業(yè)績(jī)大降倒逼200企業(yè)撤回IPO 風(fēng)電光伏重災(zāi)區(qū)

       雖然IPO已經(jīng)暫緩,但仍有820家IPO公司排隊(duì)等候,而不少企業(yè)因所在行業(yè)周期影響,業(yè)績(jī)下滑50%的不在少數(shù)。據(jù)北京一家券商保代估計(jì),今年將會(huì)有1/4左右的公司可能會(huì)撤回申報(bào)材料。而本月證監(jiān)會(huì)發(fā)審部門在對(duì)IPO中介機(jī)構(gòu)的內(nèi)部培訓(xùn)中措辭嚴(yán)厲,要求加強(qiáng)上市公司守法經(jīng)營(yíng),同時(shí)要求中介機(jī)構(gòu)律師履行職責(zé),改進(jìn)

    

  雖然IPO已經(jīng)暫緩,但仍有820家IPO公司排隊(duì)等候,而不少企業(yè)因所在行業(yè)周期影響,業(yè)績(jī)下滑50%的不在少數(shù)。據(jù)北京一家券商保代估計(jì),今年將會(huì)有1/4左右的公司可能會(huì)撤回申報(bào)材料。而本月證監(jiān)會(huì)發(fā)審部門在對(duì)IPO中介機(jī)構(gòu)的內(nèi)部培訓(xùn)中措辭嚴(yán)厲,要求加強(qiáng)上市公司守法經(jīng)營(yíng),同時(shí)要求中介機(jī)構(gòu)律師履行職責(zé),改進(jìn)招股說明書的格式,同時(shí)提出要以新三板等場(chǎng)外市場(chǎng)來解決新股堰塞湖問題。投中集團(tuán)高級(jí)分析師馮坡向南都記者分析稱,“政策”就是二級(jí)市場(chǎng)不好,不能發(fā)。審批制度不改革的背景下,新股堰塞湖短期內(nèi)難以得到解決。對(duì)于證監(jiān)會(huì)提出用新三板來引導(dǎo),上述保代和馮坡均認(rèn)為,新三板回報(bào)率低且周期長(zhǎng),對(duì)企業(yè)、承銷商和投資機(jī)構(gòu)都沒有吸引力。

  風(fēng)電、光伏或成IPO撤回重災(zāi)區(qū)

  根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的消息,截至12月6日,準(zhǔn)備在上交所上市的公司有158家,包括中國(guó)核電、中國(guó)郵政速遞物流等大型公司;計(jì)劃在深交所中小板上市公司上周新增4家,達(dá)到342家。另外,還有320家公司準(zhǔn)備登陸創(chuàng)業(yè)板。這也意味著,包括初審、已過會(huì)未發(fā)以及中止發(fā)行的待上市企業(yè)合計(jì)達(dá)到820家。而到目前為止,僅有54家公司終止審查。今年以來過會(huì)率為78 .07%,與往年差不多,共有228家企業(yè)上會(huì),其中178家通過,38家被否,暫緩表決和取消審核共計(jì)12家。不過,有更多的申報(bào)IPO企業(yè)因?yàn)楦鞣N原因沒有沖刺到上會(huì)。

  “這些企業(yè)大多是因?yàn)闃I(yè)績(jī)下滑問題,證監(jiān)會(huì)發(fā)審部門在今年的第四次保薦代表人培訓(xùn)會(huì)議上多次談到這個(gè)問題。”據(jù)北京一家券商的保代回憶,“證監(jiān)會(huì)發(fā)行部審核一處處長(zhǎng)段濤就透露,現(xiàn)有已披露和在審企業(yè)業(yè)績(jī)下滑得較多,下滑20%就算比較穩(wěn)定了,下滑50%的不在少數(shù)!

  “估計(jì)200家企業(yè)將在年底主動(dòng)撤回,涉及重災(zāi)區(qū)可能是風(fēng)電、光伏、裝備企業(yè)等產(chǎn)業(yè)!鄙鲜霰4茰y(cè),很多公司準(zhǔn)備上市的前三年鉚足了勁,財(cái)務(wù)報(bào)表都很過得去,今年沒想到行業(yè)遇到這種情況,眼看上不了會(huì),明年又要重新披露新的財(cái)報(bào),所以保薦部門一般建議公司撤回材料,不過,也有少數(shù)公司是證監(jiān)會(huì)認(rèn)為公司問題較嚴(yán)重,過會(huì)可能性很小,會(huì)暗示企業(yè)撤回。

  財(cái)務(wù)造假透支業(yè)績(jī)

  據(jù)他透露,這些撤回上市申報(bào)的公司一般都元?dú)獯髠,是未達(dá)到過會(huì)條件公司中業(yè)績(jī)最差的,一兩年內(nèi)不會(huì)再次申請(qǐng)上市了。

  “這也一定程度上反映了公司業(yè)績(jī)財(cái)務(wù)造假的問題!鄙鲜霰4Q。據(jù)了解,此次會(huì)議上,證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行監(jiān)管部審核二處處長(zhǎng)楊郊紅也提到,好多企業(yè)2011年“鼓了大包”,現(xiàn)在很痛苦,只能撤材料。

  因此,證監(jiān)會(huì)此次特意強(qiáng)調(diào)了兩個(gè)方面,措辭嚴(yán)厲。一是對(duì)于公司的監(jiān)管,段濤就表示,“很多公司對(duì)制度、法規(guī)沒有應(yīng)有的敬畏,不知道守法經(jīng)營(yíng)”;二是強(qiáng)調(diào)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任,證監(jiān)會(huì)要求,保薦機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)改制輔導(dǎo)工作,督促擬IP O公司的股東和董監(jiān)高學(xué)習(xí)法律法規(guī),樹立發(fā)行上市的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和誠(chéng)信意識(shí)。

  “證監(jiān)會(huì)的方向不是說保代對(duì)業(yè)績(jī)負(fù)責(zé),而是要求進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)披露!鄙鲜霰4治龅溃瑢(duì)于政府補(bǔ)貼嚴(yán)重的光伏等產(chǎn)業(yè),證監(jiān)會(huì)也明確表了態(tài)———旗幟鮮明地反對(duì)地方政府給企業(yè)上市獎(jiǎng)勵(lì)。

  轉(zhuǎn)戰(zhàn)新三板欲舒緩IPO壓力

  對(duì)于新股積壓的問題,此次證監(jiān)會(huì)也有了明確的說法。段濤就表態(tài)稱:“一共800多家IP O對(duì)于證監(jiān)會(huì)的審核不足以構(gòu)成壓力。目前的積壓是政策問題,不是效率問題,現(xiàn)有審核人員足夠!鄙鲜霰4Q,“政策”,就是說二級(jí)市場(chǎng)不好,過了會(huì),發(fā)不了,還不如慢慢審。

  不過,今年的新股擠壓會(huì)導(dǎo)致明年的新股發(fā)行壓力更大。上述保代表示,從現(xiàn)在情況來看,這些公司IP O時(shí)間肯定要跨一個(gè)年度。如果在今年年報(bào)披露前,卻還無法上市,則可能會(huì)被要求補(bǔ)充2012年年報(bào)信息。這無疑又會(huì)將上市時(shí)間再度推后。正常來講,申報(bào)企業(yè)補(bǔ)充年報(bào)一般需要1- 2個(gè)月的時(shí)間,然后重新上報(bào)給證監(jiān)會(huì)。也就是說12月末開始審計(jì)的企業(yè),最快也要在明年1月末到2月初報(bào)到會(huì)里。

  證監(jiān)會(huì)顯然也意識(shí)到這個(gè)問題,此次會(huì)議上證監(jiān)會(huì)也強(qiáng)調(diào):“投行只會(huì)做上市,服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力不足,要跳出原有的思維模式!

  證監(jiān)會(huì)也在醞釀出臺(tái)政策鼓勵(lì)排隊(duì)IPO企業(yè)自愿申請(qǐng)新三板掛牌。證監(jiān)會(huì)多名官員均在不同程度上表示,新三板短期內(nèi)不失為一個(gè)疏導(dǎo)化解IPO“堰塞湖”的辦法,而從長(zhǎng)期來看,新三板有望成為多層次資本市場(chǎng)的重要一環(huán),為中小企業(yè)提供一個(gè)更匹配其風(fēng)險(xiǎn)特征的融資市場(chǎng)。

  不過,上述保代認(rèn)為,新三板沒有配套機(jī)制,交易不活躍,轉(zhuǎn)板后還要排隊(duì),和申請(qǐng)上市時(shí)間差不多,對(duì)上市公司沒有吸引力,因此各方機(jī)構(gòu)積極性不高。

  “審批制不改革,這種情況明年也難改變!瘪T坡認(rèn)為,目前投行部門普遍裁員也不能看出端倪。新三板對(duì)于P E和V C來說,也很難接受,這也會(huì)影響他們的積極性,現(xiàn)在不少P E和V C在解禁期瘋狂出逃,一定程度上說明了他們對(duì)前景不看好,怎么可能在等待5年后再把回報(bào)期延長(zhǎng)1-2年?現(xiàn)在一些PE和V C把并購(gòu)作為IP O之外的首選退出方式,不失為一個(gè)好的辦法,但這需要監(jiān)管部門提供更多的便利。

 



作者: 來源:南方都市報(bào) 責(zé)任編輯:凌月

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