大全處于退市邊緣。8月20日,還是公布了那條令自己尷尬的消息。大全新能源有限公司(下稱大全)發(fā)布公告,公司已經(jīng)收到紐約證券交易所(下稱紐交所)通知,由于該公司股價在截至7月24日的連續(xù)30個交易日低于1美元,已不滿足紐交所上市要求。
大全首席執(zhí)行官姚公達告訴記者大全虧損的行業(yè)原因:自2011年下半年開始,整個光伏企業(yè)開始進入一個下降的周期中,大全也無法避免受到整個產(chǎn)業(yè)環(huán)境的影響。
這似乎并不意外。8月以來光伏行業(yè)老大哥無錫尚德股價也連續(xù)徘徊在1美元左右;中電光伏、中國科技發(fā)展集團、晶澳太陽能等多家在美國上市的光伏中概股面值也曾跌破1美元。去年年底,中國科技發(fā)展集團也曾因股價連續(xù)30個交易日低于1美元收到納斯達克的退市警告。
大全成為新能源新貴還不到兩年。成立于2008年的大全2010年10月7日在紐交所上市,上市當(dāng)天開盤后該股震蕩上揚,漲幅達到8%。2011年3月公布的數(shù)據(jù),更是令大全輝煌炫目。2010年,大全一躍成為中國第四、世界前十的多晶硅生產(chǎn)企業(yè),其毛利率更是達到令人驚訝的43.8%,而同年,英利綠色能源控股有限公司利毛利率為33.2%,尚德太陽能電力有限公司僅為17.4%。
大全也沒有避免下滑的命運。2011年第三季度營業(yè)額為5956萬美元,開始下滑,到第四季度僅為3824萬美元,急劇下滑。
關(guān)鍵問題是,大全為何是這場悲喜劇的主角?除了行業(yè)原因,姚公達也透露了真正原因,大全生產(chǎn)成本居高不下,技術(shù)水平及營銷手段又沒能馬上跟進,產(chǎn)業(yè)鏈中各環(huán)節(jié)都面臨很大的挑戰(zhàn),以30美元每公斤的成本價應(yīng)對20美元的市場價,股價下跌,毛利為負顯得再正常不過。
最新消息是,大全股票繼續(xù)下滑,8月31日收盤于0.87美元,大全到底怎么回事?
新貴
2007年,大全現(xiàn)在的最大股東和實際控制人徐廣福決心進軍新能源行業(yè)。徐廣福1966年加入大全集團的前身新壩綜合廠,使之從一個小小的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展成為中國電氣制造業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)之一。2007年初,徐廣福決心進軍四大產(chǎn)業(yè),其中新能源是其重點之一。2007年6月,重慶大全一期的多晶硅項目開始建設(shè),2008年7月多晶硅下線。
很快,徐廣福遇到了問題。多晶硅下線時,正趕上全球金融危機,經(jīng)營企業(yè)長達40余年的徐廣福深知,生產(chǎn)線建成,產(chǎn)品順利產(chǎn)出只是基礎(chǔ),但是在太陽能多晶硅領(lǐng)域還只是一個新兵。要想在世界范圍內(nèi)多晶硅領(lǐng)域領(lǐng)先,原來的團隊較為吃力,必須請一位精通行業(yè),具有先進管理經(jīng)驗的CEO。
姚公達成了最佳人選。時任世界500強企業(yè)美國應(yīng)用材料公司的全球副總裁兼中國區(qū)總經(jīng)理的姚公達進入徐的視線。姚是材料科學(xué)和工程專業(yè)領(lǐng)域的留美博士,他任職的公司是全球最大的納米制造技術(shù)企業(yè),也是電子產(chǎn)業(yè)中最大的設(shè)備和服務(wù)供應(yīng)商,有深厚的專業(yè)基礎(chǔ)和管理大公司的經(jīng)驗。在雙方進行深入了解和交流以后,50歲的姚公達認為大全能夠給他機會和平臺,實現(xiàn)自己對于企業(yè)管理理念的夢想。當(dāng)大全集團宣布姚公達加盟的消息時,引來多晶硅行業(yè)一片艷羨的目光。這一大手筆人才引進,讓業(yè)內(nèi)人士看到大全進軍多晶硅領(lǐng)域的決心和魄力。
姚公達果然不負眾望。大全生產(chǎn)線的建設(shè)快速推進,2010年2月實現(xiàn)滿產(chǎn),產(chǎn)能達4300噸。2010年,在姚公達的帶領(lǐng)下,大全開始了上市的征程。然而一切并不那么順利,大全遭遇了美國資本市場的冷臉。2010年1月、2月、9月大全前后三次給美國證券交易委員會提交上市申請文件,發(fā)行份數(shù)與定價規(guī)則也一改再改,最終才得以獲批。2010年10月7日,大全終于上市夢圓。
但是,姚公達也遇到最大危機。從2011年下半年開始,整個光伏企業(yè)開始進入一個下降的周期中,多晶硅價格更是一降再降。大全遭遇到了一個更大的危機,股價從上市之初的14美元直跌至1美元以下,收到退市警告。
管理專家張焱稱,當(dāng)一個行業(yè)興起時,進入的大多數(shù)企業(yè)都會獲得豐厚的回報;但當(dāng)一個行業(yè)進入成熟期以后,很多企業(yè)因管理不善、成本過高而退出,只有精細化管理做得較好的企業(yè)才能發(fā)展下去,大全的問題也是如此,當(dāng)務(wù)之急是避免退市的命運。
自救
大全自然不甘接受退市的命運。姚公達語氣堅定簡潔地告訴本刊:大全不會退市,他已經(jīng)采取多種措施。
其實,大全自救行動早已開始。7月9日宣布了公司股票的回購計劃,在2012年底前,將從市場上回購不超過500萬美元的股票。公司現(xiàn)有的流通股價值大約為900到1000萬美元,回購計劃占流通股的比例非常高。除此之外,公司還可以通過更改美股受托憑證和普通股比例的方式,達到美國上市公司股價合規(guī)的要求。事實上,雖然大全在兩個月前就宣布了此計劃,但并沒有帶來多少正面的影響,截至8月底公司股價依然沒有突破1美元。
自救還不僅限于此。姚公達說,新疆二期項目將于今年9月開始試產(chǎn),屆時新疆項目的年產(chǎn)能將達到3000噸。姚認為,新疆獨特的資源優(yōu)勢帶來更低的電價,總體多晶硅生產(chǎn)成本將會低于每公斤20美元,新疆項目采用了最新的技術(shù)和設(shè)備,自制液氯也降低了成本。相對于重慶平均30美元的成本,成本下降幅度至少超過30%,達到每公斤20美元的初步目標(biāo),而且有信心把成本進一步降低。
中國可再生能源學(xué)會副理事長孟憲淦認為,當(dāng)前80%多晶硅企業(yè)已經(jīng)停產(chǎn)了。今年多晶硅的產(chǎn)量比去年預(yù)計增加20%左右,多晶硅還要進口8萬噸左右。多晶硅市場還是有的,只是競爭導(dǎo)致的價格大幅度下降,造成增產(chǎn)不增收的問題,F(xiàn)在能夠進行生產(chǎn)的企業(yè)還具有一定競爭優(yōu)勢,部分企業(yè)可能存在逆勢而上的一種擴張行為,但也是一種冒險行為。而姚公達并不這樣認為,在最低迷的時期,是企業(yè)進行技術(shù)提升和合作整合的好機會。
姚公達還有一項宏偉的計劃。這項計劃足以給公司帶來新的發(fā)展機遇。大全將進軍電子級多晶硅的市場。電子級多晶硅純度比太陽能多晶硅高得多,利潤自然也與太陽能多晶硅不可同日而語。當(dāng)前大全已經(jīng)開始開發(fā)國內(nèi)的電子級多晶硅的市場,并且打算在2013年擁有電子級多晶硅客戶的長期訂單,而且打算把市場拓展到國外去。
姚公達信心滿滿:“雖然我們公司在近期內(nèi)面臨一定的挑戰(zhàn),但我們認為整個產(chǎn)業(yè)的低谷不會持續(xù)太久,我們也有信心通過新疆二期項目的建成投產(chǎn),大幅度降低我們的成本,從而順利度過這個產(chǎn)業(yè)的寒冬!
然而,這對大全當(dāng)前的技術(shù)和管理水平無疑是一個巨大的考驗,姚公達和大全的挑戰(zhàn)才剛剛開始。