中國電力股再融資短期難兌現(xiàn) 新能源分拆另辟籌資渠道

2010-12-02 11:39:49 太陽能發(fā)電網(wǎng)
中國主要發(fā)電商再融資計劃近日相繼獲批,但煤價快速上漲令火電廠盈利前景堪憂,這些公司近期能否順利籌到錢恐是未定之數(shù)。 在中國堅決抑制物價的當下,發(fā)電商冀望政府啟動煤電聯(lián)動機制將遙遙無期,"計劃電和市場煤"的問題,使得發(fā)電商無法通過市場機制降低成本壓力,因此今年

  中國主要發(fā)電商再融資計劃近日相繼獲批,但煤價快速上漲令火電廠盈利前景堪憂,這些公司近期能否順利籌到錢恐是未定之數(shù)。

  在中國堅決抑制物價的當下,發(fā)電商冀望政府啟動煤電聯(lián)動機制將遙遙無期,"計劃電和市場煤"的問題,使得發(fā)電商無法通過市場機制降低成本壓力,因此今年來電力股在二級市場上一直被邊緣化。

  不過失之東隅,收之桑榆。

  海內(nèi)外節(jié)能環(huán)保及新能源熱潮創(chuàng)造了電力集團分拆新能源業(yè)務的良機.近日,華能新能源和大唐新能源陸續(xù)在港發(fā)行新股籌資,為這些電力集團打造了一條新的融資渠道。

  "挺擔心的,看起來有點夠嗆!"平安證券行業(yè)分析師張凡在談及電力股的融資前景時指出,這些電力股的市價離增發(fā)下限不遠,對機構(gòu)來言,吸引力并不大,而且此前實施增發(fā)的申能股份已跌破發(fā)行價。

  本周國電電力和華能國際先後宣布其增發(fā)計劃已獲證監(jiān)會核準批文,批復自六個月有效。大唐發(fā)電周三亦宣布,其增發(fā)計劃獲得發(fā)審委審核通過。

  上海一家資產(chǎn)管理公司副總表示,這三家公司,火電業(yè)務占較大比重,"躲都躲不及,還會去買嗎?"

  國電電力擬公開增發(fā)不超過30億股A股,募集至多97億元人民幣,用于收購控股股東旗下浙江北侖三電、江蘇電力公司等資產(chǎn)及投資于大渡河水電站等項目.而華能國際計劃A股和H股定向增發(fā),A股籌資不超過86億元,用于數(shù)個風電場及火電項目,保薦人為中金公司;H股籌資用于海外業(yè)務發(fā)展。

  而大唐發(fā)電定向增發(fā)至多10億股A股,擬募資金數(shù)額不超過80億元人民幣,主要投向煤制天然氣、核電、水電、風電等項目。

  自7月以來,國電電力、華能及大唐等主要電力股股價小跌或勉強持平,遠遠跑輸于滬綜指同期19%的漲幅;更是不如金風科技等新能源股的漲幅,風電設(shè)備生產(chǎn)商金風科技同期股價已翻倍。

  10月末剛實施公開增發(fā)的申能股份在增發(fā)股份上市不久後,即跌破發(fā)行價,周三午盤報8.05元,其增發(fā)價格為8.39元。


  火電或面臨全行業(yè)虧損的尷尬

  中金公司行業(yè)分析師陳俊華最近在報告中指出,11月份中國大部分省份的點火價差(每度電發(fā)電成本與上網(wǎng)電價的差距)繼續(xù)收窄,江西、湖北、湖南、廣西、海南等地區(qū)的煤價增長較快,其中廣西、海南、江西等省份的點火價差已出現(xiàn)負值。

  "四季度火力發(fā)電商業(yè)績壓力加大,"該報告認為,四季度煤價出現(xiàn)加速上漲,電量回落超預期,中國的火電廠商再度面臨行業(yè)性虧損概率上升。

  張凡表示,前三季度火電上市公司總體利潤下降25%,主要受煤價同比漲幅較大拖累.而明年煤炭成本繼續(xù)上漲是大概率事件,預計市場煤價漲幅在10%以內(nèi),合同煤價漲幅在7%左右(約40元/噸)。 
  她擔憂地說,今年煤價已追上08年高點,大多火電廠第四季都是微利.若明年一季度煤價繼續(xù)漲,火電廠可能會出現(xiàn)虧損。

  "只有等電力股股價回升,才能實施再融資,"上海一家券商分析師指出,國家為抑制物價漲幅,近期預計不會啟動煤電聯(lián)動機制,上調(diào)電廠的上網(wǎng)電價;而近期A股市場亦陷入震蕩勢,電力股股價無法搭乘東風,所以這些公司未來實施再融資的時間節(jié)點真是不好判斷。

  中國10月CPI同比上漲4.4%創(chuàng)出25個月新高.中國政府已三令五申平穩(wěn)物價,價格主管部門發(fā)改委更是連續(xù)發(fā)文,提出增產(chǎn)、保供、穩(wěn)價.摩根大通中國董事總經(jīng)理李晶稍早表示,國務院對價格干預主要以基礎(chǔ)必需品為目標,目前的政策立場似乎預示著中國可能推遲上調(diào)油價及電價。

  大唐電力A股周三早盤收在6.76元,其定向增發(fā)的價格下限為6.81元。


  新能源業(yè)務海外上市

  中國五大發(fā)電集團旗下的A股上市公司,主業(yè)基本上都是火電、水電等常規(guī)能源;而對于風電、太陽能等新能源,這些發(fā)電集團基本都是另起爐灶,這也使得A股市場上的這些電力股缺少誘人的題材。

  張凡指出,未來中國電力行業(yè)發(fā)展趨勢是火電裝機容量的增速將會越來越慢,在整個電力結(jié)構(gòu)中的占比也會逐步下降,而新能源未來幾年則將是投入的高峰期。

  中國五大發(fā)電集團中,國電集團、華能集團、大唐集團、華電集團和中電投已指定旗下一家上市公司,作為其常規(guī)能源的上市平臺,對應的上市公司分別為國電電力、華能國際、大唐電力、華電國際和中國電力,這些集團紛紛承諾未來數(shù)年內(nèi)將火電等常規(guī)能源注入上市公司。

  在新能源方面,國電集團已率先將其風電業(yè)務分支--龍源電力在香港上市,近期華能新能源和大唐新能源先後啟動香港首次公開發(fā)行(IPO)進程,分別計劃籌資99億港元和7.4-10.1億美元。



作者:林琦 來源:路透社 責任編輯:admin

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