光伏行業(yè)一度是金融機(jī)構(gòu)眼中的“寵兒”。然而,受歐債危機(jī)、國外市場萎靡等因素影響,商業(yè)銀行大量收縮信貸,“融資難”成為制約光伏行業(yè)發(fā)展最重要的瓶頸之一。 根據(jù)國家發(fā)展改革委近日公布的可再生能源規(guī)劃,到2017年,我國太陽能光伏發(fā)電裝機(jī)容量將達(dá)到70GW,
光伏行業(yè)一度是金融機(jī)構(gòu)眼中的“寵兒”。然而,受歐債危機(jī)、國外市場萎靡等因素影響,商業(yè)銀行大量收縮信貸,“融資難”成為制約光伏行業(yè)發(fā)展最重要的瓶頸之一。
根據(jù)國家發(fā)展改革委近日公布的可再生能源規(guī)劃,到2017年,我國太陽能光伏發(fā)電裝機(jī)容量將達(dá)到70GW,風(fēng)能達(dá)到160GW,其中50%的太陽能裝機(jī)容量來自較小規(guī)模的分布式項(xiàng)目。 據(jù)此測算,2014~2017年,中國光伏電站需要7370億元的資金投入,其中分布式需要5220億元。 為尋求光伏電站融資模式的突破,中國光伏電力投融資聯(lián)盟近日在京成立。一頭是光伏行業(yè)的火熱夢想,另一頭卻是“融資難”的冰冷現(xiàn)實(shí)。光伏電力投融資聯(lián)盟的成立,或許可以在夢想與現(xiàn)實(shí)之間,搭建一條值得期待的路徑。 資料圖片 融資路徑亟須拓寬我國光伏產(chǎn)業(yè)的融資方式主要包括銀行貸款、國內(nèi)資本市場融資、國際資本市場融資、風(fēng)險(xiǎn)投資和民間融資等。銀行貸款是光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展早期相對重要的資金來源渠道,包括商業(yè)銀行貸款和政策性貸款。然而,由于近年來一些光伏龍頭企業(yè)破產(chǎn)倒閉的負(fù)面影響,商業(yè)銀行大量收縮信貸,銀行貸款不再是光伏企業(yè)的主要籌資渠道。 國際資本市場融資也曾是光伏企業(yè)的重要融資渠道。據(jù)統(tǒng)計(jì),2005~2007年,我國光伏企業(yè)以美國資本市場融資為主。這期間,有11家中國光伏企業(yè)在美國完成了上市,1家在香港完成了上市,在美國上市的光伏企業(yè)最高市值曾經(jīng)達(dá)到了320億美元。2008~2011年底,我國光伏企業(yè)主要是以內(nèi)地和香港資本市場融資為主。這期間,有10多家光伏企業(yè),以直接上市、并購上市、上市公司轉(zhuǎn)投光伏產(chǎn)業(yè)等多種方式實(shí)現(xiàn)融資。國際金融機(jī)構(gòu)也為中國光伏產(chǎn)業(yè)融資給予一定關(guān)注和支持。世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等國際金融機(jī)構(gòu)也為中國光伏產(chǎn)業(yè)提供低息優(yōu)惠貸款,不過也有一些相應(yīng)的限制條件,這在一定程度上影響了光伏產(chǎn)業(yè)的自主發(fā)展。 在中國光伏電力投融資聯(lián)盟成立大會上,阿特斯陽光電力集團(tuán)董事長瞿曉鏵表示,美國光伏行業(yè)的融資手段或許有一定借鑒意義:“美國光伏項(xiàng)目融資領(lǐng)域運(yùn)用的兩種新模式:一是ABS(發(fā)電資產(chǎn)抵押債券)。這種做法通常是把屋頂、小型、分布式的屋頂光伏電量項(xiàng)目租賃合同,把其中評級、質(zhì)量比較高的租賃合同打包以后,通過國際上的三大評級機(jī)構(gòu)評級,評級以后直接在公開市場可以發(fā)放債券。2013年、2014年,這種做法在美國成功地為光伏業(yè)務(wù)融資3億余美元。融資成本方面,過去兩年為4%~5%,相對來講比較低! “二是Yieldco。這個(gè)詞本身也是一個(gè)創(chuàng)新詞匯,它是3個(gè)投資特性的組合——固定收益、成長性、上市!宾臅早f說,上市就帶來了流通性和變現(xiàn)性。通常都會有一個(gè)發(fā)起人兼管理人,能夠放進(jìn)Yieldco里的資產(chǎn)都是低風(fēng)險(xiǎn)、高質(zhì)量的,并且是并網(wǎng)運(yùn)營以后的資產(chǎn),能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流,因此可以帶來穩(wěn)定收益。 據(jù)瞿曉鏵介紹,Yieldco將凈現(xiàn)金流的85%左右作為紅利,分派給投資者,同時(shí)通過發(fā)起管理人對新項(xiàng)目的強(qiáng)大開發(fā)能力,以及已有項(xiàng)目的并購能力,為股東提供12%~15%的成長空間。在美國,這種融資方式去年為光伏行業(yè)帶來了100多億美元的融資。 “Yieldco的融資成本(現(xiàn)金分紅率),為2%~3%,高的時(shí)候也會達(dá)到5%~6%!宾臅早f說。 融資環(huán)境亟待改善 光伏產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)堑湫偷募夹g(shù)和資金密集型產(chǎn)業(yè),融資渠道的暢通與否,對產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大至關(guān)重要。目前,我國光伏產(chǎn)業(yè)融資出現(xiàn)了一些值得重視的問題——國家對光伏產(chǎn)業(yè)的日益重視與金融支持之間脫節(jié)較為嚴(yán)重;傳統(tǒng)單一的金融融資手段已不能滿足光伏產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展需求;金融市場化運(yùn)作與極具國際競爭力的光伏產(chǎn)業(yè)地位不匹配,等等。 “我國目前的融資成本是世界上比較高的。比如,一座光伏電站在歐美日的融資利率普遍在3%以下,而我國則普遍高達(dá)8%甚至10%。一座光伏電站,如果按每千瓦1萬元以及每年發(fā)電1000度計(jì)算,假定銀行利息為10%,這意味著,要達(dá)到‘1塊錢1度電’才能還上銀行利息。”國家應(yīng)對氣候變化戰(zhàn)略研究和國際合作中心主任李俊峰在會上表示。 李俊峰告訴記者,如果按照歐美日2%~3%的普遍利息水平,則意味著融資成本大幅降低。世界銀行在1997年開始支持中國搞商業(yè)化開發(fā)項(xiàng)目,那時(shí)候貸款利率也是2%~3%。如果用這樣的利率來建設(shè)電站,我國的光伏發(fā)電成本就會明顯降低。這將成為今后投融資體制改革對新能源特別是光伏發(fā)展帶來的重要利好。 “目前,我國光伏發(fā)電技術(shù)和產(chǎn)業(yè)逐步穩(wěn)固,未來需要更大規(guī)模地啟動光伏電力市場加快清潔電力生產(chǎn)。光伏電力是全新的電源模式,當(dāng)前我國的現(xiàn)有金融服務(wù)并不能完全滿足光伏電力訴求,金融體制機(jī)制對多元化的光伏發(fā)電應(yīng)用也存在諸多制約!敝袊裆顿Y股份有限公司總裁李懷珍在接受記者采訪時(shí)表示。 李懷珍建議,為解決融資矛盾,需要根據(jù)光伏電力特性,結(jié)合銀行等金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)模式,構(gòu)建良好的投融資環(huán)境——這不僅需要加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)和銀行間的有機(jī)協(xié)作,更需要完善光伏投融資市場要素。促進(jìn)光伏行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展,需要從國家層面繼續(xù)加大扶持力度,細(xì)分并完善傳統(tǒng)融資模式,優(yōu)化完善融資環(huán)境。 練好內(nèi)功方為根本 “現(xiàn)在,管理部門為了控制補(bǔ)貼額度而進(jìn)行總?cè)萘靠刂。每年,總的補(bǔ)貼指標(biāo)層層下發(fā)后,基本上都到了下半年,但這又是當(dāng)年要完成的指標(biāo)。這往往造成我們?yōu)榱送瓿僧?dāng)年指標(biāo)而‘未批先建’,或者拿到指標(biāo)以后搶工期,進(jìn)而出現(xiàn)很多問題。比如,規(guī)劃證、施工證、土地證都會引發(fā)貸款問題。尤其是土地證,有些銀行要求土地證明期權(quán),而實(shí)際上,在當(dāng)年開工、當(dāng)年完工的情況下,土地證明在當(dāng)年往往拿不到。這類問題給我們帶來了現(xiàn)實(shí)的融資障礙!敝忻裥履芡顿Y有限公司總裁韓慶浩告訴記者。 韓慶浩表示,光伏行業(yè)建設(shè)周期與融資不匹配,光伏電站建設(shè)很快,有人甚至說兩三個(gè)月就能建完,時(shí)間很短。但與此同時(shí),資金要求卻非常大,相關(guān)短期貸款遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足光伏電站建設(shè)期的要求。但如果改為長期貸款,又會大幅增加項(xiàng)目成本,影響項(xiàng)目收益率。 目前,光伏電站的融資模式仍主要為傳統(tǒng)的抵押貸款,這使大型國有資本或上市公司優(yōu)勢明顯,而民營企業(yè)卻很難為項(xiàng)目籌集足夠資金。此外,貸款通常用公司資產(chǎn)而非項(xiàng)目資產(chǎn),這也在一定程度上影響了對高質(zhì)量項(xiàng)目的激勵(lì)。 對于商業(yè)銀行融資嚴(yán)重受限、資本市場融資環(huán)境欠發(fā)達(dá)的現(xiàn)實(shí),國家能源局新能源和可再生能源司有關(guān)負(fù)責(zé)人在會上建議——服務(wù)專業(yè)化。銀行支持光伏電力發(fā)展,能不能先成立一個(gè)專職部門來做業(yè)務(wù)?對小型光伏發(fā)電項(xiàng)目,能不能設(shè)立一個(gè)貸款網(wǎng)點(diǎn),進(jìn)而改進(jìn)服務(wù)? 該負(fù)責(zé)人同時(shí)表示,要進(jìn)行金融產(chǎn)品創(chuàng)新,使貸款能夠與光伏電站特性相適應(yīng),既能夠提供長期貸款,也能夠給小型項(xiàng)目提供小額貸款。與此同時(shí),也要探索“綠色信貸”——利率適度下浮,抵押方式更靈活。應(yīng)當(dāng)推廣項(xiàng)目融資,即用項(xiàng)目電費(fèi)收益權(quán)進(jìn)行質(zhì)押,而不再要求股東項(xiàng)目業(yè)主以固定資產(chǎn)抵押。 值得一提的是,天合光能集團(tuán)董事長高紀(jì)凡認(rèn)為,光伏行業(yè)也不能只指望金融資本,還應(yīng)專注練好內(nèi)功!艾F(xiàn)在,不僅要看到巨大的發(fā)展空間,更要提供產(chǎn)業(yè)怎么給金融機(jī)構(gòu)帶來穩(wěn)定和可預(yù)期收益的解決方案,這才是關(guān)鍵。做大是一方面,更重要的是要做好,這樣,金融資本進(jìn)來以后嘗到甜頭,今后就會繼續(xù)支持。如果由于種種原因,使金融資本蒙受損失,只會使得金融資本加快‘逃離’光伏產(chǎn)業(yè)! |