自11月以來，中國過半數(shù)城市被霧霾天氣籠罩，大氣污染治理已迫在眉切。能源局勒令停止增加煤炭發(fā)電，預(yù)示中國的能源結(jié)構(gòu)調(diào)整將長期持續(xù)，而新能源發(fā)電當(dāng)中，光伏行業(yè)應(yīng)該是2014年的投資主題。今年7月以來，國家能源局配合財政部，推出多項扶持政策。除訂立標(biāo)桿電價之外，更推出電站減稅，提高光伏裝機目標(biāo)，以及近期公布的《分布式光伏管理暫行辦法》等，在多項配套政策支持下，已為光伏行業(yè)明年的高速增長奠定基礎(chǔ)，而下游行業(yè)將是重中之重。

　　近期國家能源局發(fā)布2014年光伏發(fā)電配額顯示，計劃明年全國新增光伏裝機容量共計約11.8GW，其中分布式光伏項目約7.6GW，而地面電站則僅4.2GW。數(shù)據(jù)可見，分布式光伏的占比已超越地面電站，意味著明年光伏應(yīng)用的主流模式將從當(dāng)前的大型地面電站轉(zhuǎn)向分布式發(fā)電演變，光伏產(chǎn)業(yè)將隨之跨入一個全新時代。除此之外，剛公布的《分布式光伏管理暫行辦法》政策更大大提高行業(yè)的利潤率和現(xiàn)金流。細(xì)則包括：補貼由電網(wǎng)按月轉(zhuǎn)付、余電上網(wǎng)電費按月結(jié)算，更允許直接售電等，為行業(yè)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流和加快回款速度，從而提高項目IRR(長期回報收益率)。學(xué)者測算，這商業(yè)模式的IRR高達(dá)16%，不但高于火電、核電，更高于地面光伏電站。在此背景下，不難預(yù)測明年分布式光伏將迎來新機遇。

　　興業(yè)太陽能穩(wěn)居行業(yè)龍頭

　　興業(yè)太陽能(0750)是內(nèi)地光伏建筑一體化(BIPV)的先行者，在分布式電站建設(shè)具備多年的技術(shù)儲備，兼具建筑工程、光伏系統(tǒng)集成和微電網(wǎng)技術(shù)等競爭優(yōu)勢，主營承包光伏建筑項目，占其整體毛利70%以上。隨著扶持政策的推行，刺激分布式光伏業(yè)主的積極性，預(yù)計未來數(shù)月將有大量承包訂單落實，加上手頭上訂單，明年業(yè)績值得憧憬。預(yù)計明年分布式項目有望大幅增長，光伏工程訂單料達(dá)500MW，較今年翻倍增長，給予目標(biāo)價12元，相等于明年P(guān)E10倍，建議長線持有。