尚德電力，這家曾經(jīng)站在光伏行業(yè)頂端的企業(yè)，如今負債累累，寸步難行。
　　3月18日，尚德電力發(fā)布公告稱，公司未能在約定的3月15日償付高達5.41億美元的可轉(zhuǎn)債。
　　債務(wù)違約似乎已成定局。但在公告中，尚德電力表示，公司正持續(xù)跟可轉(zhuǎn)債的持有人溝通進行債務(wù)重組(即修改原定的債務(wù)償還條件)。
　　“已經(jīng)有60%的可轉(zhuǎn)債持有人同意延期償付。”尚德店里的公告中顯示。
　　但記者查詢資料發(fā)現(xiàn)，2008年發(fā)行這筆可轉(zhuǎn)債時的募集書顯示，只有100%的債券持有人同意，方可延期支付。這也就意味著，一旦剩余的40%的債券持有人對尚德電力的發(fā)展前景信心不足，不同意延期支付，債務(wù)重組就面臨著很大的困難。
　　“根據(jù)破產(chǎn)法的規(guī)定，不能償還到期債務(wù)是破產(chǎn)的條件�！痹�經(jīng)參與太子奶破產(chǎn)重組工作的律師韓傳華告訴記者，若尚德電力無法償付到期債務(wù)，那就意味著其可能面臨著破產(chǎn)的局面。
　　尚德電力身上背負的債務(wù)，不僅僅是5.41億美元那么簡單，在它身上，還有其子公司無錫尚德太陽能有限公司(下稱無錫尚德)為借款主體借來的超過10億元人民幣的銀行負債。
　　近兩年，中國的光伏產(chǎn)業(yè)面臨著產(chǎn)能過剩、歐盟對中國光伏產(chǎn)業(yè)進行“雙反”的重重重壓，光伏企業(yè)從盈利的高峰，逐步墜向虧損的深淵，而發(fā)展尤為迅猛的尚德電力所遭受的沖擊尤為嚴(yán)重。
　　“尚德的發(fā)展是一個奇跡。”2006年3月，尚德電力登陸紐交所之后3個月，有調(diào)研機構(gòu)這樣評論這家企業(yè)。
　　7年之后，當(dāng)尚德電力背負上如此沉重的包袱，如果它能夠順利挺過去，或許也堪稱另一個奇跡。
　　“市場對尚德電力的反應(yīng)很不好，其股價一直在跌，尚德電力已經(jīng)無法通過自身能力渡過難關(guān)，其能否繼續(xù)經(jīng)營和發(fā)展，主要要看無錫市政府�！遍L期關(guān)注中國光伏產(chǎn)業(yè)的廈門大學(xué)能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強]說。
　　破產(chǎn)還需過法律關(guān)
　　韓傳華告訴記者，5.41億美元的可轉(zhuǎn)債違約后，由于發(fā)行可轉(zhuǎn)債的是尚德電力，所以購買可轉(zhuǎn)債的債權(quán)人有可能為了自身權(quán)益，起訴尚德電力或向法院申請尚德電力破產(chǎn)。
　　記者查詢資料發(fā)現(xiàn)，尚德電力是無錫尚德的創(chuàng)始人施正榮為了將無錫尚德上市，而在開曼群島注冊的公司，通過資本運作，尚德電力控股無錫尚德，借由尚德電力在紐交所的上市，無錫尚德登上資本市場的舞臺。
　　所以韓傳華告訴記者，可轉(zhuǎn)債的債權(quán)人需要到開曼群島的法院去申請，尚德電力方能進入破產(chǎn)程序。
　　“但事實上，尚德電力只是一個殼，無錫尚德才是其核心資產(chǎn)，尚德電力破產(chǎn)意義不大。”韓傳華分析。
　　也或許因此，坊間傳言尚德電力的董事會此前意圖通過無錫尚德破產(chǎn)來償還債務(wù)，3月20日前會出臺無錫尚德破產(chǎn)重組的方案。
　　根據(jù)我國破產(chǎn)法規(guī)定，當(dāng)企業(yè)不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)或者明顯缺乏清償能力時，企業(yè)也可以自行向法院申請破產(chǎn)清算或破產(chǎn)重組。
　　但是韓傳華告訴記者，在我國破產(chǎn)也需要走法律程序，需要有債權(quán)人或債務(wù)人向法院申請，法院批準(zhǔn)之后方可進行。
　　由于無錫尚德是上市公司尚德電力的子公司，無錫尚德的破產(chǎn)是否需要尚德電力股東大會的同意？韓傳華告訴記者，這就要看尚德電力的公司章程中怎么規(guī)定的，按章程進行就可以。
　　但無論什么情況，無錫尚德或尚德電力的破產(chǎn)都不是短期內(nèi)可以進行的事情。所以坊間關(guān)于“3月20日就會出臺破產(chǎn)重組方案”的傳言的可信度就值得質(zhì)疑。
　　記者試圖向無錫尚德方面證實，是否有債務(wù)人或無錫尚德本身是否已經(jīng)向法院申請破產(chǎn)，但并未獲得答復(fù)。
　　無錫政府介入可能很大
　　關(guān)于尚德電力、無錫尚德的坊間傳聞多種多樣。也有傳聞稱，當(dāng)尚德電力計劃將其子公司破產(chǎn)從而償還債務(wù)時，無錫市政府不同意，無錫市政府計劃接盤無錫尚德。
　　對于這樣的傳聞，法治周末記者聯(lián)系無錫市政府、無錫尚德，但都未得到答復(fù)。但韓傳華和林伯強都表示“無錫市政府接盤無錫尚德很有可能”。
　　“無錫尚德能發(fā)展這么大，政府是有投入的，其破產(chǎn)會牽涉到上萬人的就業(yè)、銀行的貸款等因素，政府很可能會考慮到這些因素，去拯救它。”林伯強分析道。
　　林伯強的分析不無道理。從公開資料可以看到，無錫市政府跟無錫尚德之間的關(guān)系非常密切。
　　“沒有政府的大力扶持，尚德起不來�！苯�蘇省委研究室的一份關(guān)于無錫尚德的調(diào)查報告中寫到。
　　前述報告里羅列了無錫市政府對無錫尚德種種扶持細節(jié)：創(chuàng)業(yè)之初，在無錫市政府的協(xié)調(diào)和支持下，無錫6家國有企業(yè)和施正榮共同出資800萬美元，解決企業(yè)的燃眉之急；無錫新區(qū)專門委派兩名工作人員，幫助企業(yè)從事公司組建方案、工商注冊、稅務(wù)登記、銀行開戶、信息發(fā)布、人員招聘等相關(guān)工作，為企業(yè)提供廠房用地，并減免房租，大大減輕了尚德的運營成本。
　　無錫市政府網(wǎng)站的一篇題為《大力推廣尚德公司的成功實踐經(jīng)驗》的文章中還提到，在尚德公司的發(fā)展過程中，得到了各級黨委、政府和有關(guān)部門的大力支持和特殊服務(wù)，先后得到了國家科技部“十五”科技攻關(guān)計劃項目、省重大科技成果轉(zhuǎn)化項目等3000多萬元的資金支持。
　　“在尚德的發(fā)展過程中，無錫市政府像保姆一樣提供服務(wù)，像導(dǎo)師一樣給予指導(dǎo)�！笔┱龢s曾經(jīng)在一次接受采訪時表示。
　　就在2012年9月由于歐盟的雙反政策落地對光伏企業(yè)帶來打擊時，當(dāng)有銀行出現(xiàn)“抽貸”等傾向時，無錫市政府領(lǐng)導(dǎo)還牽頭各家銀行進駐無錫尚德，計劃對其放貸以走出困境。
　　無錫市政府有能力將無錫尚德托向光伏業(yè)的頂峰，但當(dāng)無錫尚德的發(fā)展出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，短期內(nèi)政府似乎也無法扭轉(zhuǎn)乾坤。
　　“但無論如何，當(dāng)無錫尚德面臨破產(chǎn)的風(fēng)險時，無錫市政府為了社會穩(wěn)定，為了銀行巨額貸款的收回，也為了曾經(jīng)的付出不打水漂，似乎也不能不救�！绷植畯娬f。
　　在接受記者采訪時，林伯強也表示，無錫尚德走到今天的局面，跟無錫市政府的“溺愛”也有關(guān)系：“如果政府部門對光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有清晰的規(guī)劃，而不是盲目上馬項目，或許無錫尚德也不會超速發(fā)展，直至今日。這樣的問題，在我國很多城市都存在�！�
　　政府介入后的焦點
　　韓傳華認(rèn)為，無錫尚德未來的發(fā)展很可能跟太子奶當(dāng)年的命運相似，即先由無錫市政府組織的國有企業(yè)對無錫尚德進行暫時托管經(jīng)營，如果經(jīng)營一段時間依然無法償還債務(wù)，那么或許就要走向破產(chǎn)重組或破產(chǎn)清算的地步。
　　“政府組織國有企業(yè)接管民營企業(yè)時，一定是有條件接管的。在接管過程中政府和國有企業(yè)能否履行約定的義務(wù)，是否會涉嫌侵占民營企業(yè)的資產(chǎn)，導(dǎo)致資產(chǎn)流失，或許會成為焦點�！表n傳華說。
　　韓傳華的擔(dān)憂不無道理。當(dāng)年太子奶被高科奶業(yè)托管后，高科奶業(yè)負責(zé)人文迪波多次被質(zhì)疑侵占、轉(zhuǎn)移太子奶的資產(chǎn)。
　　在韓傳華看來，政府介入無錫尚德的經(jīng)營后，尤其是一旦無錫尚德進入破產(chǎn)程序后，政府會不會公正地查清無錫尚德在經(jīng)營過程中是否有個人侵占、挪用公司資產(chǎn)的行為，并查處相關(guān)責(zé)任人，給投資者一個交代，也是投資者會密切關(guān)注的話題。
　　而就在近日，施正榮還被質(zhì)疑與多個企業(yè)間存在關(guān)聯(lián)交易、利益輸送。有報道稱，尚德電力董事會已在3月8日對施正榮的關(guān)聯(lián)交易進行內(nèi)部審核，不過尚德電力和無錫尚德方面均無公布任何相關(guān)信息。