平安證券8月2日發(fā)布電力設(shè)備與新能源行業(yè)研究報告。報告摘要如下：

　　下半年行業(yè)或仍將跑贏大盤。2013 年7 月份，電力設(shè)備（中信）指數(shù)上漲3.16%，滬深300指數(shù)下跌0.35%，行業(yè)領(lǐng)先大盤3.5 個百分點(diǎn)；而今年前7 個月，電力設(shè)備指數(shù)累計(jì)跑贏滬深300 指數(shù)24 個百分點(diǎn)。我們認(rèn)為在大盤整體振蕩運(yùn)行的判斷下，下半年電力設(shè)備行業(yè)仍將會跑贏大盤。

　　發(fā)電領(lǐng)域相對看好天然氣、核電和光伏。發(fā)電小時數(shù)持續(xù)下降制約板塊總體投資，但新能源及清潔能源受能源結(jié)構(gòu)調(diào)整刺激長期向好。從訂單情況看，煤電觸底回升，但增幅有限，行業(yè)總體排產(chǎn)謹(jǐn)慎，業(yè)績超預(yù)期的可能性不大。核電、氣電和大氣治理板塊將持續(xù)有訂單支撐，能源結(jié)構(gòu)調(diào)整將進(jìn)一步提升板塊估值，分布式能源配套政策實(shí)質(zhì)性推進(jìn)將理順天然氣發(fā)電行業(yè)，關(guān)注液化天然氣（LNG）輸送管和核電用管供應(yīng)商久立特材。對于光伏板塊，我們認(rèn)為行業(yè)整體目前正處于見底回升階段，是由于供需關(guān)系改善導(dǎo)致的行業(yè)大周期反轉(zhuǎn)；歐洲雙反問題相對較好的解決方案，對具有優(yōu)勢銷售渠道和品牌價值的大型組件廠有利，此外，行業(yè)整合中也將是各環(huán)節(jié)龍頭大企業(yè)從中受益。A 股中我們?nèi)匀煌扑]隆基股份和陽光電源。

　　輸變電板塊今年值得整體看好。主要原因是首先電網(wǎng)投資確定性高，上半年電網(wǎng)投資整體增長19%，我們預(yù)計(jì)全年也能有10%以內(nèi)的增長；其次大宗商品價格的持續(xù)下行，對設(shè)備制造業(yè)尤其是一次設(shè)備構(gòu)成利好，企業(yè)盈利能力有望提升。近期，南方電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃獲批，這也顯示了發(fā)改委對其“劃分區(qū)域電網(wǎng)、采用直流方式互聯(lián)”路線的認(rèn)可。目前各界對于特高壓的爭議仍然較大，我們看好特高壓直流，不看好特高壓交流的發(fā)展前景。

　　電網(wǎng)建設(shè)未來的發(fā)展方向應(yīng)是智能化和配網(wǎng)自動化，整體投資也將結(jié)構(gòu)性向這兩個領(lǐng)域傾斜，相關(guān)公司將從中受益，而由于未來對整體配套能力的要求可能越來越高，龍頭大企業(yè)的發(fā)展前景更值得看好。繼續(xù)強(qiáng)烈推薦國電南瑞，關(guān)注許繼電氣。

　　用電板塊整體景氣度不高，機(jī)會來自細(xì)分領(lǐng)域及個別公司。7月匯豐中國制造業(yè)PMI終值47.7創(chuàng)11個月內(nèi)最低水平，同時也顯示制造業(yè)運(yùn)行連續(xù)第三個月放緩。制造業(yè)的不景氣將會影響工業(yè)類用電設(shè)備的需求，雖然在去年很差行情的低基數(shù)下，今年工控行業(yè)整體可能有小幅回升，但預(yù)計(jì)可能仍會保持低位運(yùn)行，同時工業(yè)節(jié)能領(lǐng)域也不容樂觀。相對較好的，可能是個別細(xì)分領(lǐng)域，如電梯、新能源和通信等行業(yè)的需求。對于公司個體，經(jīng)營情況可能也會差異較大，優(yōu)勢企業(yè)可通過新產(chǎn)品新行業(yè)的擴(kuò)展顯著好于行業(yè)平均。我們繼續(xù)看好匯川技術(shù)，維持“強(qiáng)烈推薦”的投資評級。

　　風(fēng)險提示: 1、電力投資低于預(yù)期；2、大盤出現(xiàn)單邊行情