9月28日，深交所網(wǎng)站公布關(guān)于終止對高景太陽能首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市審核的決定。

四個(gè)月前，深交所依法受理了高景太陽能首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請文件，并依法依規(guī)進(jìn)行了審核。

高景太陽能擬發(fā)行不超過12503萬股（占總股本的10%-25%），募集資金50億元，分別用于宜賓25GW單晶硅棒及5GW單晶硅片生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

6月25日，距離高景太陽能IPO獲受理僅20多天，交易所就發(fā)出了第1輪審核問詢函。不過目前高景太陽能仍未進(jìn)行回復(fù)。

成立于2019年7月的高景太陽能，是一家專業(yè)化光伏硅片企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為光伏單晶硅棒、單晶硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括182mm、210mm等大尺寸單晶硅棒和單晶硅片。

從2021年至今，高景太陽能已獲得4輪融資，根據(jù)最后一輪融資信息，高景太陽能估值200億人民幣。

作為光伏行業(yè)的新資本神話，高景太陽能的一舉一動(dòng)備受關(guān)注。

9月27日，高景太陽能向深交所提交了《高景太陽能股份有限公司關(guān)于撤回首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件的申請》，保薦人向深交所提交了《中國國際金融股份有限公司關(guān)于撤回高景太陽能股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件的申請》。

根據(jù)《深圳證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十二條的有關(guān)規(guī)定，深交所決定終止對高景太陽能首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的審核。

從上市申請，到終止審核，高景太陽能的IPO之路歷時(shí)不足不到四個(gè)月。

據(jù)了解，此次撤回IPO申請，對高景太陽能的業(yè)務(wù)不會存在影響，企業(yè)在手訂單繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。其相關(guān)募集項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度會正常推進(jìn)，項(xiàng)目資金來源包括但不限于自有現(xiàn)金、貸款以及其他合適的資金籌措方式。

硅片新貴

成立僅4年就勇闖IPO，高景太陽能究竟靠的是什么？

作為光伏硅片行業(yè)的后起之秀，近三年高景太陽能凈利暴增，營收從2020年的8.91萬元暴增至2022年的175.7億元，凈利潤更是從2020年的虧損113.63萬元，飛速增長至2022年的18.21億元。



而高景太陽能將業(yè)績飛速增長歸因于下游產(chǎn)品需求的快速增長、產(chǎn)能的穩(wěn)健釋放和單晶硅片市場需求的高速增長，產(chǎn)品訂單規(guī)�？焖偬嵘�，收入和利潤隨著硅片產(chǎn)能投產(chǎn)規(guī)模的持續(xù)爬升而快速增長。

據(jù)了解，目前高景太陽能下設(shè)珠海金灣單晶硅片、青海西寧單晶硅棒、四川宜賓單晶硅棒及單晶硅片三大生產(chǎn)基地。2022年末，其單晶硅棒和單晶硅片產(chǎn)能為30GW。

據(jù)高景太陽能預(yù)計(jì)，2023年底將達(dá)到75GW，總體規(guī)劃為80GW，目前珠海三期、宜賓一期項(xiàng)目已投產(chǎn)。

截至今年6月，高景太陽能手握從2023年1月-2025年12月“鎖量不鎖價(jià)”的硅片銷售長單，合計(jì)約259.04億片。

值得注意的是，在此次高景太陽能募資的50億元中，只有3.6%的資金用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。

即便是有著強(qiáng)大的業(yè)績支撐，但2021-2022年，高景太陽能的研發(fā)費(fèi)用率為1.26%、0.6%，仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值2.72%、2.39%。

在業(yè)績向好的形勢下，高景太陽能為何折戟IPO？有分析表示，當(dāng)前A股光伏板塊持續(xù)低迷，疊加IPO政策階段性放緩，這都打亂了高景太陽能的IPO節(jié)奏。

在招股書中，高景太陽能也提到了行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，除政策收緊問題外，光伏行業(yè)近期的大規(guī)模投產(chǎn)可能進(jìn)一步加劇未來產(chǎn)能錯(cuò)配，從而導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性過剩。

釋放信號

今年以來，除高景太陽能之外，華耀光電、聚成科技、原軾新材、拓邦新能、新疆新華等也先后撤回了上市申請。

無獨(dú)有偶，9月26日，通威發(fā)布公告稱，決定終止于今年4月份披露的160億元規(guī)模定增計(jì)劃。

前有通威終止定增，后有高景太陽能終止IPO，這難免有市場人士分析是受到了當(dāng)前監(jiān)管環(huán)境變化的影響。

與IPO、融資緊縮相隨的，還有行業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)張的節(jié)奏。

近期，浙江向日葵就暫緩了設(shè)備購買，并取消了之前的購買合同。其稱是為了控制風(fēng)險(xiǎn)，歸因于光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈主要產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)大幅下行等。

不難發(fā)現(xiàn)，受股市融資的收緊，產(chǎn)能過剩預(yù)期、產(chǎn)品價(jià)格大幅下行等因素影響，企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)的速度不再像年初那般火熱，部分企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃將推后或取消。

高景太陽能在招股書中也提到了行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，未來，如行業(yè)內(nèi)企業(yè)大量擴(kuò)產(chǎn)，疊加更多資本和企業(yè)涌入光伏行業(yè)，導(dǎo)致市場新增產(chǎn)能大幅增加，亦或是產(chǎn)能擴(kuò)張速度階段性高于下游應(yīng)用市場增速，將進(jìn)一步加劇競爭，導(dǎo)致市場供過于求，疊加上下游擴(kuò)產(chǎn)周期不同可能導(dǎo)致產(chǎn)能錯(cuò)配，光伏行業(yè)面臨階段性或結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩所帶來的市場環(huán)境變化風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌、公司經(jīng)營業(yè)績大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

盡管如此，高景太陽能IPO募資中的一個(gè)數(shù)據(jù)值得關(guān)注，在其50億募資金額中，仍有超70%的資金用來擴(kuò)產(chǎn)。

有數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，光伏企業(yè)公布超260項(xiàng)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。在當(dāng)下內(nèi)卷及階段性產(chǎn)能過剩與擴(kuò)產(chǎn)的光伏行業(yè)，如何保持行業(yè)的持久穩(wěn)定發(fā)展，還需要企業(yè)、行業(yè)、政府多方共同努力。

如今高景太陽能等光伏企業(yè)終止IPO，更是融資收緊的一大信號。長遠(yuǎn)來看，或許可以讓一路狂奔的光伏行業(yè)放慢腳步。