出于對個人資金或上市公司貸款的需要，企業(yè)的大股東通常會采取把股權質押給金融公司的方式來獲得貸款。然而，國內股市的斷崖式下滑，導致股權質押的風險凸顯。質押方(又稱為“融入方”)將可能要求大股東補倉，有的甚至可能拋股，以避免手上財富“灰飛煙滅”。
　　記者從Wind資訊中獲得的數據顯示，包括隆基股份(601012.SH)、億晶光電(600537.SH)、易事特(300376.SZ)、通威股份(600438.SH)等新能源上市公司都做過股權質押。
　　在當前股價大跳水的形勢下，這些進行了股權質押的新能源公司怎么辦？

　　新能源上市公司大量質押
　　以隆基股份為例，該公司大股東李喜燕、李振國分別從2014年起就向國信證券、中國民生銀行西安分行等進行股權質押。其中，公司控股股東李振國對外質押的股份從800萬股、825萬股開始，逐步提升到數千萬股。在部分質押股份已解除后，目前李振國所質押出去的股份總計1.2423億股，占公司總股本的7%，約占其直接持股的近一半。
　　億晶光電的大股東荀建華也從2014年10月起，分別向中國進出口銀行、中國建設銀行金壇支行、上海浦東發(fā)展銀行常州支行等多家銀行做股權質押。今年7月3日，荀建華在對上海浦東發(fā)展銀行常州支行進行了3000萬股的股權質押之后，總計有1.9056億股處于質押狀態(tài)，占公司總股本的32.4%。而他本人持有的億晶光電股份為1.9194億股，因此，其擁有的上市公司股份中，有99.3%都質押出去了。
　　2014年8月至今，易事特的大股東揚州東方集團也做了多筆股權質押。截至6月23日，在對廣州證券質押了1455萬股股份后，揚州東方集團已累計質押6075萬股，占其持有易事特股份的37.16%，對總股本的占比為24.26%。
　　通威股份的大股東通威集團也在近2年時間內做了相同動作。最近的一筆是6月26日，其將6980萬股的股份質押給了中泰信托。截至2015年6月26日，通威集團共質押4.52億股股份，占總股本的55.35%。而今年3月31日時，通威集團持有上市公司的股份占總股本的比例為57.35%，也就意味著通威集團將大部分的股權放給了金融公司。

　　股價下跌后的風險
　　隆基股份一位權威人士向《第一財經日報》記者透露，目前這種股權質押的風險已暴露，導火索是上市公司股價的下跌。
　　以隆基股份為例，其在2014年9月、2015年2月、2015年5月12日、5月27日分別作了四次股權質押回購。所謂“股權質押回購”是指，符合條件的資金融入方(下稱“融入方”)以所持有的股票或其他證券質押，向資金融出方(“融出方”)融入資金，并約定在未來返還資金、解除質押的交易。
　　假設一筆2000萬股的股權，市值2億元(以每股10元計算)，融出方可能會在此基礎上打上三折，即借款給融出方6000萬元左右(不含利息)，彼此約定1年后由融入方返還資金、解除質押。
　　當上市公司的股價下跌了70%，就會達到彼此約定的三折價碼，而融入方便會采取措施處理這批股權。隆基股份上述權威人士表示：“有的融入方會要求對方及時補倉，有的則可能會將手里的股票向市場拋售。”
　　他認為，多數融出方還是會傾向于補倉，否則有失去控股權或第一大股東的可能性。他也說到，隆基股份自己在近期做了股權回購質押，股價還沒有達到彼此約定的價碼，“隆基股份和融入方國信證券簽訂的股權折讓基準是三折多�！�
　　該公司最近的一筆股權質押出現(xiàn)在5月27日，大股東李振國對國信證券質押了2959萬股股份。當時，隆基股份的股價是22.75元，合計市值為6.73億元。若是打三折算，其股價為6.825元、借款總額約為2億元。
　　而截至7月6日收盤時，隆基股份的報價是11.69元，2000多萬股的被質押股份總市值僅為3.46億元。不過，11.69元的股價距離打三折的報價(6.825元)還有不小距離。
　　“我們預計，在國家多項政策的激勵和國家資金的注入等重磅利好出臺后，上市公司的股價可能會穩(wěn)定，不大可能跌到質押時約定的價碼附近�！甭』�股份這位權威人士表示，如果跌到三折價的話，大股東可能需要補倉。
　　他還告訴記者，隆基股份大股東做股票質押回購，主要是為上市公司提供貸款。該公司5月的一則公告顯示，李振國擬在未來一年內分別向公司提供不超過12億元的貸款，時間為2年，委托貸款利率不超過8%。
　　據本報了解，隆基股份的融入方(即國信證券)給大股東做質押回購的利率小于8%，因此大股東通過“質押回購-貸款”的路徑來給上市公司輸血，還可以賺利差。不過，目前李振國的這筆貸款還沒有做完，“如果股價繼續(xù)下跌，那么李振國對上市公司的貸款總額也會縮水，因為手頭資金可能不會太充足�！鄙鲜鰴嗤�人士表示。
　　易事特公司董事長何思模則告訴記者，目前的股權質押對上市公司未產生影響，而億晶光電董秘劉黨旗則表示，這部分業(yè)務主要是財務部經手，其本人無法對此做答。

部分上市公司股權質押情況：
●隆基股份：在部分質押股份已解除后，目前公司控股股東李振國所質押出去的股份總計1.2423億股，占公司總股本的7%
●億晶光電：截至7月3日，億晶光電總計有1.9056億股處于質押狀態(tài)，占公司總股本的32.4%。大股東荀建華擁有的上市公司股份中，有99.3%都質押出去了
●易事特：截至6月23日，易事特大股東揚州東方集團已累計質押6075萬股，占其持有易事特股份的37.16%，對總股本的占比為24.26%
●通威股份：截至6月26日，通威集團共質押4.52億股股份，占總股本的55.35%
●沙鋼股份：4月28日到6月9日，公司5位股東先后進行了股權質押，除了朱崢和金潔均為4000萬股外，其他質押股權均為5000萬股
●南山鋁業(yè)：截至今年第一季度末，南山鋁業(yè)第一大股東南山集團約7.49億股股票被質押，在其所持股票中占比為88.64%

作者：王佑 來源：第一財經日報 責任編輯：wutongyufg