無(wú)錫尚德（NYSE：STP），作為第一家在美國(guó)紐交所上市的中國(guó)企業(yè)，目前正面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

    尚德9月21日宣布收到來(lái)自紐交所的警告通知，因截止9月10日的連續(xù)30個(gè)交易日收盤價(jià)連續(xù)低于1美元，不符合紐交所的上市規(guī)定。根據(jù)規(guī)定，尚德需要在此后6個(gè)月內(nèi)，在任意時(shí)段內(nèi)使股價(jià)連續(xù)30個(gè)交易日高于1美元，否則將面臨退市。

    尚德對(duì)記者回復(fù)稱，不對(duì)股價(jià)變動(dòng)做任何評(píng)論，但公司正全力保證未來(lái)繼續(xù)在紐交所上市，“我們可以改變每股對(duì)應(yīng)的ADS的比例，來(lái)促使ADS價(jià)格上升。相當(dāng)于逆向股票拆分計(jì)劃”。

    逆向股票拆分是指將多股股票合并為一股股票的行為，這一行為可以抬高股價(jià)，但會(huì)降低股票流通性，國(guó)內(nèi)通常稱之為縮股。

    自9月7日創(chuàng)下0.71美元/股新低以來(lái)，尚德的股價(jià)緩慢上揚(yáng)。截止21日，無(wú)錫尚德股價(jià)報(bào)收1.08美元/股，上漲5.88%。然而，要徹底脫離危險(xiǎn)期，尚德仍有一段艱難的路要走。

    盲目投資的代價(jià)

    光伏行業(yè)火爆的景象早已成為歷史。就在歐盟于9月宣布對(duì)中國(guó)光伏企業(yè)反傾銷正式立案后，尚德接連仍傳出了減產(chǎn)、裁員、可能退市等一系列負(fù)面消息。雪球越滾越大。

    此前，尚德發(fā)布公告稱，公司名下的運(yùn)營(yíng)太陽(yáng)能面板產(chǎn)能將會(huì)從之前的2.4GW被暫時(shí)削減到1.8GW，削減幅度為25%。組件產(chǎn)能維持在2.4GW，硅片產(chǎn)能維持在1.6GW。尚德稱，此次產(chǎn)能削減將主要在無(wú)錫的總部工廠進(jìn)行，影響約1500名中國(guó)雇員。

    無(wú)錫尚德公關(guān)總監(jiān)張建敏對(duì)記者表示，“暫時(shí)下調(diào)產(chǎn)能是我們采取的積極措施，能夠提高我們的開工率，降低生產(chǎn)成本�！睂�(duì)于受影響的員工，張建敏表示絕大多數(shù)可以轉(zhuǎn)崗至尚德旗下的其它工廠，或者接受公司提出的勞動(dòng)合同終止的補(bǔ)償方案。

這一切都要?dú)w結(jié)于光伏產(chǎn)能過(guò)剩。阿特斯董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官瞿曉鏵曾坦言，市場(chǎng)規(guī)律必然促使企業(yè)做出相應(yīng)的調(diào)整，這是正常的。而尚德、賽維LDK、阿特斯、英利的實(shí)際行動(dòng)，已經(jīng)說(shuō)明了產(chǎn)能調(diào)整的必要性。

在經(jīng)歷從2007年至2011年間高速發(fā)展之后，光伏行業(yè)的冬天有點(diǎn)冷。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾(微博)毫不留情地將這一切歸結(jié)于“這是國(guó)內(nèi)的一些光伏企業(yè)違反市場(chǎng)規(guī)律、盲目投資必定要付出的代價(jià)”。只是這個(gè)代價(jià)未免慘重了些。

根本在于自救

光伏行業(yè)的問(wèn)題，不只存在于尚德。對(duì)于光伏行業(yè)，目前政府有對(duì)一些項(xiàng)目進(jìn)行補(bǔ)貼，比如“金太陽(yáng)項(xiàng)目示范工程”。但政府的補(bǔ)貼，對(duì)于企業(yè)來(lái)講，顯得杯水車薪。光伏企業(yè)想要渡過(guò)難關(guān)，主要還得靠自己。

張建敏表示，此次尚德的產(chǎn)能調(diào)整旨在改善公司的財(cái)務(wù)狀況，具體措施包括將減少20%的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用，停止擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，嚴(yán)格管控營(yíng)運(yùn)資金。此外，他還提到，尚德正在評(píng)估一系列的方案來(lái)解決可轉(zhuǎn)債的問(wèn)題，“我們有信心在幾個(gè)月之內(nèi)解決這個(gè)問(wèn)題”。

左小蕾預(yù)測(cè)，當(dāng)?shù)氐牡胤秸�府一定�?huì)對(duì)尚德出面進(jìn)行幫扶，而她并不認(rèn)同這種做法。左小蕾堅(jiān)稱，尚德應(yīng)該從中汲取教訓(xùn)，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，應(yīng)該走向市場(chǎng)化，“不該一取消補(bǔ)貼，就出不去了”。

江蘇省光伏行業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)許瑞林則表示，一個(gè)企業(yè)上市、退市是“正常現(xiàn)象”，政府不會(huì)針對(duì)一個(gè)單獨(dú)的企業(yè)進(jìn)行幫扶。他分析稱，現(xiàn)在江蘇省的光伏企業(yè)現(xiàn)實(shí)情況不佳，應(yīng)該多方面協(xié)調(diào)，共度難關(guān)，當(dāng)然政府也要支持。但在尚德退市的問(wèn)題上，許瑞林表示主要還是要看企業(yè)自身。

左小蕾對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)稱，中國(guó)的光伏企業(yè)，包括尚德一遇到危機(jī)就把錯(cuò)歸結(jié)到歐債危機(jī)上，這是不正確的。要走出危機(jī)，她建議尚德應(yīng)調(diào)整自身的發(fā)展思路和定位，否則即便沒有歐債危機(jī)，尚德早晚也會(huì)遇到發(fā)展瓶頸。

附有關(guān)逆向拆分股票解釋：

股票分割又稱拆股，即將一股股票拆分成多股股票的行為。股票分割一般只會(huì)增加發(fā)行在外的股票總數(shù)，但不會(huì)對(duì)公司的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生任何影響。股票分割的作用表現(xiàn)為：降低股票價(jià)格;向市場(chǎng)和投資者傳遞“公司發(fā)展前景良好”的信號(hào)，有助于提高投資者對(duì)公司股票的信心。

如果公司認(rèn)為其股票價(jià)格過(guò)低，不利于其在市場(chǎng)上的聲譽(yù)和未來(lái)的再籌資時(shí)，為提高股票的價(jià)格，會(huì)采取反分割措施。反分割又稱股票合并或逆向分割，是指將多股股票合并為一股股票的行為。反分割顯然會(huì)降低股票的流通性，提高公司股票投資的門檻，它向市場(chǎng)傳遞的信息通常都是不利的。