IGG從創(chuàng)立開(kāi)始，就把業(yè)務(wù)發(fā)展的重點(diǎn)放在海外，因?yàn)?006年的時(shí)候剛好是國(guó)內(nèi)的一批游戲公司上市，包括巨人、盛大和金山，融到了很多資金。管理層判斷僅以他們幾個(gè)創(chuàng)始人的錢(qián)在當(dāng)時(shí)的情況下投入國(guó)內(nèi)不會(huì)有什么效果。再加上公司創(chuàng)始人多年居住在海外，熟悉海外文化，因此公司創(chuàng)立之初便是立足于全球化的。時(shí)至今日IGG已經(jīng)積累了7年的海外游戲運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，游戲以15種不同語(yǔ)言在全國(guó)80個(gè)國(guó)家地區(qū)發(fā)行，和平臺(tái)(Facebook，iOS,Google Play)都有良好的合作關(guān)系，這些都是國(guó)內(nèi)其他的手游公司甚至是網(wǎng)絡(luò)游戲公司所不具備的。2013年前九個(gè)月,IGG有75%以上的收入來(lái)自于亞洲以外的市場(chǎng)，是真正意義上全球運(yùn)營(yíng)的手游公司。在海外運(yùn)營(yíng)游戲與國(guó)內(nèi)相比的一個(gè)很大的優(yōu)勢(shì)是海外的發(fā)行平臺(tái)比國(guó)內(nèi)的更友善也更講游戲規(guī)則。比如iOS, Google Play, Facebook幾個(gè)大平臺(tái)的渠道分成通常都在30%左右，CP(內(nèi)容提供商)可以拿到游戲收入的70%。而在國(guó)內(nèi)渠道與CP的分成比例通常是7:3甚至8:2。而且與國(guó)內(nèi)的平臺(tái)公司不同，國(guó)外的平臺(tái)公司自身是不會(huì)推出任何游戲的，因?yàn)檫@會(huì)破壞平臺(tái)公司與CP之間的關(guān)系。比如Facebook在招股書(shū)就有提到為了保證與Zynga(一家游戲提供商)之間的合作關(guān)系，F(xiàn)acebook承諾不會(huì)在網(wǎng)站上推出任何自家開(kāi)發(fā)的游戲。而且國(guó)內(nèi)的平臺(tái)公司則很少給自己的CP提供如此寬松的生存空間。

　　公司的三季報(bào)展現(xiàn)出來(lái)了管理層將公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到手游的決心，以及公司快速完成從PC游戲過(guò)渡到手游的能力。IGG的三季報(bào)中有如下值得注意的亮點(diǎn)： 2013Q3開(kāi)始，按照非標(biāo)準(zhǔn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，手游收入以及占到公司總營(yíng)收56%，而在2013Q2的時(shí)候這個(gè)數(shù)字還只是21%。而公司在三季報(bào)中也明確表示，目前已將80%以上研發(fā)力量投入到手游開(kāi)發(fā)當(dāng)中。市場(chǎng)預(yù)計(jì)到13年12月來(lái)自手游的收入將占到公司總營(yíng)收80%�？梢哉f(shuō)從2013年Q4開(kāi)始，公司已經(jīng)轉(zhuǎn)型為一個(gè)比較純的手游投資標(biāo)的。 2013Q3在Google Play所有游戲公司當(dāng)中，IGG按收入排名第九。排名超過(guò)日本著名手游公司Gree，日本老牌游戲公司世嘉還有游戲巨頭Ubisoft旗下專(zhuān)注手游的Gameloft。轉(zhuǎn)型手游不到一年就能取得這樣的成績(jī)足見(jiàn)公司在游戲研發(fā)和發(fā)行領(lǐng)域的深厚積累。公司旗下手游Castle Clash七月份上線(xiàn)，在九月份就積累了520萬(wàn)月活躍用戶(hù)。這款游戲在22個(gè)國(guó)家的應(yīng)用商店中排名前五，在3季度平均月流水240萬(wàn)美金。由于手機(jī)游戲的平均生命周期在兩年左右，Castle Clash明年將為公司貢獻(xiàn)可觀收入。

　　市場(chǎng)目前對(duì)公司2013年?duì)I收預(yù)期約為8千萬(wàn)美金，經(jīng)調(diào)整后利潤(rùn)約為2100萬(wàn)美金，樂(lè)觀估計(jì)公司2013年12月單月利潤(rùn)能超過(guò)400萬(wàn)美金，簡(jiǎn)單年化2014年公司利潤(rùn)應(yīng)該超過(guò)4000萬(wàn)美元。公司現(xiàn)有36款游戲(包括自有游戲和代理游戲)，這些游戲大多數(shù)都是今年新上線(xiàn)的，未來(lái)兩年都將繼續(xù)貢獻(xiàn)營(yíng)收。而公司明年計(jì)劃推出至少15款自主研發(fā)游戲盒代理20款以上游戲，產(chǎn)品線(xiàn)將是今年的一倍。假設(shè)公司明年推出的35款游戲中有15款可以達(dá)到月流水過(guò)百萬(wàn)美金，然后按照平均貢獻(xiàn)六個(gè)月?tīng)I(yíng)收計(jì)算(因?yàn)?5款游戲室陸續(xù)上線(xiàn)的)，這部分營(yíng)收將達(dá)到9000萬(wàn)美金。如果這些游戲利潤(rùn)率與現(xiàn)有游戲相當(dāng)，則公司明年的利潤(rùn)將在6400萬(wàn)美金的水平，增長(zhǎng)率為200%(公司過(guò)去2-3年成長(zhǎng)率都在100%以上；)。當(dāng)然，以上這些數(shù)據(jù)依賴(lài)一系列假設(shè)，相關(guān)假設(shè)前提請(qǐng)諸位自己復(fù)核。

　　最后是估值。我比較了IGG與其他收入排名在Google Play前15名的上市公司的估值水平，結(jié)果如下：IGG (8002)，2014年P(guān)E10倍(按6400萬(wàn)美金的利潤(rùn)計(jì)算) 利潤(rùn)增速200%。CJE&M (130960 KS)，2014年一致預(yù)期利潤(rùn)為負(fù)。COLOPL (3668 JP)2014年P(guān)E 34倍，利潤(rùn)增速200%。GUNGHOONLINE ENTERTAINMENT (3765 JP) ， 2014年P(guān)E 12.5倍，利潤(rùn)增速5%。Gree(3632 JP)，2014年P(guān)E 13.6倍，利潤(rùn)倒退20%。DENA(2432 JP)2014年P(guān)E 8倍，利潤(rùn)倒退約20%。Zynga(ZNGA)，2014年一致預(yù)期利潤(rùn)為負(fù)。至于IGG明年應(yīng)該給多少估值，10倍，15倍，還是20倍，留給大家做家庭作業(yè)，自己琢磨吧。