中國的風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)與私募股權(quán)投資(PE)在經(jīng)歷十余年的發(fā)展后，終于進(jìn)入了調(diào)整期。在“2012 ChinaVenture中國投資年會”上，多位中國股權(quán)投資業(yè)的資深人士對目前中國的經(jīng)濟(jì)形勢、投資環(huán)境以及如何在變革中尋找創(chuàng)新投資機(jī)會，提出了各自的看法與建議。
　　挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存
　　眾所周知，在經(jīng)歷過2011年瘋狂的投資時(shí)代后，我國的VC/PE行業(yè)也逐漸進(jìn)入調(diào)整期。在華利安董事總經(jīng)理兼中國區(qū)總裁陳為民看來，挑戰(zhàn)與機(jī)遇是并存的。
　　陳為民表示，中國的基金在退出時(shí)，很多依賴于IPO，而國外更多的是靠并購，在國際上，并購是投行的主打業(yè)務(wù)。在中國，咨詢顧問最大的挑戰(zhàn)是讓客戶可以認(rèn)識到這個(gè)行業(yè)的重要性，讓更多的公司愿意付費(fèi)去聘請專業(yè)的投資顧問是存在一定難度的。但與此同時(shí)，中國也存在著很多機(jī)會，在資本市場整體低迷的背景下，重整和并購的機(jī)會就會顯現(xiàn)，因此挑戰(zhàn)與機(jī)遇是并存的。
　　而幫助天合光能成功登陸資本市場是陳為民從業(yè)生涯以來最為重要的案例，在談及當(dāng)初的感覺時(shí)，他表示，天合光能在準(zhǔn)備上市的時(shí)候，光伏產(chǎn)業(yè)的“寒冬”已經(jīng)顯現(xiàn)了，誰先上市誰就可以占到先機(jī)。中國的光伏產(chǎn)業(yè)附加值非常低，產(chǎn)能的嚴(yán)重透支使行業(yè)已經(jīng)招架不住，未來免不了要面臨大范圍的并購。
　　多元化業(yè)務(wù)
　　成為PE/VC新選擇
　　事實(shí)上，在傳統(tǒng)的股權(quán)投資業(yè)務(wù)遭遇寒流之時(shí)，開拓多元化業(yè)務(wù)也成為越來越多PE/VC的選擇。
　　新沃資本控股有限公司董事長朱燦提出了“大金融資產(chǎn)管理”的概念，“從產(chǎn)業(yè)到財(cái)富管理，再到資本市場、銀行，強(qiáng)調(diào)的是大金融概念�！痹谪�(cái)富管理時(shí)代，產(chǎn)品設(shè)計(jì)成為核心。
　　在朱燦看來，投資收益的前提是保證投資的安全性和流動(dòng)性，尤其是在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品則很好地滿足了不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)和收益偏好�！耙苑康禺a(chǎn)夾層基金為例，通過股債結(jié)合的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，在收益結(jié)構(gòu)上劃定不同的優(yōu)先級，優(yōu)先級別高的享有提前利潤分配的權(quán)利，收益率約為10%-13%，級別低的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)要相對較高，收益率約為30%�！敝鞝N如此強(qiáng)調(diào)。