在江西賽維、尚德電力陷入困境之中時，保利協(xié)鑫意圖在資本市場運作以解困。截至2012年12月31日，保利協(xié)鑫總負(fù)債達到325.22億港元。
　　4月7日晚，保利協(xié)鑫能源控股有限公司（下稱保利協(xié)鑫）公告稱，已經(jīng)獲知集團主席、董事長朱共山已與香港上市公司Same Time Holdings Ltd森泰集團（00451.HK）立定不具法律約束力的諒解備忘錄。內(nèi)容包括，“朱氏家族信托”全資擁有的三個電廠將有可能被注入到森泰集團。
　　“朱氏家族信托”是保利協(xié)鑫的最終控股股東，其對保利協(xié)鑫的持股比例為32.4%。按照森泰集團在同一天發(fā)布的公告顯示，這筆交易的代價將不少于50億港元。
　　對此，協(xié)鑫集團旗下江蘇中能硅業(yè)高管透露，若該交易完成，那么協(xié)鑫集團將增加一個在香港融資平臺，協(xié)鑫集團旗下電力資產(chǎn)獨立上市后，不排除將來協(xié)鑫集團將保利協(xié)鑫旗下的電力資產(chǎn)也注入電力上市公司。此后協(xié)鑫集團中，保利協(xié)鑫將成為專業(yè)光伏投資平臺，而森泰集團將接受協(xié)鑫集團旗下所有電廠資產(chǎn)。
　　但在遇到協(xié)鑫集團之前，森泰集團主業(yè)為印刷電路板，從未涉足過發(fā)電領(lǐng)域。4月9日森泰集團下跌3.37%收于6.3港元。為何選擇森泰集團作為殼公司？協(xié)鑫集團拒絕透露。
　　協(xié)鑫集團異動之時，彭博社引用《香港經(jīng)濟時報》旗下媒體報道，巴菲特旗下中美能源控股公司有意收購尚德電力，受此消息提振，周一在紐交所上市的尚德電力股價收盤大漲15.63%至48美分。但尚德電力方面及中美能源公司發(fā)言人拒絕對此置評。記者獲悉，多位業(yè)內(nèi)人士對此并不看好，因中美能源公司即使有意收購，也須經(jīng)過無錫市政府同意，目前看來困難重重。
　　尚德電力控股有限公司9日宣布：紐交所通知，因截至2013年4月4日的連續(xù)30個交易日內(nèi)，公司的美國存托憑證的平均收盤價低于1美元，不符合紐交所關(guān)于繼續(xù)上市的規(guī)定。如果公司在接到通知后的6個月內(nèi)，在任何歷月的最后一個交易日的收盤價高于1美元，并且在這個期間內(nèi)或截止于該期間最后一天的任意連續(xù)30個交易日的平均收盤價高于1美元，公司將重獲上市交易資格。
　　此前2012年9月，尚德電力亦收到紐交所同樣警告。
　 216億港元資產(chǎn)走向
　　此次“朱氏家族信托”計劃注入森泰集團的資產(chǎn)，為三個位于中國的電廠，分別是太倉港發(fā)電廠、蘭溪電廠及國華太倉電廠。這三個電廠由朱氏家族信托全資擁有。
　　然而協(xié)鑫集團旗下的電廠資產(chǎn)遠(yuǎn)不止這些。記者對協(xié)鑫集團旗下資產(chǎn)與公告的上市公司資產(chǎn)進行整理后發(fā)現(xiàn)，協(xié)鑫集團名下未上市電力資產(chǎn)總價值約為130億元。
　　根據(jù)記者整理的材料，協(xié)鑫集團未上市電廠資產(chǎn)中，最大的一個電廠即此次注入森泰集團的太倉港電廠，其總裝機容量達到267萬千瓦。其他未上市電廠分布在江蘇、浙江、北京等地，以江蘇最多，總裝機容量估計超過60萬千瓦，大部分是熱電聯(lián)產(chǎn)項目，也包括部分燃煤電廠、生產(chǎn)物質(zhì)電廠、垃圾焚燒處理電廠和天然氣電廠。
　　協(xié)鑫集團高管透露，之所以這三個電廠沒有注入保利協(xié)鑫而是注入一家新的上市公司，是因為協(xié)鑫集團旗下電力資產(chǎn)獨立上市后形成的電力上市公司，將為協(xié)鑫集團獲得直接融資用于發(fā)展電力業(yè)務(wù)。他還透露，也不排除將來協(xié)鑫集團將保利協(xié)鑫旗下電力資產(chǎn)剝離，注入電力上市公司的可能。
　　保利協(xié)鑫2012年年報表明，目前保利協(xié)鑫名下電力資產(chǎn)總計達86億元港元，總計1100MW，占保利協(xié)鑫總資產(chǎn)的16%。包括24個發(fā)電廠，其中14熱電廠、2個燃?xì)獍l(fā)電廠、2個生物質(zhì)熱電廠、2個固體垃圾發(fā)電廠、1個風(fēng)電場、2個光伏電站，以及一個光伏屋頂電站。這意味著，這兩塊電力資產(chǎn)相加，未來注入上市公司的電力資產(chǎn)總量可達216億港元。
　　而根據(jù)森泰集團公告顯示，目前市值僅為5.6億港元的森泰集團將通過發(fā)行新股及現(xiàn)金方式，支付不少于50億港元的交易代價。新股的發(fā)行價為5港元或“較簽訂諒解備忘錄前最后30個交易日集團股份之平均收市價折讓20%”，以兩者較低價格為準(zhǔn)。
　　不利因素：對歐美多晶硅雙反推遲
　　今年3月剛剛公布的保利協(xié)鑫2012年年報顯示，保利協(xié)鑫2012年的財務(wù)狀況并不理想。
　　保利協(xié)鑫2012年凈虧損35.16億港元，相比之下2011年保利協(xié)鑫的凈利潤為42.75億港元。更嚴(yán)重的是，截至2012年12月31日，保利協(xié)鑫的一年內(nèi)到期的銀行貸款為197.05億港元，而其持有的現(xiàn)金及等價物僅為44.96億港元，其總負(fù)債也達到325.22億港元。
　　上述協(xié)鑫集團高管認(rèn)為，一旦保利協(xié)鑫電廠資產(chǎn)剝離注入新上市公司，將為保利協(xié)鑫帶來大額資金。而另一方面，保利協(xié)鑫也將成為一家專注于多晶硅的上市公司。
　　保利協(xié)鑫專注光伏產(chǎn)業(yè)的原料端和光伏發(fā)電運用端。在原料端，保利協(xié)鑫現(xiàn)擁有6.5萬噸多晶硅產(chǎn)能和8GW硅片產(chǎn)能，每年可提供13GW光伏電池的用料。根據(jù)2012年報顯示，2012年銷售硅片的收入為109.18億港元，銷售多晶硅的收入為20.25億港元，兩項相加占到總收入的58%。
　　而目前對保利協(xié)鑫來說，除了債務(wù)危機以外，中國對歐洲多晶硅雙反的推遲是另一個最不利的消息。
　　中國商務(wù)部對產(chǎn)自美國、韓國及歐盟的多晶硅“雙反”初裁結(jié)果原計劃將于2月20日出臺，但目前由于各種原因?qū)⑼七t到6月公布。
　　2012年多晶硅價格的下跌是造成保利協(xié)鑫今年業(yè)績虧損的最大原因，一位業(yè)內(nèi)人士提供的數(shù)據(jù)顯示，2011年多晶硅的平均價格為35美元/公斤，而2012年的價格下跌了將近50%，目前國內(nèi)市場上多晶硅的現(xiàn)貨價格已經(jīng)跌至18美元/公斤，而保利協(xié)鑫目前的成本價格在20美元/公斤左右。
　　造成多晶硅價格下跌的最主要原因，就是歐美和韓國對中國出口多晶硅傾銷。
　　一位光伏業(yè)內(nèi)人士告訴記者，由于國外企業(yè)多在幾年前與中國企業(yè)簽訂多晶硅長單，這批長單目前還沒有結(jié)束，長單價格一般在40-60美元/公斤。過高的長單價格使得歐美企業(yè)在現(xiàn)貨市場壓低價格到成本價以下也不會虧損，但這樣的價格卻損害了中國企業(yè)的利益。目前市場上，大約有30%以上的多晶硅靠長單供應(yīng)�！俺醪玫亩惵蚀蠹s會定在47%，屆時多晶硅價格會上漲到20美金以上�！庇袠I(yè)內(nèi)人士稱。