光伏行業(yè)的周期性分析。在長期下降趨勢中，往往會出現(xiàn)劇烈的短期價格波動，這是由于市場容量較小，需求與供給短期不穩(wěn)定造成的。

　　德國取消補貼削減，意大利延期將穩(wěn)定投資者預(yù)期。組件價格下降，上網(wǎng)電價預(yù)期平穩(wěn)，收益率提高將推動下半年終端需求增長，甚至可能出現(xiàn)與2010年下半年類似的搶裝行情。

　　下半年市場供應(yīng)增長的步伐將放緩，多晶硅的產(chǎn)能相對過剩。由于上半年景氣度下降，很多硅片組件生產(chǎn)商都放緩了產(chǎn)能擴張的步伐。經(jīng)過我們的統(tǒng)計，多晶硅的產(chǎn)能將出現(xiàn)相對過剩，多晶硅市場價格將維持在低位，成本較高的企業(yè)盈利狀況可能惡化。

　　東南亞、非洲與中東市場的啟動。東南亞的海島、非洲部分地區(qū)的電力供應(yīng)嚴重不足，而且自然條件不適合使用常規(guī)能源供電，光伏發(fā)電成為不可替代的選擇，預(yù)計明年這兩個市場將會有很大增長。中東太陽能資源豐富，市場規(guī)劃大，主要看政府啟動光伏補貼政策的時間。

　　中國與美國市場將保證行業(yè)持續(xù)性增長。中國與美國的光伏市場容量將是最大的，相對來說政府的政策也比較謹慎，推出政策的步伐較慢。

　　但是每一個市場均與整個歐洲市場的容量相當，為未來光伏產(chǎn)業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展提供廣闊的空間。

　　光伏電站內(nèi)部收益率敏感性分析。光伏組件成本占電站成本的50%左右，我們測算出目前成本價格條件下，內(nèi)部收益率是10.28%~21.10%，主要由光照條件與上網(wǎng)電價確定。

　　太陽能發(fā)電各條技術(shù)路線都不成熟，成本還有很大的下降空間，近期關(guān)注中國企業(yè)實現(xiàn)準單晶技術(shù)的突破。這種新產(chǎn)品兼具單晶電池轉(zhuǎn)換效率高與多晶電池工藝成本較低、易于大規(guī)模生產(chǎn)的優(yōu)點。

　　重點推薦規(guī)模擴張最快的大港股份與技術(shù)創(chuàng)新能力強的精功科技。