2011年，英利營運收益從2010年的27.81億元陡然變?yōu)?26.95億元，創(chuàng)下英利自上市以來最大的虧損紀錄。梳理英利歷年年報可知，英利2012年、2013年、2014年相繼虧損約30億元、19.44億元、12.7億元。

　　2011年到2015年1—9月，英利已經(jīng)連續(xù)虧損逾131億元之巨。

　　此外，2012年至2014年，英利的資產(chǎn)負債率連續(xù)三年徘徊在100%左右。

　　與此同時，截至2014年12月31日，英利總資產(chǎn)271億元，總負債258億元，短債為101.2億元；中期票據(jù)有17.13億元(不包括已到期或將在2015年到期的23億元)，還有28.6億元的長期債務。

　　除了債務危機，2015年英利股價曾連續(xù)40個交易日低于1美元，達到強制退市的標準。為避免退市，從去年12月28日開始，英利宣布采取“10并1”的并股方案提高股價。

　　目前，英利的債務來源分別是公司旗下全資子公司英利能源（中國）有限公司（以下簡稱英利中國），和控股子公司保定天威英利。涉及天威英利的債務總共有 24 億元中期票據(jù)，另外15億元中期票據(jù)債務由英利中國發(fā)行。

　　今后，英利中國還有3億元票據(jù)未到期；天威英利還有3.57億元債務已到期違約未償還，且還有14億債券未到期。

　　“除受多晶硅價格下跌影響，英利還受雙反影響，海外市場遭遇重創(chuàng)，公司的資金鏈面臨較大壓力�！惫夥�太陽能網(wǎng)創(chuàng)始人劉昶告訴重慶青年報記者。

　　內(nèi)訌不斷、擴張下游電站失利

　　據(jù)劉昶透露，2012年英利為了減輕遭遇“雙反”所帶來的業(yè)績壓力，2013年開始大舉進入光伏產(chǎn)業(yè)下游電站的建設。

　　2013年上半年，英利CEO苗連生親自開車在我國西部、西南部地區(qū)考察，初步確定英利下游電站布局。

　　2013年12月21日，英利通過聯(lián)合競標，簽訂阿爾及利亞233兆瓦光伏地面電站合約。2014年，英利還通過合作在阿爾及利亞拿下25兆瓦地面電站項目。

　　“由于光伏電站需要資金投入較多（100MW電站通常需要 8億~10億元的投資，英利只能通過貸款的方式來實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)擴張�！眲㈥普f。

　　公開資料顯示，截至2014年末，英利在國家開發(fā)銀行貸款達到30.5億元。在中國工商銀行、中國進出口銀行北京分行等商業(yè)銀行的短期貸款已達到55.4億元。

　　然而傳統(tǒng)電企電力過剩的情況下，建設光伏電站投資轉化的效益不夠，英利脆弱的財務狀況進一步惡化。

　　業(yè)內(nèi)認為，2012年前后，英利的快速擴張與公司資金還有當時國內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)的環(huán)境已經(jīng)脫軌了，是導致其資產(chǎn)重組的重要原因。

　　而今天看來，早前的內(nèi)訌也是英利一敗涂地的重要原因。