中國的風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)與私募股權(quán)投資(PE)在經(jīng)歷十余年的發(fā)展后,終于進(jìn)入了調(diào)整期。在“2012 ChinaVenture中國投資年會”上,多位中國股權(quán)投資業(yè)的資深人士對目前中國的經(jīng)濟(jì)形勢、投資環(huán)境以及如何在變革中尋找創(chuàng)新投資機(jī)會,提出了各自的看法與建議。
挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存
眾所周知,在經(jīng)歷過2011年瘋狂的投資時(shí)代后,我國的VC/PE行業(yè)也逐漸進(jìn)入調(diào)整期。在華利安董事總經(jīng)理兼中國區(qū)總裁陳為民看來,挑戰(zhàn)與機(jī)遇是并存的。
陳為民表示,中國的基金在退出時(shí),很多依賴于IPO,而國外更多的是靠并購,在國際上,并購是投行的主打業(yè)務(wù)。在中國,咨詢顧問最大的挑戰(zhàn)是讓客戶可以認(rèn)識到這個(gè)行業(yè)的重要性,讓更多的公司愿意付費(fèi)去聘請專業(yè)的投資顧問是存在一定難度的。但與此同時(shí),中國也存在著很多機(jī)會,在資本市場整體低迷的背景下,重整和并購的機(jī)會就會顯現(xiàn),因此挑戰(zhàn)與機(jī)遇是并存的。
而幫助天合光能成功登陸資本市場是陳為民從業(yè)生涯以來最為重要的案例,在談及當(dāng)初的感覺時(shí),他表示,天合光能在準(zhǔn)備上市的時(shí)候,光伏產(chǎn)業(yè)的“寒冬”已經(jīng)顯現(xiàn)了,誰先上市誰就可以占到先機(jī)。中國的光伏產(chǎn)業(yè)附加值非常低,產(chǎn)能的嚴(yán)重透支使行業(yè)已經(jīng)招架不住,未來免不了要面臨大范圍的并購。
多元化業(yè)務(wù)
成為PE/VC新選擇
事實(shí)上,在傳統(tǒng)的股權(quán)投資業(yè)務(wù)遭遇寒流之時(shí),開拓多元化業(yè)務(wù)也成為越來越多PE/VC的選擇。
新沃資本控股有限公司董事長朱燦提出了“大金融資產(chǎn)管理”的概念,“從產(chǎn)業(yè)到財(cái)富管理,再到資本市場、銀行,強(qiáng)調(diào)的是大金融概念!痹谪(cái)富管理時(shí)代,產(chǎn)品設(shè)計(jì)成為核心。
在朱燦看來,投資收益的前提是保證投資的安全性和流動(dòng)性,尤其是在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品則很好地滿足了不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)和收益偏好!耙苑康禺a(chǎn)夾層基金為例,通過股債結(jié)合的產(chǎn)品設(shè)計(jì),在收益結(jié)構(gòu)上劃定不同的優(yōu)先級,優(yōu)先級別高的享有提前利潤分配的權(quán)利,收益率約為10%-13%,級別低的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)要相對較高,收益率約為30%!敝鞝N如此強(qiáng)調(diào)。