在濟(jì)南輕騎黯然離開之后，濟(jì)南市另一知名企業(yè)力諾集團(tuán)也在醞釀離開資本市場(chǎng)。

　　25日，*ST力陽(yáng)(600885)在停牌超過(guò)一個(gè)月后透露了重組的基本思路：公司擬出售所有資產(chǎn)及負(fù)債，同時(shí)，通過(guò)非公開發(fā)行股份方式，購(gòu)買廈門宏發(fā)電聲股份有限公司(下稱“廈門宏發(fā)”)的股權(quán)。這意味著，廈門宏發(fā)將借殼*ST力陽(yáng)，而力諾集團(tuán)則在沉浮A股市場(chǎng)多年后選擇“退隱”。

　　記者注意到，力諾集團(tuán)目前掌控的*ST力陽(yáng)2300多萬(wàn)股股份是否轉(zhuǎn)讓并未有明確說(shuō)法，參考ST德棉(002072)前一次重組方案，力諾集團(tuán)保留全部或部分所持股權(quán)的可能性很大。

　　此外，鑒于廈門宏發(fā)僅今年上半年就實(shí)現(xiàn)1.95億元的凈利潤(rùn)，如果其借殼成功，*ST力陽(yáng)股價(jià)或?qū)⒂瓉?lái)大幅上漲，力諾集團(tuán)彼時(shí)再減持退出顯然能獲得更大的收益。

　　廈門宏發(fā)擬入主

　　25日披露的信息顯示，*ST力陽(yáng)擬向控股股東力諾集團(tuán)的全資子公司濟(jì)南力諾玻璃制品有限公司出售全部資產(chǎn)及負(fù)債；同時(shí)，擬向廈門有格投資有限公司、江西聯(lián)創(chuàng)光電科技股份有限公司、聯(lián)發(fā)集團(tuán)有限公司、江西省電子集團(tuán)有限公司非公開發(fā)行股份，購(gòu)買廈門宏發(fā)的股權(quán)。因相關(guān)事項(xiàng)尚需向有關(guān)部門進(jìn)行政策咨詢，*ST力陽(yáng)將不遲于9月9日披露該重大重組事項(xiàng)的結(jié)果并復(fù)牌。

　　記者查閱的資料顯示，廈門宏發(fā)成立于1984年，注冊(cè)資本3.15億元，是我國(guó)繼電器行業(yè)的龍頭企業(yè)，產(chǎn)能達(dá)10億只，綜合經(jīng)濟(jì)效益位居國(guó)內(nèi)同行業(yè)之首，是世界第四大繼電器制造商，擁有16家全資和控股子公司。

　　記者獲悉，上市公司聯(lián)創(chuàng)光電(600363)目前持有廈門宏發(fā)25.72%的股權(quán)，后者每年都為其貢獻(xiàn)不菲的利潤(rùn)。聯(lián)創(chuàng)光電2010年年報(bào)顯示，廈門宏發(fā)2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.42億元，毛利潤(rùn)7.11億元，凈利潤(rùn)2.15億元。今年上半年，廈門宏發(fā)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.95億元，已接近去年全年凈利潤(rùn)總額，盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　相比之下，*ST力陽(yáng)上半年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3.24億元，凈利潤(rùn)卻為-2795.31萬(wàn)元。無(wú)疑，一旦廈門宏發(fā)借殼成功，則*ST力陽(yáng)的業(yè)績(jī)將出現(xiàn)質(zhì)的變化。

　　“按照目前透露的重組思路，在回購(gòu)公司全部資產(chǎn)和負(fù)債后，力諾集團(tuán)可能會(huì)保留全部或部分*ST力陽(yáng)股份，但隱身幕后已是必然�！饼R魯證券分析師劉保民對(duì)導(dǎo)報(bào)記者分析說(shuō)。若果真如此，力諾集團(tuán)的獲益可能更大。

　　記者了解到，制造銷售繼電器產(chǎn)品的ST阿繼(000922)上半年虧損1860.6萬(wàn)元，但二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)仍在9元以上；有部分繼電保護(hù)產(chǎn)品的許繼電氣(000400)上半年凈利潤(rùn)7360.67萬(wàn)元，目前股價(jià)在27元以上；參股廈門宏發(fā)的聯(lián)創(chuàng)光電上半年凈利潤(rùn)為5196.21萬(wàn)元，股價(jià)也在12元以上。

　　而*ST力陽(yáng)停牌前股價(jià)僅7.82元，總股本僅為1.54億股，遠(yuǎn)小于許繼電氣和聯(lián)創(chuàng)光電3.7億股以上的總股本，也小于ST阿繼2.98億股的總股本。如果以1.95億元的半年凈利潤(rùn)衡量，重組成功后*ST力陽(yáng)股價(jià)的大幅攀升可以預(yù)期。

　　“要成了，全年按3億元凈利潤(rùn)算，市值保守要100億元，就看增發(fā)多少股了�！�*ST力陽(yáng)投資者趙先生分析說(shuō)，股價(jià)翻番有望。如此，力諾集團(tuán)的持股市值也將水漲船高。

　　力諾集團(tuán)黯然退出

　　據(jù)記者了解，力諾集團(tuán)目前持有*ST力陽(yáng)370.95萬(wàn)股，占公司總股本的2.41%；同時(shí)，通過(guò)力諾新材料間接持有*ST力陽(yáng)1977.4萬(wàn)股，占總股本的12.86%，高元坤為*ST力陽(yáng)的實(shí)際控制人。

　　回顧力諾集團(tuán)10年借殼上市路，從當(dāng)初的高調(diào)入場(chǎng)，到如今黯然隱退，令人不勝唏噓。

　　2001年7月，力諾集團(tuán)以協(xié)議方式受讓原雙虎涂料第二大股東陜西東勝綠色科技有限公司所持有的雙虎涂料法人股1024.3萬(wàn)股，成為雙虎涂料第二大股東；2001年10月，力諾集團(tuán)和原雙虎涂料第一大股東陜西東隆集團(tuán)及自然人陳蓮娜簽署共同投資經(jīng)營(yíng)“山東力諾新材料有限公司”的合作協(xié)議書，力諾集團(tuán)通過(guò)控股力諾新材料而間接持有雙虎涂料2853.4萬(wàn)股法人股(占公司總股本的21.98%)，成為雙虎涂料實(shí)際控制人。

　　2001年11月，雙虎涂料與濮陽(yáng)力諾(濮陽(yáng)力諾的主要出資人高元坤、丁振芝、申英明，同時(shí)也是力諾集團(tuán)的出資人)進(jìn)行重大資產(chǎn)置換，實(shí)現(xiàn)了主營(yíng)業(yè)務(wù)由涂料產(chǎn)品為主的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向以高硼硅及其系列產(chǎn)品為主的新材料產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)變，力諾集團(tuán)從而實(shí)現(xiàn)借殼上市。

　　不過(guò)，在借殼上市后，*ST力陽(yáng)的盈利能力一直不盡如人意，而一系列意外事件的出現(xiàn)，也打亂了公司的發(fā)展計(jì)劃。

　　2008年8月，*ST力陽(yáng)年僅45歲的董事長(zhǎng)楊丙洲猝死。隨后，公司有近一年的時(shí)間聯(lián)系不上實(shí)際控制人高元坤，董事長(zhǎng)也長(zhǎng)期缺位。其后果是，預(yù)期中的重組無(wú)法完成，公司經(jīng)營(yíng)也陷入泥沼。

　　2008年和2009年，*ST力陽(yáng)因連續(xù)兩年虧損被實(shí)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　在2010年繼續(xù)虧損的情況下，力諾集團(tuán)推出重組計(jì)劃，*ST力陽(yáng)被置入力諾光熱100%的股權(quán)，勉強(qiáng)保殼成功。不過(guò)，由于置入資產(chǎn)盈利能力不強(qiáng)，*ST力陽(yáng)的后續(xù)重組一直為市場(chǎng)關(guān)注，只是預(yù)期中的置入力諾集團(tuán)太陽(yáng)能資產(chǎn)變?yōu)橘u殼，市場(chǎng)始料不及。

　　“可能是力諾集團(tuán)對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)置入沒(méi)有信心，才選擇如今的重組方式�！眲⒈Ｃ裾f(shuō)，太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)雖然屬于國(guó)家支持的新能源新技術(shù)行業(yè)，但并不代表目前就有很好的收益�！巴松砟缓鬀](méi)準(zhǔn)兒會(huì)更有利于力諾集團(tuán)在該產(chǎn)業(yè)的投入�！�

　　記者注意到，自2009年4月開始，力諾集團(tuán)即大舉減持*ST力陽(yáng)股份，直接由3877萬(wàn)股降為2348萬(wàn)股，持股比例也由25%降為15%左右，力諾集團(tuán)陷入資金困局的猜測(cè)不時(shí)出現(xiàn)。

　　而今，隨著讓出重組主導(dǎo)權(quán)而由廈門宏發(fā)借殼*ST力陽(yáng)，力諾集團(tuán)在資本市場(chǎng)騰挪的身影也將漸行漸遠(yuǎn)。