募投項目擬建設(shè)周期為同行業(yè)3倍

　　有專家認(rèn)為，當(dāng)參與此次上市公司定增的新晉股東所持股份解禁時，150MW的屋頂光伏項目距離建成尚有2年，若那時項目預(yù)期收益產(chǎn)生變化，或引發(fā)上述股東的減持，唯有對新能源前景充滿希望的普通投資者可能受害

　　即便高舉著新能源、分布式光伏發(fā)電的旗幟，中天科技于2月18日晚間發(fā)布的那份“非公開發(fā)行A股方案”也沒能于次日激發(fā)市場熱情。2月19日，在滬指飄紅的背景下，中天科技卻遭遇了股價逆勢下挫，跌幅近3%。

　　不明就里的人們或許能從公司剛剛釋放的“利好”——涉及22.6億元的定增募投計劃中，找到投資者“以腳投票”的理由。

　　根據(jù)公告，中天科技將以不低于10.43元/股的價格，非公開發(fā)行不超過2.17億股，募集不超過22.6億元，用于補充流動資金，及投資于南通經(jīng)開區(qū)國家級分布式光伏發(fā)電示范區(qū)150MWp屋頂太陽能光伏發(fā)電等4個項目。

　　而正是這一時下頗為時髦的“屋頂太陽能光伏發(fā)電”項目，不僅以13.5億元的擬投資額擔(dān)當(dāng)了中天科技此番募資的“主角”（占募資總額近60%），且此筆投資將全部來自于募投資金（既資本金或自由資金），其中無一分貸款。

　　對此，某光伏企業(yè)項目開發(fā)負(fù)責(zé)人向坦言，“項目開發(fā)充分利用銀行貸款，是提升資本金收益率的有效手段，也是業(yè)界普遍遵守的開發(fā)規(guī)則。但該項目卻全額采用自有資金投資，這著實令人摸不清頭腦”。

　　該負(fù)責(zé)人據(jù)目前光伏項目開發(fā)通用的數(shù)學(xué)模型計算，向記者提供的一組數(shù)據(jù)顯示：以南通當(dāng)?shù)厝照諘r長、晶硅組件效率、計入國家補貼的上網(wǎng)電價、地方補貼等為參數(shù)，在項目采用30%自有資金及70%銀行貸款的情況下，150MWp屋頂太陽能光伏發(fā)電的資本金IRR（內(nèi)部收益率）可達(dá)到19%，而這較中天科技所公布的全額自有資金投資內(nèi)部IRR12.3%（稅前），高出了將近7個點，約55%。

　　6個月與3年的差距

　　除了資金源有悖開發(fā)常理外，在上述負(fù)責(zé)人看來，這一150MW屋頂太陽能光伏發(fā)電項目的建設(shè)計劃也極不尋常。

　　中天科技公告顯示，該項目擬在南通經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)內(nèi)各相關(guān)企業(yè)廠房及公共建筑物屋頂安裝太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)。其將分兩期履行備案及環(huán)評手續(xù)，目前已取得南通市發(fā)展和改革委員會針對一期 35MWp 出具的備案通知及針對二期115MWp出具的備案通知，環(huán)評相關(guān)手續(xù)則尚在辦理中。