2014年10月8日，*ST超日（002506.SZ）當(dāng)天發(fā)布公告,在公司面臨破產(chǎn)清算的最后時(shí)刻，公司終于抓住了一根“救命稻草”。

    據(jù)*ST超日當(dāng)天披露的重整計(jì)劃草案顯示，公司重整案投資人由江蘇協(xié)鑫、嘉興長(zhǎng)元、上海安波、北京啟明、上海韜祥、上海辰祥、上海久陽(yáng)、上海文鑫和上海加辰等9方組成。

    其中，江蘇協(xié)鑫擔(dān)任牽頭人，將在完成投資后成為超日太陽(yáng)的控股股東，負(fù)責(zé)超日太陽(yáng)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，并提供部分償債資金；嘉興長(zhǎng)元、上海安波、北京啟明、上海韜祥、上海辰祥、上海久陽(yáng)、上海文鑫和上海加辰等8方為財(cái)務(wù)投資者，主要為超日太陽(yáng)債務(wù)清償、恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供資金支持。

    資料表明，江蘇協(xié)鑫成立于2011 年10月24日，為協(xié)鑫集團(tuán)境內(nèi)投資平臺(tái)。協(xié)鑫集團(tuán)成立于 1991 年，總部設(shè)在香港，是中國(guó)最大的非國(guó)有電力控股企業(yè)和全球最大的光伏材料制造商。其旗下下轄保利協(xié)鑫（03800.HK）和協(xié)鑫新能源（00451.HK）兩家港股上市公司。

    對(duì)此，東北證券分析師楊佳麗表示，國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)經(jīng)過(guò)近幾年來(lái)的大浪淘沙后，已誕生了幾家具備與外資抗衡的具有成本優(yōu)勢(shì)的一線梯隊(duì)企業(yè)。

    “截至目前，以保利協(xié)鑫、大全新能源（DQ）、特變電工（600089.SH）等為代表的國(guó)內(nèi)光伏龍頭企業(yè)，其產(chǎn)能規(guī)模和成本控制水平已經(jīng)在國(guó)內(nèi)呈現(xiàn)類(lèi)寡頭壟斷地位�！� 楊佳麗認(rèn)為。

    當(dāng)天，*ST超日發(fā)布的兩份保函也顯示，長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司（長(zhǎng)城資產(chǎn)）和上海久陽(yáng)兩家公司將為“11超日債”債券持有人出具保函，為“11超日債”提供擔(dān)保，其擔(dān)保金額分別為7.88億元和0.92億元，合計(jì)為8.8億元。

    長(zhǎng)城資產(chǎn)償債八成

    從重整方案上看，由公司負(fù)責(zé)償還的“11超日債”只占一小部分，而絕大多數(shù)債務(wù)本息則由長(zhǎng)城資產(chǎn)負(fù)責(zé)償還。

    據(jù)“11超日債”發(fā)行公告顯示，*ST超日于2012年3月7日發(fā)行了10億元公司債，票面利率為8.98%。根據(jù)評(píng)估報(bào)告，以2014年6月26日為基準(zhǔn)日，超日太陽(yáng)用于清償普通債權(quán)的破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)價(jià)值僅余下2.26億元。

    “如果重整方案順利通過(guò)的話(huà)，‘11超日債’可能會(huì)全額還本付息。其中，重整后的超日太陽(yáng)公司負(fù)責(zé)償還約20%，長(zhǎng)城資產(chǎn)以及上海久陽(yáng)負(fù)責(zé)償還剩余的80%。這對(duì)債券持有人來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是個(gè)好消息。因?yàn)槿�方加起�?lái)的償債金額大概在11億左右，正好還本付息。”當(dāng)天，“11超日債”一位持有人也對(duì)記者稱(chēng)，“不過(guò)，長(zhǎng)城資產(chǎn)為什么愿意為超日債擔(dān)保全額則不得而知。個(gè)人認(rèn)為，這可能是一個(gè)非市場(chǎng)化的解決方案，也可以說(shuō)是中國(guó)特色的解決方案�！�

    據(jù)*ST超日發(fā)布的重整草案顯示，“11 超日債”作為有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)，對(duì)于超日太陽(yáng)提供的擔(dān)保物評(píng)估價(jià)值3064.82萬(wàn)元優(yōu)先受償，每張 11 超日債債權(quán)金額本息合計(jì)約111.64元，可以?xún)?yōu)先受償約3.06元，剩余約108.58元作為普通債權(quán)受償。對(duì)于轉(zhuǎn)為普通債權(quán)的部分，20萬(wàn)元以下部分（含20萬(wàn)元）仍可以全額受償、超過(guò)20萬(wàn)元部分則按照20%的比例受償，具體受償金額以實(shí)際計(jì)算為準(zhǔn)。 

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