作者：江帆

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原標(biāo)題：易成新能拒做接盤俠 終止重整賽維旗下兩公司

　　這筆本該敲定的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，因日前頒布的再融資新規(guī)而陡生變故。

　　2月23日晚間，河南易成新能源股份有限公司（下稱易成新能，300080.SZ）發(fā)布公告稱，由于客觀環(huán)境及監(jiān)管政策發(fā)生變化，決定終止此前通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買江西賽維LDK太陽(yáng)能高科技有限公司（下稱江西賽維）、賽維LDK太陽(yáng)能高科技（新余）有限公司（下稱賽維新余）100%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

　　去年11月，易成新能宣布擬以28.29億元的初步交易作價(jià)收購(gòu)上述兩家公司全部股權(quán)。同時(shí)，公司擬通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票方式向其控股股東中國(guó)平煤神馬集團(tuán)、中金投資等投資機(jī)構(gòu)募集總額不超過(guò)21億元的配套資金。

　　易成新能表示，終止該次重大資產(chǎn)重組的主要原因是受監(jiān)管政策發(fā)生變化影響。

　　2月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于修訂<上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票實(shí)施細(xì)則>的決定》及有關(guān)監(jiān)管問(wèn)答，在關(guān)于上市公司配套融資的定價(jià)基準(zhǔn)日、配套融資規(guī)模上限、發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)等方面均做出了調(diào)整。

　　易成新能表示，這項(xiàng)政策變動(dòng)對(duì)該項(xiàng)重大資產(chǎn)重組交易方案構(gòu)成影響，鑒于此，公司決定終止本次發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)并募集配套資金事宜。

　　根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求，易成新能將承諾自披露終止重組決定的相關(guān)公告之日起至少6個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

　　中國(guó)平煤神馬集團(tuán)是國(guó)有特大型能源化工企業(yè)，由平煤集團(tuán)和神馬集團(tuán)于2008年重組整合而成，其擁有中國(guó)品種最全的煉焦煤、動(dòng)力煤生產(chǎn)基地和亞洲最大的尼龍化工產(chǎn)品生產(chǎn)基地。

　　易成新能作為平煤神馬的子公司，其與賽維LDK的業(yè)務(wù)聯(lián)系可追溯到2012年。當(dāng)年8月，易成新能的前身易成新材與賽維LDK共同出資2000萬(wàn)元設(shè)立了平頂山易成新能源有限公司，其中易成新材出資1360萬(wàn)元，賽維出資640萬(wàn)元。該公司為建設(shè)平煤神馬機(jī)電裝備工業(yè)園12.5MW光伏并網(wǎng)發(fā)電項(xiàng)目的主體。

　　易成新能2015年報(bào)顯示，在當(dāng)年的前五大客戶中，江西賽維以1.34億元的銷售總額位列第二，占其全部營(yíng)收的7.83%。

　　因此賽維LDK于2015年進(jìn)入破產(chǎn)重整程序后，易成新能及其控股股東成為其兩家子公司的重整投資人也不足為奇。

　　賽維LDK集團(tuán)于2005年7月創(chuàng)立，曾一度是全球規(guī)模最大的太陽(yáng)能多晶硅片生產(chǎn)商，并在2007年6月登陸美國(guó)紐約證交所上市。不過(guò)受全球經(jīng)濟(jì)下行、歐美“雙反”等影響，賽維LDK逐漸陷入經(jīng)營(yíng)困境，并背負(fù)巨額國(guó)內(nèi)外債務(wù)。

　　江西賽維和賽維新余兩家公司是昔日光伏霸主賽維LDK集團(tuán)的子公司，該集團(tuán)旗下另有江西賽維LDK光伏硅科技有限公司（下稱賽維硅科技）、江西賽維LDK太陽(yáng)能多晶硅有限公司（下稱賽維多晶硅）兩家公司。其中，江西賽維為賽維LDK在國(guó)內(nèi)的主體公司。

　　2016年4月，賽維LDK對(duì)外宣布，因無(wú)力清償?shù)狡趥鶆?wù)，上述四家子公司被法院裁定重整，并公開(kāi)招募重整投資人。同年10月，由于重整計(jì)劃兩次均未獲得債權(quán)人的通過(guò)表決，法院強(qiáng)裁批準(zhǔn)了其旗下三家子公司（除被破產(chǎn)清算的賽維多晶硅外）以14.57%的整體清償率，償還合計(jì)271.2億元債權(quán)的重整計(jì)劃，成為了目前國(guó)內(nèi)最大的企業(yè)破產(chǎn)重整案。

　　雖然當(dāng)時(shí)進(jìn)入了破產(chǎn)重整程序，但江西賽維和賽維新余等公司均未停產(chǎn)，且經(jīng)營(yíng)狀況良好，均產(chǎn)生了正現(xiàn)金流，其硅料、硅片及電池片的產(chǎn)量還達(dá)到或超過(guò)歷史最好水平。這是因?yàn)?016年“630”搶裝潮的帶動(dòng)，不僅賽維一家，國(guó)內(nèi)幾乎所有光伏企業(yè)都收益頗豐。

　　然而，隨著2017年上網(wǎng)電價(jià)的下調(diào)，國(guó)家嚴(yán)打“棄光”現(xiàn)象的趨勢(shì)以及補(bǔ)貼的巨大虧空，今年光伏行業(yè)的生存環(huán)境顯然比去年險(xiǎn)峻了許多。

　　這樣看來(lái)，易成新能放棄重整賽維LDK似乎就不僅是受相關(guān)政策變動(dòng)的影響，與光伏行業(yè)目前的整體走勢(shì)也息息相關(guān)。

　　此外，據(jù)《棱角財(cái)經(jīng)》報(bào)道稱，易成新能接盤賽維LDK一直不被外界所看好。近年來(lái)光伏產(chǎn)品生產(chǎn)線成本降勢(shì)兇猛，賽維LDK自2011年資金出現(xiàn)危機(jī)以來(lái)，生產(chǎn)線更新?lián)Q代無(wú)法同步，生產(chǎn)線已經(jīng)不具備競(jìng)爭(zhēng)力。