1.3.2 裝機量增+雙玻滲透，需求端相對穩(wěn)定弱化周期屬性

光伏玻璃行業(yè)既享受光伏裝機增長，同時自身雙玻滲透率提升： 據(jù)國家能源局統(tǒng)計，6 月份國內(nèi)光伏新增裝機 7.17GW，同比增加 131.29%。 1-6 月 計裝機量 30.88GW，同比增加 137.36%。 “十四五”光伏新增裝機量保持較高增速�！半p碳”背景下我國清潔能源使用 占比逐年提升，同時光伏度電成本逐年下降，共同推動光伏新增裝機量提升。CPIA 預(yù)測，中性情景下，2021-2025 年全球光伏新增裝機量 CAGR 為 18%，我國光伏 新增裝機量 CAGR 為 16%。

雙玻組件背面亦可實現(xiàn)發(fā)電，單位發(fā)電效益更高。雙玻組件將傳統(tǒng)背板替換成 光伏玻璃，在天氣晴朗、輻射強度充足情況下，雙玻組件發(fā)電能力明顯優(yōu)于常規(guī)單 玻組件（陰雨天不明顯），主因雙玻組件背面玻璃可吸收周圍環(huán)境反射至背面的光 線，雙面均可實現(xiàn)發(fā)電，體現(xiàn)為雙玻組件換熱性能高于常規(guī)單玻組件，因此工作時 組件發(fā)電溫度較低，溫度系 對發(fā)電量影響較小。參考各家組件企業(yè) 據(jù)，雙玻組 件較單玻組件單位發(fā)電效益有 10%-25%提升。

雙玻組件成本下降，經(jīng)濟效益可實現(xiàn)地面電站全面推廣。 1）2020 年初雙玻組件價格比單玻貴 0.2-0.25 元／W，當(dāng)裝機容量為 1MW 時，采用雙玻組件將增加 30 萬元左右投資額（含跟蹤支架費用）。 2）假設(shè)電價 0.7 元／瓦，雙玻組件單位發(fā)電量增加 12％，每年約增加發(fā)電量 收益 7.56 萬元，4 年可收回雙玻額外投資成本。 3）索比光伏網(wǎng) 據(jù)顯示， 2022 開年以來，雙玻 540Wp 及以上組件中標(biāo)價 格在 1.86 元/W，僅高于單玻 0.03 元/W，以上假設(shè)不變情況下，新建裝機若采用 雙玻，可實現(xiàn)當(dāng)年回收額外投資成本。雙玻組件成本基本貼近單玻，經(jīng)濟效益可實 現(xiàn)全面推廣，預(yù)計地面電站為雙玻組件快速滲透應(yīng)用場景。 CPIA 據(jù)顯示， 2018 年雙玻組件滲透率僅為 12%，2020 年雙玻組件滲透 率為 30%，2023 年預(yù)計達 50%，2025 年達 60%。

雙玻滲透率提升推動光伏玻璃行業(yè)擴容。 1）測算2.0mm雙玻光伏玻璃較3.2mm單玻單位組件玻璃使用量提升14%， 2.5mm 雙玻提升 42%（單位面積增加 2 倍，但厚度變�。�。 2）假定 2.0mm、2.5mm 在雙玻中各占 50%，且后續(xù)年份維持該假設(shè)。 3）雙玻組件滲透率從 2020 年的 30%上升到 2023 年的 50%。 4）2021 全球光伏新增裝機量 170GW，假設(shè) 2022-2023 年全球光伏新增裝 機量分別為 217.5、247.5GW（ 據(jù)來源： CPIA）。 5）同時考慮光伏裝機增長+雙玻滲透率提升，我們測算 2021-2023 年光伏玻 璃市場空間（按重量計）CAGR 為 22.62%。

1.3.3 技術(shù)突破：窯爐大型化、1.6mm 超薄玻璃及一窯 8 線工藝

（1）窯爐大型化趨勢明顯。信義于 2016 年 11 月投產(chǎn)行業(yè)首 1000T/D 產(chǎn) 線，福萊特于 2021 年 1 月投產(chǎn)行業(yè)首 1200T/D 產(chǎn)線，隨后新福興（2022 年 2 月點火）、洛陽玻璃（中建材桐城，2022 年 3 月點火）、旗濱（2022 年 4 月點 火）、億均（2022 年 4 月點火）、南玻（2022 年 5 月點火）先后點火 1200T/D 產(chǎn) 線，新老玩家陸續(xù)掌握大窯爐運行工藝。此外，行業(yè)規(guī)劃投產(chǎn)產(chǎn)線基本都在 1000T/D 及以上。 大型窯爐可實現(xiàn)原材料和燃料單耗下降以及 攤銷費用減少，從而提升盈 利能力。以福萊特為例，2020-2021 年福萊特安徽基地單線窯爐規(guī)模分別為 1000、 1100T/D，浙江基地單線窯爐規(guī)模分別為 600、720T/D，2020-2021 年安徽子 公司凈利率分別高于浙江子公司 5.58pct、4.62pct。

（2）1.6mm 超薄玻璃滲透率提升：2022 年 6 月 26 日亞瑪頓公告，擬于2022 年 6 月 1 日起至 2025 年 12 月 31 日，向天合光能銷售 1.6mm 超薄光伏玻璃，預(yù)估銷售量合計 3.375 億平米，預(yù)估合同總金額 74.25 億元（含稅）。 1）輕量化滿足 BIPV 需求：1.6mm 光伏玻璃單平米對應(yīng)玻璃重量較 3.2mm、 2.5mm、2.0mm 分別下降 46%、35%、19%，可使組件更輕質(zhì)化、高效化，同時符合建筑安全等系列問題，更適配 BIPV 市場需求。2）厚度降低，可增加超白壓延玻璃透過率及相應(yīng)組件的發(fā)電功率。3）厚度降低，超白壓延玻璃的抗沖擊強度及抗彎強度都會降低。因此需攻克 1.6mm 超薄光伏玻璃的配方、熔化、成形及退火關(guān)鍵技術(shù)，提高玻璃的壓延成形 性能，才可實現(xiàn)對超薄光伏玻璃厚度和板面質(zhì)量的精確控制。

（3）一窯八線工藝：2022 年 3 月，中建材桐鄉(xiāng)（洛陽玻璃）1200T/D 超白 壓延玻璃熔窯上首次使用一窯八線兩翼分流專利技術(shù)；此外，2021 年 3 月，武漢 長利擬于廣西建設(shè) 2 1250T/D 一窯八線光伏蓋板薄玻璃生產(chǎn)線。

目前大噸位光伏玻璃主流工藝為一窯四線、一窯五線、一窯六線，產(chǎn)線均 為卡脖后設(shè)置一等寬的長橫通路，在長橫通路上設(shè)置多 支線，該設(shè)置方 式玻璃液流需經(jīng)過兩次大幅度轉(zhuǎn)向后才可流進各自支線。玻璃液經(jīng)過卡 脖后，流入橫通路初始流速較快，在經(jīng)過臨近卡脖附近的支線分流后，玻 璃液流速將大幅減緩，同時由于玻璃液在橫通路中散熱面積相對一致，流 速減緩時玻璃液散熱量將相應(yīng)增大，不利于節(jié)能生產(chǎn)。

一窯八線通過將冷卻部設(shè)置為相互連通且寬度呈階梯式遞減的若干級， 使玻璃液部分流入支通路后，剩余玻璃液由于冷卻部寬度變窄，流速下降 較少，從而避免在冷卻部停留時間過長造成過多的熱量損失；同時，冷卻 部寬度呈階梯式遞減的形式相對于等腰梯形工作部結(jié)構(gòu)，能降低玻璃熔 窯施工及初期烘烤的難度，提高生產(chǎn)過程安全可靠性。