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申萬宏源“開放的未來”2019資本市場年會”于11月21日至23日在深圳召開，申萬宏源策略資深高級分析師傅靜濤發(fā)表了《靜待花開-2019年A股投資策略報告》。他認(rèn)為，2019年在新經(jīng)濟方向上尋找核心資產(chǎn)勢在必行，關(guān)注5G、光伏風(fēng)電、游戲、新能源汽車和軍工。傅靜濤表示，2019年在新經(jīng)濟方向上尋找核心資產(chǎn)勢在必行，邏
申萬宏源“開放的未來”2019資本市場年會”于11月21日至23日在深圳召開，申萬宏源策略資深高級分析師傅靜濤發(fā)表了《靜待花開-2019年A股投資策略報告》。 他認(rèn)為，2019年在新經(jīng)濟方向上尋找核心資產(chǎn)勢在必行，關(guān)注5G、光伏風(fēng)電、游戲、新能源汽車和軍工。 傅靜濤表示，2019年在新經(jīng)濟方向上尋找核心資產(chǎn)勢在必行，邏輯有：（1） 無風(fēng)險利率階段性回落和風(fēng)險偏好上行是2019年主要的收益來源，新經(jīng)濟領(lǐng)域和中小盤風(fēng)格占優(yōu)；（2） 機構(gòu)投資者對傳統(tǒng)核心資產(chǎn)的配置已處于歷史高位，經(jīng)濟回落，傳統(tǒng)核心資產(chǎn)基本面承壓，在行業(yè)比較中的排序不再領(lǐng)先，在稀缺的成長性當(dāng)中尋覓新核心資產(chǎn)是迫切的需求；（3） 內(nèi)憂外患倒逼改革紅利釋放，“創(chuàng)投思維”在經(jīng)濟管理中占據(jù)上風(fēng)，新經(jīng)濟領(lǐng)域重回良性發(fā)展通道。 具體方向上，關(guān)注5G（商用化漸進(jìn)，設(shè)備投資先行），光伏風(fēng)電（補貼改善，行業(yè)景氣拐頭向上），游戲（行業(yè)“政策底預(yù)期”已現(xiàn)，靜待2019Q2-Q3行業(yè)“業(yè)績底”），新能源汽車（爆款車型出現(xiàn)，滲透率上行加速，利好產(chǎn)業(yè)鏈）和軍工（訂單增速有望繼續(xù)改善）。另外，券商（受益于并購重組放松、科創(chuàng)板上市以及衍生品業(yè)務(wù)放開），保險（保費增速有望繼續(xù)回升）和黃金（有效對沖國內(nèi)寬松和海外寬松）的都是2019年值得關(guān)注的景氣方向。2019年精選成長勢在必行，但也是最沒有預(yù)期差的判斷（這意味著短期已經(jīng)在反映，中期的波動率反倒是提升的）。 |
