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一、公司基本面分析 EVA太陽能電池膠膜、太陽能電池背板、熱熔膠膜(熱熔膠)、熱熔網(wǎng)膜(雙面膠)、服裝輔料(襯布)的生產(chǎn)；銷售本公司生產(chǎn)的產(chǎn)品；新材料、新能源、新設(shè)備的技術(shù)開發(fā)經(jīng)營進(jìn)出口業(yè)務(wù)。 二、上市首日定位預(yù)
一、公司基本面分析EVA太陽能電池膠膜、太陽能電池背板、熱熔膠膜(熱熔膠)、熱熔網(wǎng)膜(雙面膠)、服裝輔料(襯布)的生產(chǎn)；銷售本公司生產(chǎn)的產(chǎn)品；新材料、新能源、新設(shè)備的技術(shù)開發(fā)經(jīng)營進(jìn)出口業(yè)務(wù)。 二、上市首日定位預(yù)測 海通證券:28.25-33.90元 中信建投證券：35.4-41.3元 招商證券：28.50-34.20 元 海通證券：福斯特合理價值區(qū)間為28.25-33.90元 EVA膠膜全球龍頭、國內(nèi)第一。公司主營業(yè)務(wù)包括EVA膠膜、光伏背板和熱熔膠膜，2014年上半年EVA膠膜收入占比達(dá)92%。EVA與背板是光伏組件封裝的關(guān)鍵材料，有一定技術(shù)、認(rèn)證壁壘。公司目前擁有1.9億平方米EV膠膜產(chǎn)能，位居全球前三、國內(nèi)第一， 光伏裝機(jī)量持續(xù)增長拉動EVA膠膜需求。根據(jù)EPIA最新數(shù)據(jù)顯示，2013年全球光伏新增裝機(jī)容量達(dá)38GW，同比增長27.79%，我們預(yù)計2014-2015年新增裝機(jī)容量可達(dá)48GW、56GW，長期增長趨勢確定，現(xiàn)階段主要動力主要來自中國、美國、日本市場的高速發(fā)展。光伏裝機(jī)增長可拉動EVA膠膜需求，我們預(yù)計2014-2015年EVA市場規(guī)模分別為8.4億、10.0億平方米。 行業(yè)重心轉(zhuǎn)向國內(nèi)，客戶認(rèn)證優(yōu)勢鞏固龍頭地位。隨著福斯特等國內(nèi)企業(yè)崛起，EVA膠膜已經(jīng)由進(jìn)口依賴轉(zhuǎn)向國內(nèi)自給，目前全球前三大生產(chǎn)企業(yè)分別為美國勝邦、日本三井和福斯特，我們估算福斯特2012、2013年市場份額均達(dá)30%左右，國內(nèi)市場份額甚至高達(dá)50%以上，下游客戶涵蓋阿特斯、晶科、天合、英利等大多數(shù)國內(nèi)一流組件生產(chǎn)商。 |
