2017年8月21日的分析師的降級(jí)(巴克萊對(duì)CSIQ的降低評(píng)級(jí)),導(dǎo)致了一場(chǎng)光伏股票的血案。 這可足見(jiàn)分析師對(duì)這個(gè)市場(chǎng)的影響,但如果你換個(gè)維度去思考,你也許能看到另外一個(gè)世界,而錢(qián)真理今天就從機(jī)構(gòu)投資者的持倉(cāng)變化來(lái)談一下光伏行業(yè)! . 晶科能源 下圖是晶科能源的最新持倉(cāng)變化: 我統(tǒng)
2017年8月21日的分析師的降級(jí)(巴克萊對(duì)CSIQ的降低評(píng)級(jí)),導(dǎo)致了一場(chǎng)光伏股票的血案。
這可足見(jiàn)分析師對(duì)這個(gè)市場(chǎng)的影響,但如果你換個(gè)維度去思考,你也許能看到另外一個(gè)世界,而錢(qián)真理今天就從機(jī)構(gòu)投資者的持倉(cāng)變化來(lái)談一下光伏行業(yè)。
I. 晶科能源
下圖是晶科能源的最新持倉(cāng)變化:
我統(tǒng)計(jì)前10大機(jī)構(gòu)持倉(cāng),總共在2017年Q2加倉(cāng)2904384股,大致就是290萬(wàn)股,占總股本約9%。
里面,不僅有國(guó)內(nèi)的一些基金,也有知名的很多國(guó)外大型投資者,如BlackRock,其在2017第二季度加倉(cāng)77.8萬(wàn)股,成為晶科能源的第二大機(jī)構(gòu)持倉(cāng)。
也有全世界頂級(jí)的對(duì)沖基金,我特別喜歡的David Booth的Dimensional Fund,也在2017第二季度加倉(cāng)27.7萬(wàn)股:
還有一個(gè)特別有意思的便是Morgan Stanley。不知大家還記得當(dāng)時(shí)Morgan Stanley的分析師在2017年5月26日,曾下調(diào)晶科能源的評(píng)級(jí):
但其自身,確在2017年第二季度加倉(cāng)14.8萬(wàn)股晶科能源,當(dāng)然,我相信Morgan Stanley是有Firewall的,其公司的賣方和其買(mǎi)方是100%沒(méi)有交流,不違規(guī):
II. SunPower
下圖是美國(guó)最大單晶光伏公司SunPower的最新持倉(cāng)變化:
我也統(tǒng)計(jì)前十大機(jī)構(gòu)投資者,共計(jì)加倉(cāng)7113435股,即711萬(wàn)股,占總股本5%。里面我看到都是大型的機(jī)構(gòu)投資者,包括BlackRock,Vanguard,State Street,UBS等。
無(wú)論是晶科還是SunPower,機(jī)構(gòu)投資者至少用真金白銀投出了他們看好的一票。
III. 思考
那為什么分析師看空,而基金卻大舉買(mǎi)進(jìn)光伏?
在我看來(lái),市場(chǎng)的參與者大概分為四類:
- 機(jī)構(gòu)投資者
- 個(gè)人投資者
- 分析師
- 媒體
而這四類人,擁有的相對(duì)優(yōu)勢(shì)以及目的都是不一樣。
機(jī)構(gòu)投資者往往擁有信息優(yōu)勢(shì),研究?jī)?yōu)勢(shì),同時(shí)他的目的是將收益的風(fēng)險(xiǎn)比做到最優(yōu),做大規(guī)模;個(gè)人投資者風(fēng)格各不相同,但總的來(lái)說(shuō),并無(wú)明顯優(yōu)勢(shì),其目的是為了為自己賺錢(qián),往往追求絕對(duì)收益;分析師也相對(duì)擁有信息優(yōu)勢(shì),并且擁有話語(yǔ)權(quán),他們的目的是為了讓機(jī)構(gòu)投資者頻繁交易,增加其傭金;而媒體往往是相對(duì)滯后以及有感情色彩,也擁有一定的話語(yǔ)權(quán),其目的是增加其曝光以及影響力。
正因?yàn)檫@四類人的目的不一樣,我更愿意相信機(jī)構(gòu)投資者真金白銀的用腳投票,而不是分析師的用嘴投票。
而這也符合歷史規(guī)律:分析師基本就沒(méi)有對(duì)過(guò),他們總是在最低點(diǎn)讓大家甩賣,最高點(diǎn)讓大家進(jìn)入:(下圖紅色是分析師看空,綠色是分析師看多)
最后,我想用芒格的一句話作為結(jié)尾,送給今天也許還被分析師短視誤解的中國(guó)的光伏行業(yè):
新的行業(yè)出現(xiàn)時(shí),先行者會(huì)獲得巨大的優(yōu)勢(shì)。當(dāng)沖浪者順利沖上浪尖,并停留在那里,能夠沖很長(zhǎng)很長(zhǎng)一段時(shí)間。在漫長(zhǎng)的人生中,你只要培養(yǎng)自己的智慧,抓住一兩次這樣的好機(jī)會(huì),就能夠賺許許多多的錢(qián)。 而聰明人在發(fā)現(xiàn)這樣的機(jī)會(huì)之后會(huì)狠狠地下注,其他時(shí)間則按兵不動(dòng)。
作者:錢(qián)真理 來(lái)源:三錢(qián)二兩
責(zé)任編輯:wutongyufg