光伏:電價(jià)下調(diào)好于預(yù)期,支撐2018年國內(nèi)裝機(jī)量。我們建議優(yōu)先關(guān)注上游多晶硅料和單晶硅片環(huán)節(jié),多晶硅料仍然處于進(jìn)口替代階段,在18年裝機(jī)樂觀、多晶硅料企業(yè)新增產(chǎn)能釋放有限的情況下,多晶硅料價(jià)格能維持較強(qiáng)的走勢(shì),而單晶硅片直接受益于高效單晶的大趨勢(shì),即使短期多晶硅電池對(duì)單晶造成一定的沖擊,但是長期看好單晶的邏輯不變,單晶硅硅片行業(yè)的競爭格局非常明朗。中游電池和組件環(huán)節(jié)抓住單晶、P型PERC大趨勢(shì),同時(shí)關(guān)注N型單晶的進(jìn)展,如果N型單晶電池企業(yè)在產(chǎn)品性價(jià)比上獲得突破,將對(duì)P型單晶造成壓力,開辟出新的趨勢(shì)。下游電站開發(fā),2018年的熱點(diǎn)在分布式、扶貧、領(lǐng)跑者,尤其是分布式市場空間彈性較大,容易出現(xiàn)超預(yù)期。

　　上游多晶硅料環(huán)節(jié),推薦龍頭通威股份,單晶硅片環(huán)節(jié)推薦龍頭隆基股份。設(shè)備環(huán)節(jié),推薦龍頭晶盛機(jī)電。中游,關(guān)注N型單晶電池,推薦中來股份、林洋能源。下游,分布式裝機(jī)熱情將持續(xù),推薦分布式龍頭林洋能源、正泰電器、陽光電源。