 年，易成新材凈利潤(rùn)不低于人民幣10,000 萬(wàn)元。若重組完成后，易成新材在2012、2013、2014 年各年末經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)值低于約定的承諾值，中國(guó)平煤神馬集團(tuán)將自相應(yīng)年度審計(jì)報(bào)告出具日起7 個(gè)工作日內(nèi)以現(xiàn)金方式向易成新材補(bǔ)足。
　　此次重組之后，綜合毛利率的提升，盈利能力的提升，無(wú)疑讓重組后的新大新材煥發(fā)出新的活力，激活硅片切割刃料市場(chǎng)。
　　市場(chǎng)占有率達(dá)40%
　　新大新材自上市以來(lái)，廢砂漿回收業(yè)務(wù)量產(chǎn)，硅粉提純已進(jìn)入中試，同時(shí)，該公司相繼投入樹脂金剛線切割項(xiàng)目、光伏電站項(xiàng)目，具有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢(shì)；易成新材目前光伏電站已經(jīng)建設(shè)，預(yù)計(jì)2012 年12 月底一期工程完工，易成新材以現(xiàn)有產(chǎn)品為基礎(chǔ)，進(jìn)入了行業(yè)相關(guān)領(lǐng)域，開發(fā)了高精細(xì)微粉，并與中國(guó)科學(xué)院上海硅酸鹽研究所合作研發(fā)碳化硅工程陶瓷——碳化硅高性能熱交換器項(xiàng)目，2013 年即可產(chǎn)生效益，具有產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)。
　　公開資料顯示，易成新材具有高精細(xì)微粉、碳化硅高性能熱交換器等市場(chǎng)前景廣闊、生產(chǎn)技術(shù)成熟的項(xiàng)目，未來(lái)發(fā)展前景良好，能夠增強(qiáng)重組后上市公司整體盈利能力。
　　新大新材在公告中稱：目前光伏刃料行業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)格局，重組完成后，重組后的本上市公司合計(jì)市場(chǎng)占有率將達(dá)到40%左右，成為行業(yè)內(nèi)市場(chǎng)占有率最高的企業(yè)，對(duì)下游切片廠商議價(jià)能力將顯著增強(qiáng)，可以有利地制約行業(yè)內(nèi)企業(yè)為提升市場(chǎng)占有率而進(jìn)行盲目降價(jià)局面，有利提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。
　　同時(shí)新大新材與易成新材實(shí)現(xiàn)行業(yè)整合，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)鏈延伸等方面實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，極大增強(qiáng)重組后上市公司優(yōu)勢(shì)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提升對(duì)上市公司股東回報(bào)水平。
　　因此，本次重組符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策方向，有利于光伏刃料行業(yè)整體核心競(jìng)爭(zhēng)力提升，有利于行業(yè)良性發(fā)展。本次重組完成后，該公司與易成新材實(shí)現(xiàn)行業(yè)整合，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)鏈延伸等方面實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，極大增強(qiáng)重組后上市公司優(yōu)勢(shì)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于國(guó)內(nèi)外需求的降低和前期光伏行業(yè)的過度投資，目前國(guó)內(nèi)的光伏行業(yè)正處在整合期，在這個(gè)時(shí)期，整合資源強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合取得行業(yè)的話語(yǔ)權(quán)和定價(jià)權(quán)將加速行業(yè)洗牌優(yōu)勝劣汰將一些產(chǎn)能低下競(jìng)爭(zhēng)能力弱的中小光伏企業(yè)擠出去，從而達(dá)到提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的目的。