今年2月17日，ST申龍以每股3元的價(jià)格增發(fā)A股換股吸收合并海潤(rùn)光伏。合并完成后，海潤(rùn)光伏實(shí)現(xiàn)借殼整體上市，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)變更為太陽(yáng)能電池用單晶硅棒/片、多晶硅錠/片、太陽(yáng)能電池片、組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售及光伏電站的投資開(kāi)發(fā)。
　　海潤(rùn)光伏的上市，正好趕上了光伏行業(yè)的寒冬。2011 年歐洲國(guó)家削減光伏補(bǔ)貼，海外市場(chǎng)需求波動(dòng)，造成國(guó)內(nèi)光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)入低谷。然而，危機(jī)之中往往暗藏著機(jī)遇，如今光伏產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷的寒冬，卻有可能催生光伏發(fā)電的春天。
　　近年來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)中主要原材料多晶硅價(jià)格持續(xù)下跌，同時(shí)，生產(chǎn)技術(shù)的不斷進(jìn)步也使生產(chǎn)過(guò)程中的原材料損耗逐步下降，從而使得光伏發(fā)電成本不斷下降，因而增強(qiáng)了各國(guó)政府對(duì)于發(fā)展光伏的信心。海潤(rùn)光伏緊緊抓住這一機(jī)遇，率先發(fā)力以光伏電站為代表的光伏應(yīng)用領(lǐng)域的發(fā)展，為日后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的再次爆發(fā)積蓄力量。

　　政策是光伏產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)大后盾
　　中國(guó)作為能源大國(guó)，新能源革命刻不容緩，其中太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)仍擔(dān)負(fù)著重大的使命，因而，仍然是政策鼓勵(lì)的重要方面。
　　“兩頭在外”即原料和市場(chǎng)在國(guó)外，一直是中國(guó)光伏業(yè)的最大軟肋， 2008年以來(lái)，中國(guó)企業(yè)逐漸攻克了上游多晶硅生產(chǎn)技術(shù)，光伏產(chǎn)業(yè)原材料自給率由幾乎為零提高至50%左右。但是終端市場(chǎng)仍然在國(guó)外。以2011年度為例，國(guó)內(nèi)光伏組件產(chǎn)量約16GW，國(guó)內(nèi)消化的僅為2.5GW，即15%，85%的產(chǎn)量出口，其中絕大部分供應(yīng)歐盟市場(chǎng)。隨著歐債危機(jī)的爆發(fā)，歐洲光伏市場(chǎng)萎縮，成為讓中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)邁入寒冬的罪魁禍?zhǔn)住Ｒ蚨�，擺脫對(duì)國(guó)外市場(chǎng)的依賴，啟動(dòng)國(guó)內(nèi)的廣闊市場(chǎng)，或許是中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)走出寒冬的希望和綠洲。
　　而如今，國(guó)內(nèi)光伏業(yè)的愿望有望變成現(xiàn)實(shí)。在7月12日舉行的“2012中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)領(lǐng)袖峰會(huì)”期間，國(guó)家能源局新能源和可再生能源司副司長(zhǎng)史立山透露，十二五”太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)目標(biāo)擬提高到21GW，為陷入困境的光伏產(chǎn)業(yè)注入一針強(qiáng)心劑。此前，該目標(biāo)最初定為5GW，后一度上調(diào)至15GW。此次定格為21GW，顯示了決策層大力發(fā)展我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的決心。因而，政策的強(qiáng)大支持將是未來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)走出寒冬的重要推動(dòng)力。
　　從光伏行業(yè)內(nèi)企業(yè)來(lái)看，光伏產(chǎn)業(yè)寒冬的來(lái)臨，造成行業(yè)內(nèi)中小企業(yè)生存陷入困境，反而為行業(yè)的整合創(chuàng)造了極好的機(jī)會(huì)，在這樣的背景下，如海潤(rùn)光伏這樣的龍頭企業(yè)將從危機(jī)中受益。今年初出臺(tái)的《太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》支持骨干光伏企業(yè)做強(qiáng)做大，預(yù)計(jì)2015年將培育1家年銷售收入過(guò)千億元的光伏企業(yè)，3-5家年銷售收入過(guò)500億元的光伏企業(yè)。在政策導(dǎo)向下，我國(guó)光伏行業(yè)將在整合與淘汰中提高市場(chǎng)集中度，龍頭企業(yè)將首先受益。

　　光伏產(chǎn)業(yè)有望再迎發(fā)展高潮
　　從光伏行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀來(lái)看，盡管受國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)因素影響，我國(guó)光伏市場(chǎng)似乎進(jìn)入冰點(diǎn)，但是，光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展并非全無(wú)亮點(diǎn)。中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)王勃華表示，從去年到今年，中國(guó)的光伏產(chǎn)業(yè)總體上保持快速發(fā)展的態(tài)勢(shì)。去年中國(guó)多晶硅材料需求約16.5萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)產(chǎn)量8.4萬(wàn) 噸，增長(zhǎng)了87%，超過(guò)40%的多晶硅是通過(guò)進(jìn)口解決。今年上半年，全國(guó)多晶硅產(chǎn)量超過(guò)4萬(wàn)噸，進(jìn)口量超過(guò)4萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)全年大概國(guó)內(nèi)產(chǎn)量在10萬(wàn)噸左右， 進(jìn)口量在8萬(wàn)噸左右。2011年，我國(guó)光伏新增裝機(jī)量達(dá)到2.7GW，同比增幅達(dá)到400%，預(yù)計(jì)今年新增裝機(jī)量超過(guò)5GW，裝機(jī)熱潮將集中于下半年。
　　與此同時(shí)，光伏產(chǎn)業(yè)利好不斷。今年5月份，財(cái)政部等三部委下發(fā)通知，確定今年我國(guó)金太陽(yáng)示范工程總規(guī)模為1709MW,并且需要在年底前完成安裝并網(wǎng)。因此，在國(guó)內(nèi)政策鼓勵(lì)以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)啟之后，光伏產(chǎn)業(yè)有望在下半年再次迎來(lái)發(fā)展高潮。

　　發(fā)力光伏電站藍(lán)海  或成業(yè)績(jī)新亮點(diǎn)
　　而從海潤(rùn)光伏自身的發(fā)展情況來(lái)看，當(dāng)公司所在的光伏產(chǎn)業(yè)面臨困境之時(shí)，公司多晶硅、光伏組件等產(chǎn)品難免會(huì)受到行業(yè)波及，造成價(jià)格與毛利率的下降，而在這樣的情況下，海潤(rùn)光伏積極向下游電站開(kāi)發(fā)領(lǐng)域進(jìn)軍，一方面可以利用原材料價(jià)格的下降實(shí)現(xiàn)電站建設(shè)成本的降低，另一方面，又可以實(shí)現(xiàn)對(duì)公司多晶硅、組件產(chǎn)品的產(chǎn)能消化，打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，因而在光伏產(chǎn)業(yè)寒冬背景下向電站領(lǐng)域的進(jìn)軍，成為海潤(rùn)光伏積極應(yīng)對(duì)行業(yè)困境的法寶。
　　進(jìn)入今年以來(lái)，海潤(rùn)光伏全力投資電站，國(guó)內(nèi)外光伏電站的建設(shè)全面開(kāi)花。其中包括，與陜西地方電力集團(tuán)合作申報(bào)10MW金太陽(yáng)示范電站項(xiàng)目；與陜西盛高電力建設(shè)工程有限責(zé)任公司開(kāi)展50MW級(jí)以上的大型太陽(yáng)能光伏電站項(xiàng)目投資、建設(shè)及后續(xù)運(yùn)營(yíng)工作；收購(gòu)保加利亞BCI公司100%股權(quán)，并投資4400萬(wàn)歐元用于后續(xù)25MW太陽(yáng)能電站項(xiàng)目的建設(shè)；在甘肅酒泉投資建設(shè)20MW光伏發(fā)電項(xiàng)目的建設(shè)，初步總投資額約2.36億元；在新疆岳普湖縣投資建設(shè)20MW光伏發(fā)電項(xiàng)目；在甘肅武威市建設(shè)光伏產(chǎn)業(yè)園及1GW光伏電站，4年間總投資約100億元。與國(guó)電蒙電新能源投資有限公司合資在內(nèi)蒙古阿拉善左旗合資建設(shè)20MW光伏電站，預(yù)計(jì)項(xiàng)目總投資金額約2.77億元，合資在內(nèi)蒙古烏拉特后旗建設(shè)40MW光伏電站，預(yù)計(jì)項(xiàng)目總投資金額約5.27億元。
　　從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，光伏產(chǎn)業(yè)鏈的制造環(huán)節(jié)，充分競(jìng)爭(zhēng)甚至產(chǎn)能過(guò)剩，已是“紅�！笔袌�(chǎng)；而最下游電站領(lǐng)域則是“藍(lán)海”市場(chǎng)。海潤(rùn)光伏超越產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，從去年開(kāi)始，率先進(jìn)入電站開(kāi)發(fā)建設(shè)領(lǐng)域，在藍(lán)海中已獲得先機(jī)。據(jù)了解，公司完成并網(wǎng)的大部分電站，都會(huì)轉(zhuǎn)讓出售，預(yù)計(jì)出售價(jià)格能保證10%以上的凈利率，凈利潤(rùn)有望達(dá)到1.2元/W以上；未出售的電站，運(yùn)營(yíng)的內(nèi)部收益率將達(dá)到8%以上，回收期8-10年左右。今年上半年，公司由于大規(guī)模投資光伏電站，導(dǎo)致了公司半年報(bào)將預(yù)虧1.35億元。而據(jù)分析師預(yù)測(cè)，自今年下半年起，公司將進(jìn)入電站收獲期，成功出售電站將為公司帶來(lái)新的盈利點(diǎn)，公司業(yè)績(jī)有望反轉(zhuǎn)，明年業(yè)績(jī)將大幅提高。

　　全產(chǎn)業(yè)鏈 打造全球光伏領(lǐng)軍企業(yè)
　　公司進(jìn)入電站開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，是公司積極進(jìn)軍下游產(chǎn)業(yè)鏈的成功舉措。而公司定向增發(fā)，則將實(shí)現(xiàn)上下游全光伏產(chǎn)業(yè)鏈的進(jìn)一步完善。公司發(fā)布的增發(fā)預(yù)案顯示，公司擬以7.56元/股價(jià)格發(fā)行5.03億股，募資38億元，其中，投向羅馬尼亞光伏電站項(xiàng)目19.8億元，晶硅電池技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目2.25億元，年產(chǎn)2 016噸多晶硅錠及8000萬(wàn)片多晶硅片擴(kuò)建項(xiàng)目6.11億元，以及償還貸款9億元。
　　增發(fā)計(jì)劃顯示，羅馬尼亞光伏電站項(xiàng)目處于光伏行業(yè)下游應(yīng)用環(huán)節(jié)，能加強(qiáng)光伏行業(yè)下游應(yīng)用領(lǐng)域的延伸和發(fā)展，增加其新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，符合公司由制造環(huán)節(jié)向系統(tǒng)開(kāi)發(fā)的延伸，滿足其國(guó)際化戰(zhàn)略的需求。晶硅電池技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目屬于研發(fā)環(huán)節(jié)，通過(guò)增強(qiáng)研發(fā)能力，提升光伏技術(shù)水平，降低生產(chǎn)成本，能為最終實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng)提供研發(fā)支持。年產(chǎn)2016噸多晶硅錠和8000萬(wàn)片多晶硅片擴(kuò)建項(xiàng)目處于硅片制造環(huán)節(jié)，通過(guò)擴(kuò)產(chǎn)，改變目前硅片產(chǎn)進(jìn)一步增加硅片自給能力，滿足電池片產(chǎn)能擴(kuò)張對(duì)硅片的需求、降低硅片外購(gòu)依賴性，符合公司垂直一體化生產(chǎn)的需求。
　　公司表示，本次定向增發(fā)完成且募投項(xiàng)目投產(chǎn)后，將進(jìn)一步完善其光伏產(chǎn)業(yè)鏈，提高研發(fā)水平，實(shí)現(xiàn)電池組件業(yè)務(wù)將與光伏電站業(yè)務(wù)接軌，增加行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。公司在“十二五期間的發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃是推進(jìn)產(chǎn)品低成本化、布局國(guó)際化、市場(chǎng)全球化，朝著做大、做專、做強(qiáng)、做優(yōu)，打造全球光伏領(lǐng)軍企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)努力。