太陽能板塊：新機遇催生新機會

　　近期A股市場出現(xiàn)了寬幅震蕩的格局，周二急跌，周三反抽。但不少太陽能板塊出現(xiàn)了震蕩回升的趨勢，其中奧克股份（300082）更是大幅走高，而金晶科技（600586）、南玻A（000012）等品種也反復(fù)震蕩走強。那么，如何看待太陽能板塊的投資機會呢？

　　行業(yè)新變化賦予新樂觀預(yù)期

　　一是太陽能板塊的走勢與太陽能產(chǎn)業(yè)新的變化有著極大的關(guān)聯(lián)。光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)電成本持續(xù)降低，光伏產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步很快，預(yù)計到2015年前后，全球光伏發(fā)電上網(wǎng)電價與傳統(tǒng)電力上網(wǎng)電價將可能持平，2020年后起，其上網(wǎng)電價將低于傳統(tǒng)電力上網(wǎng)電價。這就為光伏電池生產(chǎn)企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模創(chuàng)造良好機遇。

　　二是我國在光伏產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)跑者角色愈發(fā)清晰。目前我國企業(yè)在硅片切割技術(shù)、電池片和組件生產(chǎn)技術(shù)已經(jīng)處于全球先進(jìn)水平，隨著多晶硅原材料瓶頸解決及國內(nèi)多晶硅企業(yè)規(guī)模效應(yīng)的顯現(xiàn)，后端產(chǎn)業(yè)鏈的“中國優(yōu)勢”將更加明顯，一批龍頭企業(yè)將成為全球光伏市場的引領(lǐng)者。

　　三是光伏產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)了新的強勁增長引擎。日前，美國參議院能源委員會通過了美國千萬太陽能屋頂計劃，預(yù)計從2012年開始，將投資2.5億美元用于該項計劃，從2013年至2021年，每年將投資5億美元補助用于太陽能屋頂計劃。這對我國光伏產(chǎn)品出口形成重大利好。

　　從產(chǎn)業(yè)鏈的角度尋找投資機會

　　不過，就行業(yè)發(fā)展的角度來看，太陽能產(chǎn)業(yè)的迅速復(fù)蘇對產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)個股的業(yè)績彈性有著不同的效應(yīng)，其中為太陽能產(chǎn)業(yè)提供設(shè)備、服務(wù)的個股最為主流資金所看好。

　　從太陽能產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展角度來看，在太陽能由光轉(zhuǎn)換為電的過程中，需要迫切解決的兩個問題，一是多晶硅的切割技術(shù)等方面的問題，二是太陽能電池的組合問題。正因為如此，行業(yè)分析師預(yù)測在未來一段相當(dāng)長的時間內(nèi)，這兩個問題的解決將會產(chǎn)生新的行業(yè)成長機會，從而帶來投資機會。

　　循此思路，在目前太陽能領(lǐng)域，尋找投資機會并不是從航天機電（600151）、孚日股份（002083）、江蘇陽光（600220）、天威保變（600550）等多晶硅領(lǐng)域，而是應(yīng)該從設(shè)備類或提供服務(wù)類個股中尋找。其中，奧克股份、東山精密（002384）、云南鍺業(yè)（002428）、精功科技（002006）、天龍光電（300029）等個股可密切關(guān)注。對于直接受益于太陽能屋頂計劃的金剛玻璃（300093）、南玻A等個股也可跟蹤。

　　七股投資機會大

　　奧克股份（300082）：產(chǎn)銷量大幅增長 毛利率前低后高

　　公司2009年總產(chǎn)能為7萬噸，募投項目中的遼陽3萬噸切割液項目現(xiàn)已投產(chǎn)，南京8萬噸項目有望實現(xiàn)9月份試生產(chǎn)，茂名公司的5萬噸乙氧基化裝置6月份已經(jīng)試車。未來揚州奧克的3萬噸切割液項目投產(chǎn)后公司產(chǎn)能將增至26萬噸。公司于5月份發(fā)布公告稱將利用超募資金在滕州建設(shè)5萬噸項目，擴大華東基地的產(chǎn)能。全部項目投產(chǎn)后公司總產(chǎn)能將達(dá)31萬噸。由于公司生產(chǎn)裝置可進(jìn)行柔性的產(chǎn)品切換，公司未來將日用醇醚納入生產(chǎn)范疇，2010年銷量預(yù)計為1萬噸。（湘財證券 田蓓 馮舜）

　　東山精密（002384）：先進(jìn)太陽能、LED 戰(zhàn)略布局初成爆發(fā)增長可期

　　公司通信及半導(dǎo)體設(shè)備精密金屬制造以專業(yè)精密鈑金和精密鑄造外包模式為主的，核心優(yōu)勢為制造專業(yè)技術(shù)能力和快速反應(yīng)能力，增長因素為下游行業(yè)增長及發(fā)達(dá)國家中高端精密金屬制造業(yè)向中國轉(zhuǎn)移；公司太陽能業(yè)務(wù)（CPV）也是制造外包模式，核心優(yōu)勢在于客戶，公司是全球最優(yōu)秀的CPV 系統(tǒng)集成商-Solfocus 規(guī)模量產(chǎn)唯一供應(yīng)商，為“綁定”式的緊密合作關(guān)系，增長因素為CPV 行業(yè)高成長；公司 LED 業(yè)務(wù)核心優(yōu)勢在于有全球先進(jìn)的封裝技術(shù)專利，可以充分享受獨特技術(shù)帶來的溢價及下游半導(dǎo)體照明市場爆發(fā)帶來的增長機會。

　　CPV 為第三代太陽能發(fā)電系統(tǒng)，核心芯片光電轉(zhuǎn)換效率超過40%，遠(yuǎn)超單晶硅和薄膜太陽能，未來規(guī)模建廠后發(fā)電成本有望最先達(dá)到普通電價水平；全球年近7000MW 太陽能裝機，CPV 還處于發(fā)展初期，年裝機不到30MW，技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為市場空間帶來爆發(fā)機會。（平安證券 葉國際 張微）

　　云南鍺業(yè)（002428）：募投項目銷售有保障

　　公司擁有自鍺礦開采到鍺系列深加工產(chǎn)品的完備產(chǎn)業(yè)鏈。公司擁有自礦山采選、火法富集、濕法提純、區(qū)熔精煉到精深加工生產(chǎn)體系，當(dāng)前主要產(chǎn)品為高純二氧化鍺、區(qū)熔鍺錠及紅外級鍺單晶等產(chǎn)品，處于鍺產(chǎn)業(yè)鏈的中上游。本次利用募集資金投資生產(chǎn)的太陽能電池用鍺單晶及晶片、紅外光學(xué)鍺鏡頭產(chǎn)品，將極大提升公司產(chǎn)品附加值和盈利能力。

　　太陽能鍺晶片，募投項目30 萬片/年，銷售有較好保障。據(jù)悉目前公司已經(jīng)達(dá)成的采購意向有20 多萬片/年，包括美國的Monroe 集團簽訂10 萬片/年和日本Toko 公司8000 片/月（9.6 萬片/年），及國內(nèi)其他廠商。紅外鍺鏡頭，募投項目3.55 萬套/年，公司稱隨著海外市場的開拓以及國內(nèi)民用紅外光學(xué)應(yīng)用的推廣，銷售預(yù)計也有保障。（東方證券 徐建花 張鐳）

　　精功科技（002006）：盈利趨勢向好 光伏裝備仍是主要看點

　　光伏裝備仍是未來主要看點，期待下半年鑄錠爐訂單情況改善。公司上半年光伏裝備收入相當(dāng)于25~30鑄錠爐交付量，毛利率下滑7%主要因為產(chǎn)能利用率下滑，估算鑄錠爐銷售價格環(huán)比下滑應(yīng)在2%左右，價格情況依然較好。前瞻的看，公司光伏裝備產(chǎn)品仍是未來主要看點，公司鑄錠爐歷經(jīng)2年多市場檢驗質(zhì)量已趨完善，仍存在較為廣闊和明確的市場空間，擠占國外供應(yīng)商如GT Solar市場份額的進(jìn)程未來仍可期待，而09年研制成功的剖錠機則是業(yè)務(wù)新增長點。（中金公司 朱亞鋒 曾令）

　　天龍光電（300029）：光伏及l(fā)ed設(shè)備需求旺盛，業(yè)績出現(xiàn)高增長

　　光伏產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，單晶爐業(yè)務(wù)高速增長。公司主營產(chǎn)品單晶爐，在同類產(chǎn)品中能耗最低且技術(shù)領(lǐng)先，受益于光伏產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇，公司訂單飽滿，2010年單晶爐銷量預(yù)計達(dá)到700臺左右，同比增長超過70%。

　　多晶爐質(zhì)優(yōu)價廉，建設(shè)示范工廠推廣，有望成為公司新的利潤增長點。公司450Kg級多晶爐價格僅是國外同類產(chǎn)品的一半左右，但推廣進(jìn)度稍慢，當(dāng)前公司正在建立示范工廠以推廣公司的多晶爐產(chǎn)品，并積極與國內(nèi)相關(guān)廠商談判合作事宜，預(yù)計隨著市場開拓成功，多晶爐業(yè)務(wù)將成為公司新的利潤增長點。

　　受益于下游LED產(chǎn)品的旺盛需求，寶石單晶爐業(yè)務(wù)確定性高成長。近兩年LED行業(yè)平均增幅近30%，預(yù)計未來兩年需求將繼續(xù)維持50%以上增速，藍(lán)寶石作為LED上游外延片主要的襯底材料（約92%），需求旺盛，公司的藍(lán)寶石爐業(yè)務(wù)將確定性受益，實現(xiàn)高增長。（南京證券 尹建輝 劉統(tǒng)）

　　金剛玻璃（300093）：業(yè)績符合預(yù)期，光伏業(yè)務(wù)將繼續(xù)擴大

　　公司募集資金將主要用于高強度單片銫鉀玻璃生產(chǎn)線技改、4 兆瓦BIPV 組件生產(chǎn)線建設(shè)。項目建成后，公司單片銫鉀玻璃產(chǎn)能將由80 萬平米擴大至120 萬平米，BIPV 組件產(chǎn)能由1 兆瓦擴大至5 兆瓦日前公司計劃用超募資金建設(shè)50MW 太陽能電池片生產(chǎn)線，項目預(yù)計2012 年開始貢獻(xiàn)利潤，該項目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計每年可實現(xiàn)收入約4.75 億元，增厚EPS 約0.6 元。（天相投資）

　　南玻A（000012）：著力打造新的增長極

　　近年來，公司在完善現(xiàn)有玻璃產(chǎn)業(yè)布局的基礎(chǔ)上，推動公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化。從較為單一的玻璃及玻璃深加工領(lǐng)域逐步拓展到精細(xì)電子玻璃以及光伏產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，并著力打造完整的光伏產(chǎn)業(yè)鏈條。公司的產(chǎn)品及收入來源因此而多樣化，公司的盈利能力及抵御風(fēng)險能力得到增強。目前公司在建的項目主要包括:吳江浮法玻璃生產(chǎn)線建設(shè)，東莞、吳江、成都等地的工程玻璃生產(chǎn)線擴建，年產(chǎn)能為252萬平方米的TCO膜玻璃生產(chǎn)線建設(shè)，多晶硅擴產(chǎn)項目以及硅片、光伏電池擴產(chǎn)項目。在公司最新的董事會決議中，還計劃新建河北超薄電子玻璃項目以及結(jié)構(gòu)陶瓷搬遷擴產(chǎn)項目，并計劃對太陽能玻璃、硅片及光伏電池再次擴產(chǎn)。項目全部投產(chǎn)后，公司工程玻璃產(chǎn)能接近翻番；太陽能玻璃產(chǎn)能將達(dá)到28.5萬噸/年，較現(xiàn)有產(chǎn)能增加近80%；多晶硅生產(chǎn)能力達(dá)到2000噸，較目前增加33%；硅片產(chǎn)能達(dá)到300MW，產(chǎn)能增長80%以上。由此可以清晰的看出未來公司的發(fā)展戰(zhàn)略，即立足于玻璃主業(yè)，大力發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)，使光伏產(chǎn)業(yè)成為未來新的收入及利潤增長極。（金元證券 王昕）