債市違約依舊是個(gè)“傳說”
　　離賽維短融券兌付還有4個(gè)交易日“倒計(jì)時(shí)”之際，一紙如期兌付的公告，令債市投資者市場終于松了一口氣。在違約風(fēng)險(xiǎn)邊緣徘徊的4億元賽維短融券，也避免成為債市違約第一單。在政府“兜底”下，債市違約依舊只是個(gè)“傳說”。
　　市場人士指出，盡管近期出現(xiàn)了新中基主體評級被直降12級的風(fēng)險(xiǎn)事件，但江西賽維成功兌付，令市場吃了顆“定心丸”，短期內(nèi)或提升投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，利好中低評級信用債。
　  信用債市場吃了顆“定心丸”
　　昨日，江西賽維公告，公布了11江西賽維CP001的兌付細(xì)節(jié)，付息兌付日為10月21日，遇節(jié)假日將順延至下一工作日，票面利率為7.59%。這意味著，繼山東海龍后，第二只有望成為債市違約第一單的“地雷”被成功排除。
　　但公告未公布這筆兌付資金來源，據(jù)市場人士分析，江西賽維與山東海龍一樣，背后有資金為其“兜底”。南京銀行債券分析師張明凱告訴記者，剛被列入發(fā)改委“六大六小”的江西賽維，預(yù)計(jì)當(dāng)?shù)卣�府有一定程度的支持�?br /> 　　據(jù)媒體報(bào)道，此前，發(fā)改委密集組織各職能部門研究制定扶持光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展意見，作為最重要的金融支持部門之一，國開行最近完成關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)金融信貸扶持光伏產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展建議，將重點(diǎn)確�！傲�大六小”12家光伏企業(yè)授信額度，而江西賽維被列入了“六大”名單當(dāng)中。
　　賽維如期兌付，使得市場對主體剛被直降12級的新中基違約的顧慮也有所驅(qū)散。
　　上周四，中誠信國際將新中基的主體評級直接從A級下調(diào)至CC級，11新中基CP001的債項(xiàng)評級由A-1下調(diào)為B，成為繼山東海龍后，目前短融市場上存續(xù)期內(nèi)主體級別最低的短融券。但由于其背后第一大股東——農(nóng)六師國資公司支持力度較大，且已承諾若短融未能到期兌付，市場預(yù)期違約概率也不大。
　　提升投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好
　　“誰都知道違約出現(xiàn)對債市發(fā)展是好事，但誰都不希望第一單發(fā)生在自己身上�！眹�開行一位負(fù)責(zé)債券融資相關(guān)人士告訴記者，盡管江西賽維短融如期兌付在市場預(yù)期之中，但公告一出，還是打消了市場對近期違約風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的預(yù)期。
　　張明凱也表示，江西賽維如期兌付，后面新中基也預(yù)計(jì)將如期兌付�！斑@兩顆信用債市場上最大地雷排除后，預(yù)計(jì)未來半年內(nèi)，都不會有類似的信用風(fēng)險(xiǎn)地雷了，這將提升投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，對中低評級信用債將是個(gè)利好。”
　　昨日公布的本周非金融企業(yè)定價(jià)估值顯示，本周信用債收益率估值續(xù)跌，尤其是中低評級品種。跌幅最大的為AA-的3年期品種，下跌了15個(gè)基點(diǎn)至6.24%，1年的短端品種也下行了10個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，周一短融市場持續(xù)火熱，一早開盤交投活躍，成交收益漲跌互現(xiàn)，10個(gè)月到1年附近AA券種需求極為旺盛。
　　中信證券最新發(fā)布的四季度信用產(chǎn)品投資策略報(bào)告認(rèn)為，四季度經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)偏弱，通脹低位運(yùn)行，以及流動性有望好于三季度、利率風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分，對信用債形成明顯支撐。中低評級債品種則建議在城投債、AA中票和公司債上平均分布，配置持有。