○特斯拉上海工廠的投資主要來自上海金融機(jī)構(gòu)；

○上海工廠能否如期投產(chǎn)面臨一些不確定因素，2019年底，國產(chǎn)化的只有Model 3的部分裝飾件（certain trims）；

○2018年特斯拉在華營收額同比下滑15.4%，中國業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)率由17%大跌至8%……

2月19日，特斯拉發(fā)布了向美國證券交易委員會(SEC)提交的2018年年報（10-K表，下稱特斯拉年報），對公司的經(jīng)營情況、產(chǎn)品規(guī)劃和潛質(zhì)風(fēng)險等予以說明。年報中，特斯拉在華業(yè)務(wù)和上海工廠的信息也有披露。

我們梳理了特斯拉年報中，和中國事務(wù)相關(guān)的內(nèi)容，給大家參考。

1.上海建廠錢從哪來？少數(shù)自付+多數(shù)貸款

2018年10月17，特斯拉宣布，以9.73億元摘得上海臨港裝備產(chǎn)業(yè)區(qū)一塊864885平方米的工業(yè)用地；2019年1月7日，特斯拉上海工廠破土動工。

特斯拉CEO馬斯克透露，上海工廠需要約20億美元（約合人民幣138億元）投資。這筆錢出自哪里？

自付？特斯拉可能沒有自掏腰包的實力。

特斯拉財報公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年該公司凈虧損為9.76億美元。雖然虧損額同比減少了50.2%，但仍然很難負(fù)擔(dān)上海建廠的費用。

好在特斯拉并不需要過分為資金擔(dān)憂。

馬斯克曾表示，將在中國尋求資金來源建造上海工廠。特斯拉年報也確認(rèn)，上海工廠的主要投資來自“中國本地的金融借貸”，除此之外，特斯拉也會對上海工廠進(jìn)行“有限的直接投資”。

特斯拉上海工廠奠基

這筆“直接投資”，是特斯拉未來兩個財年50-60億美元資本支出的一部分。

特斯拉年報稱，未來兩年，特斯拉每年計劃支出大約25-30億美元，用于新產(chǎn)品規(guī)劃、繼續(xù)與合作伙伴生產(chǎn)電池、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和1號超級工廠（位于美國內(nèi)華達(dá)州）、2號超級工廠（位于美國紐約）及上海超級工廠擴(kuò)展。

據(jù)財新網(wǎng)報道，目前，特斯拉正以銀團(tuán)形式尋求銀行貸款（銀團(tuán)貸款，即兩家或兩家以上銀行基于相同貸款條件，依據(jù)同一貸款協(xié)議，按約定時間和比例，通過代理行向借款人提供本外幣貸款或授信業(yè)務(wù)），國內(nèi)多家銀行機(jī)構(gòu)都在積極爭取中標(biāo)。

另外，對于特斯拉來華建廠這樣的項目，中國各地方爭相開出優(yōu)惠條件，無論是土地還是政策，都有優(yōu)厚待遇。特斯拉還被中方視為“中美關(guān)系穩(wěn)定發(fā)展的推動者”。

目前看來，特斯拉在上海建廠，錢應(yīng)該不是問題。

2 .不差錢，差什么？

特斯拉年報稱，雖然上海工廠已于2019年1月破土動工，但仍面臨一些不確定因素，包括尚未獲得管理許可、供應(yīng)鏈緊張、生產(chǎn)設(shè)備安裝進(jìn)度和正式投產(chǎn)能否如期推進(jìn)無法確定。

這里的“管理許可”，指的是通常說的新能源汽車生產(chǎn)資質(zhì)。要獲得生產(chǎn)資質(zhì)，特斯拉需要完成兩項工作：

第一，2019年1月10日，《汽車產(chǎn)業(yè)投資管理規(guī)定》開始正式實施，按照該規(guī)定，汽車投資項目將全部由中央核準(zhǔn)轉(zhuǎn)為地方備案管理，即要獲得上海當(dāng)?shù)貍浒福?/p>

第二，符合投資條件的汽車投資項目通過地方備案后，還需進(jìn)入工信部《道路機(jī)動車輛生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品公告》，這才算走完了“管理許可”程序，獲得產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售資質(zhì)。

財新網(wǎng)援引一名上海市發(fā)改委官員的話稱，1月10日，特斯拉已經(jīng)完成政府備案，成為上海市首家完成備案的新能源汽車企業(yè)。也就是說，下一步，只要獲得工信部準(zhǔn)入，“管理許可”將不再是特斯拉上海建廠的不確定因素。

那么，特斯拉年報中的其他幾項不確定因素如何體現(xiàn)？