在提前贖回可換股債券數(shù)日之后，央企中國(guó)華融（02799）兩次入股聯(lián)合光伏（00686），成為后者的第三大股東。在中國(guó)華融之前，國(guó)際機(jī)構(gòu)ORIX（歐力士集團(tuán)）、亞洲開發(fā)銀行（亞開行）已分別入股聯(lián)合光伏，成為其戰(zhàn)略投資者。

　　根據(jù)4月19日公告， 中國(guó)華融以0.95港元的價(jià)格入股聯(lián)合光伏，總計(jì)出資6.65億港元�；氐�3月31日的公告，聯(lián)合光伏向中國(guó)華融配售合共2.7億股，占擴(kuò)大后股本3.63%，集資總額2.24億元；

　　中國(guó)華融是中國(guó)四大資產(chǎn)管理公司之一，由中國(guó)國(guó)資委直屬管理。根據(jù)中國(guó)華融年報(bào)顯示，2016年該公司總資產(chǎn)突破了1.4萬(wàn)億元，較2015年末增長(zhǎng)62.9%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)超過(guò)230億元，同比增長(zhǎng)36.3%。

　　是次7億股、8.59%的股本，加上3月31日的配售以及2016年12月認(rèn)購(gòu)的5000萬(wàn)股，使得中國(guó)華融持有的聯(lián)合光伏的股權(quán)比例為12.51%，超越亞開行，位處第三大股東之列。值得注意的是，中國(guó)華融此次入股，距離ORIX和亞開行對(duì)聯(lián)合光伏的增資擴(kuò)股時(shí)點(diǎn)，相差僅有4周之遙。

　　此前的3月20日，ORIX、亞開行共同對(duì)公司進(jìn)行增資，使其總股本超過(guò)70億，后兩者分別占聯(lián)合光伏總股本的14.41%、4.47%，彼時(shí)為該集團(tuán)第二及第三大戰(zhàn)略股東。此次增資擴(kuò)股后，兩者股權(quán)比例分別為13.18%、4.09%，ORIX仍為第二大股東，亞開行則退居華融之后。

　　在中國(guó)華融入股之后，聯(lián)合光伏的大股東已集齊多個(gè)國(guó)內(nèi)、國(guó)外多個(gè)知名機(jī)構(gòu)，其名單陣容可堪用“奢華”形容：招商局集團(tuán)、ORIX、亞開行、中國(guó)華融、民生銀行、復(fù)星集團(tuán)等。在更早前的2016年11月，聯(lián)合國(guó)開發(fā)計(jì)劃署更以“力挺”角色出現(xiàn)，后者表示將助力聯(lián)合光伏的“熊貓電站”推廣到世界各地。

　　分析人士指出，內(nèi)有招商局集團(tuán)、中國(guó)華融及民生銀行，外有ORIX、亞開行，加之新能源產(chǎn)業(yè)的全球力推，聯(lián)合光伏可視為踐行中國(guó)“一帶一路”戰(zhàn)略的重要平臺(tái)；依照目前的總股本及交易量，如無(wú)意外，聯(lián)合光伏將在4個(gè)月左右的時(shí)間里入列深港通名單。兩大因素合加，這或是近期國(guó)內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)紛相入股的要因。

　　中國(guó)華融的此次入股，此前早有征兆。中國(guó)華融一向看好聯(lián)合光伏發(fā)展，其于2015年5月即認(rèn)購(gòu)了聯(lián)合光伏1億美元可換股債券（CB）；2016年12月28日，中國(guó)華融再度增持聯(lián)合光伏5000萬(wàn)股，其認(rèn)購(gòu)價(jià)格為0.6港元。

　　從此前認(rèn)購(gòu)聯(lián)合光伏的可換股債券，到直接晉級(jí)為股東，中國(guó)華融此一布子，重點(diǎn)看高聯(lián)合光伏在新能源領(lǐng)域、國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)的發(fā)展。而以中國(guó)華融本身的體量和背景，可有效幫助聯(lián)合光伏對(duì)接地方政府資源，拓展海外市場(chǎng)，同時(shí)減低運(yùn)營(yíng)資金成本，加快后者在新能源領(lǐng)域的拓展。

　　3月29日聯(lián)合光伏公告修改華融贖回條款，提前贖回1億美元可換股債券。資料顯示，該筆可轉(zhuǎn)股債券年息為7%，時(shí)限為三年，換股價(jià)為港幣 1.23元。即是說(shuō)，提前一年三個(gè)月的贖回，可為聯(lián)合光伏可省6800萬(wàn)港元，相當(dāng)于2016年財(cái)年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)了20%。在此之前，還和東方資產(chǎn)達(dá)成提前贖回條款，接二連三的贖回可換股債券消除了可換股的壓力，打開了股價(jià)上升的空間。

　　細(xì)究起來(lái)，此次提前贖回華融1億美元的可轉(zhuǎn)債，或與亞開行入股一事相關(guān)。2016年上半年亞洲開發(fā)銀行的貸款成本，美元為3-4%，日元為0.36%。同在3月，亞開行入局，中國(guó)華融可轉(zhuǎn)債提前贖回，兩公司完美配合，一來(lái)一去之間，聯(lián)合光伏融資成本直接減低至少3個(gè)點(diǎn)。

　　有意思的是，翻看整個(gè)中國(guó)華融在港股的布局，發(fā)現(xiàn)該公司堪稱香港股票市場(chǎng)的“牛股制造機(jī)”。以豐盛控股為例，中國(guó)華融于2015年1月、2015年12月、2016年9月分三次入股前者，最終以11.9%的股權(quán)比例成為豐盛控股的第二大股東。

　　在豐盛控股高速成長(zhǎng)的業(yè)績(jī)推動(dòng)下，加上第一、第二大股東高達(dá)74%的股權(quán)比例，豐盛控股創(chuàng)造了港股市場(chǎng)上的一個(gè)神話，在3年時(shí)間里成長(zhǎng)200倍，市值高達(dá)700多億。

　　以此觀之聯(lián)合光伏，從2013年的140MW的光伏裝機(jī)容量，擴(kuò)至2016年年底的1291MW，三年時(shí)間業(yè)務(wù)成長(zhǎng)近10倍；截止2017年3月31日，聯(lián)合光伏前四大股東持股量為50.24%，而不排除未來(lái)大股東持股比例繼續(xù)增高可能。

　　事實(shí)上，從未來(lái)觀望，中國(guó)計(jì)劃到達(dá)2020年光伏裝機(jī)容量達(dá)到150GW，超出目前規(guī)模的一倍多；2020年，全球光伏裝機(jī)或達(dá)540GW。由此推之，伴隨多個(gè)國(guó)內(nèi)外國(guó)際機(jī)構(gòu)的共同入局，作為國(guó)內(nèi)新能源企業(yè)領(lǐng)跑者的聯(lián)合光伏，已成為中國(guó)“一帶一路”戰(zhàn)略的重要新能源平臺(tái)。

　　正是基于此一考量，在過(guò)去的整個(gè)3月份及至4月20日，聯(lián)合光伏成為多個(gè)國(guó)際機(jī)構(gòu)的搶籌對(duì)象，隨著中國(guó)華融的入股，極有可能成為中資機(jī)構(gòu)繼續(xù)搶籌的對(duì)象。智通財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，聯(lián)合光伏股價(jià)從3月初的0.66港元，漲至目前的1.2港元；在數(shù)日前的4月12日，該交易時(shí)點(diǎn)以2.35億港元的成交量，可入圍歷史交易日交易金額前10，目前該標(biāo)的處于資金凈流入狀態(tài)。

　　根據(jù)聯(lián)合光伏年報(bào)顯示，2016年該公司總營(yíng)收為9.98億元，較2015年末增長(zhǎng)58.24%；EBITDA利潤(rùn)率為84%。與此同時(shí)，聯(lián)合光伏于4月6日發(fā)布公告稱，為更佳反映企業(yè)形象及身份，公司擬更名為“熊貓綠色能源集團(tuán)”。