大和發(fā)表研究報(bào)告，指信義光能(00968.HK)擬今年內(nèi)分拆信義能源，認(rèn)為集團(tuán)的“十供一”供股行動(dòng)或反映分拆進(jìn)度并不理想，因此預(yù)期集團(tuán)今年的派息率或會(huì)降至45%，若分拆進(jìn)度延遲，不排除出現(xiàn)股權(quán)融資的可能性。該行將信義光能的評級由“跑贏大市”降至“持有”，目標(biāo)價(jià)由3港元下調(diào)至2.48港元。

　　報(bào)告提到，第六批可再生能源補(bǔ)貼目錄下的補(bǔ)貼拖欠資金550億元人民幣(下同)，難以在中短期內(nèi)解決，然而市場普遍預(yù)期該補(bǔ)貼將于短期內(nèi)解決，估計(jì)政府的第七批可再生能源補(bǔ)貼亦難以于2020年前解決，因此預(yù)期可再生能源的資金缺口至2020年將達(dá)到3,890億元，除非可再生能源附加費(fèi)上漲，或財(cái)政部注入大量資金，但該行認(rèn)為這都不大可能出現(xiàn)。

　　大和指出，集團(tuán)來自太陽能發(fā)電場的應(yīng)收補(bǔ)貼至去年底翻了四倍至8.79億港元，其中3億港元及5.8億港元，分別是在第六批及第七批再生能源補(bǔ)貼目錄下，由于補(bǔ)貼的結(jié)算較市場預(yù)期慢，加上集團(tuán)持續(xù)展太陽能發(fā)電場，因此預(yù)期集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表及現(xiàn)金流將惡化，即使集團(tuán)建議供股，大和估計(jì)其凈負(fù)債率至明年底仍會(huì)升至超過100%。