繼光伏巨擘尚德和賽維栽下跟頭之后，上海超日太陽(yáng)能科技股份有限公司(超日太陽(yáng)，002506)亦跌倒在成長(zhǎng)的起跑線上，能否爬起猶未可知。

　　從去年12月20日因擬披露重大事項(xiàng)而停牌，到之后的“董事長(zhǎng)攜巨款跑路”、“資金鏈危機(jī)”、“銀行貸款3.8億已實(shí)質(zhì)性違約”，幾乎每一條消息都可以置企業(yè)于死地。

　　好在董事長(zhǎng)倪開祿已于1月3日深夜趕回上海，多少避開了“跑路”之嫌。而老板的回歸也帶來一些積極訊號(hào)：騰訊財(cái)經(jīng)獲悉，該公司將于下周一(1月7日)全面復(fù)工。

　　與此同時(shí)，在光伏行業(yè)全面陷入困境之時(shí)，超日太陽(yáng)于去年7月宣布斥資2.9億元打造的三期生產(chǎn)線，仍在有條不紊的建設(shè)當(dāng)中。但是，承建該工程的建設(shè)公司員工稱，截至目前，超日太陽(yáng)還沒有支付一分錢的工程建設(shè)款。

　　2條生產(chǎn)線未停產(chǎn) 7日全面復(fù)工

　　超日太陽(yáng)在奉賢區(qū)紅旗港路有兩個(gè)正門，一個(gè)是辦公區(qū)，一個(gè)是廠房和倉(cāng)庫(kù)區(qū)。這兩個(gè)門均關(guān)的嚴(yán)嚴(yán)實(shí)實(shí)，原本是工作日，可除了留守的保安，連個(gè)人影都沒有。偶爾有幾輛名車進(jìn)進(jìn)出出，證明里面還有人在。

　　下午5點(diǎn)，有不少員工到位于正門口的地方打卡下班，這也印證了超日太陽(yáng)本部并沒有完全停產(chǎn)的事實(shí)�？善婀值氖牵�他們并不從正門出去，而是往相反的方向走，并從公司后門搭乘兩輛公司包車離開。

　　“我們從來沒有停產(chǎn)過，公司現(xiàn)在不好，6條生產(chǎn)線現(xiàn)在只有2條正常生產(chǎn)，有很多同事不干了，以前幾百個(gè)，現(xiàn)在只有幾十人，但是沒有停止生產(chǎn)過�！惫�司員工李某對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，他習(xí)慣自己騎車回家。

　　附近的居民張某也佐證了這個(gè)事實(shí)，“每天都會(huì)看到他們的車子載著一車人上下班”。

　　當(dāng)被問及為何不走正門的時(shí)候，李某表示不知道情況，只是服從安排。

　　“之前，董事長(zhǎng)出國(guó)沒回來的消息，的確讓我們很恐慌，但是現(xiàn)在回來了，多少有些放心吧，”李某繼續(xù)說道，“我們現(xiàn)在是輪流上班，剛從領(lǐng)導(dǎo)那里得到消息，下周一公司將全線開工”。

　　值得一提的是，當(dāng)騰訊財(cái)經(jīng)向李某求證公司于2012年12月28日連續(xù)發(fā)布的四份公告可信度的時(shí)候，李某表示：“現(xiàn)在的公告出來的都只是表面現(xiàn)象，公司很早就已經(jīng)開始腐爛了。本部4條生產(chǎn)線早已停工，集資問題也很嚴(yán)重，曾經(jīng)也引發(fā)了內(nèi)部職工鬧事，因?yàn)榘l(fā)不出工資。”

　　頂風(fēng)建設(shè)新生產(chǎn)線 建設(shè)方稱沒收到一分錢

　　與馬路這邊的冷冷清清相比，超日太陽(yáng)的三期生產(chǎn)車間建設(shè)仍在有條不紊的進(jìn)行著，不時(shí)有工程車輛進(jìn)進(jìn)出出。

　　據(jù)資料顯示，2012年7月，超日太陽(yáng)能科技股份有限公司發(fā)布公告稱擬進(jìn)一步擴(kuò)大太陽(yáng)能電池組件封裝能力，解決企業(yè)太陽(yáng)能電池組件產(chǎn)能不足問題，計(jì)劃用時(shí)2年，以自有資金投入約29,000萬(wàn)人民幣支持建設(shè)年產(chǎn)500MW太陽(yáng)能電池組件生產(chǎn)線及技術(shù)改造項(xiàng)目，即超日太陽(yáng)三期工程建設(shè)。

　　依現(xiàn)在光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀來看，這確實(shí)有些諷刺的味道，但也從側(cè)面反映出光伏產(chǎn)業(yè)過度膨脹之后帶來的陣痛。

　　據(jù)了解，超日太陽(yáng)三期工程的建設(shè)方為上海中騰建設(shè)工程有限公司，超日太陽(yáng)的一期二期工程均由該公司承建。

　　“這個(gè)項(xiàng)目去年二月份就開始了，之后折騰了好幾個(gè)月，到6、7月份的時(shí)候才開始動(dòng)工�！敝序v建設(shè)的一位負(fù)責(zé)人對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，“去年開建的時(shí)候就遇到了很多的困難，如今就更加困難了，超日太陽(yáng)現(xiàn)在欠了一屁股債，去年6月份之前還不錯(cuò)，每天都有很多輛卡車裝滿集裝箱運(yùn)出去，6月份之后就很少見到卡車了”。

　　當(dāng)被問及是否擔(dān)心工資的時(shí)候，上述負(fù)責(zé)人表示，“現(xiàn)在中騰沒收到超日太陽(yáng)的一分錢，因?yàn)槲覀兝习搴湍唛_祿是朋友，他會(huì)想辦法先預(yù)支我們的工資。”

　　關(guān)于超日太陽(yáng)能否順利支付工程款項(xiàng)的時(shí)候，該人士給出的答案是，“我們不關(guān)心，他們不付錢，我們就不交房，當(dāng)時(shí)獲批建設(shè)的時(shí)候，也是得到政府部門批準(zhǔn)的。”

　　騰訊財(cái)經(jīng)試圖聯(lián)絡(luò)公司董事長(zhǎng)倪開祿和董秘顧晨冬，電話始終處于無人接聽的狀態(tài)。

　　超日太陽(yáng)公告數(shù)據(jù)顯示，截至今年三季度末，超日太陽(yáng)應(yīng)收賬款為33.42億元;短期借款17.78億元，應(yīng)付票據(jù)6.8億元，應(yīng)付賬款9.9億元，長(zhǎng)期借款1.5億元，應(yīng)付債券10億元，合計(jì)約46億元。公司層面的債務(wù)大于債權(quán)大約為12.5億元。

　　“現(xiàn)在超日太陽(yáng)的問題是洞太大了，不僅債務(wù)超債權(quán)，而且已經(jīng)資不抵債了�！泵裆�證券新能源行業(yè)首席分析師王海生稱，“而且現(xiàn)在超日太陽(yáng)的債權(quán)部分比較虛，那么多應(yīng)收賬款里面，除了組件部分是實(shí)打?qū)嵉�，其他的比如電站的�?yīng)收款，很虛�！�

　　應(yīng)收賬款“泡沫” 倪開祿稱海外電站交易談判進(jìn)展很好

　　超日太陽(yáng)目前存在的36億元應(yīng)收賬款或存在巨大“黑洞”。

　　據(jù)了解，今年上半年開始，為應(yīng)對(duì)整個(gè)光伏行業(yè)銷售市場(chǎng)的不景氣，超日太陽(yáng)開始向國(guó)內(nèi)外光伏電站開發(fā)進(jìn)軍，以達(dá)到既刺激了銷售，又能利用電站增加收益的目的。超日太陽(yáng)目前擁有一個(gè)位于意大利的23MW(1MW=1000KW)電站項(xiàng)目，以及一個(gè)位于美國(guó)的18.5MW電站項(xiàng)目。

　　而據(jù)倪本人今日對(duì)一家媒體表示，此次出國(guó)的主要目的就是進(jìn)行貸款安排，并去歐洲和美國(guó)做電站交易的談判。而且談判的結(jié)果很好，已經(jīng)見到較好的買家，目前也已經(jīng)進(jìn)行到了最后一輪報(bào)價(jià)。

　　“每個(gè)電站我都找了三四個(gè)買家，”倪開祿對(duì)媒體表示，“1月31日是報(bào)價(jià)截止日，爭(zhēng)取3月份完成交易，因?yàn)榻灰走�包括盡職調(diào)查等程序�！�

　　然而事實(shí)上，很多光伏資深人士對(duì)此并不買單。

　　有相關(guān)專家分析認(rèn)為，美國(guó)沒有一個(gè)統(tǒng)一的全國(guó)性FIT(上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼)，其政策靠的是30%退稅優(yōu)惠，此外還有一些碳匯。但碳匯價(jià)格不穩(wěn)定，而且過去一段時(shí)間非常低迷。而意大利市場(chǎng)由于之前的上網(wǎng)電價(jià)過高，于是光伏電站開發(fā)一窩蜂上，導(dǎo)致得排隊(duì)審批。審得慢的，拿到的上網(wǎng)電價(jià)就差。而一個(gè)電站轉(zhuǎn)手能賣多少錢，關(guān)鍵是看未來的現(xiàn)金流狀況，也就是當(dāng)時(shí)拿到的FIT有多高。從目前來看，很多企業(yè)都期待進(jìn)入意大利市場(chǎng)能夠獲得每度電0.2-0.3歐元的補(bǔ)貼，但現(xiàn)實(shí)是，最終拿到的往往是每度0.07歐元。

　　“我并不看好超日太陽(yáng)的海外電站處置結(jié)果”，銀河證券的一位分析師認(rèn)為，“賽維的案例或許可以成為前車之鑒”。

　　資料顯示，2009年7月，賽維曾收購(gòu)了意大利太陽(yáng)能市場(chǎng)專業(yè)系統(tǒng)整合商SGT公司70%的股權(quán)，在2011年初，賽維又收購(gòu)美國(guó)太陽(yáng)能電力公司(下稱“SPI”)70%股份。但據(jù)知情人士透露，賽維的幾次海外收購(gòu)，基本沒有花費(fèi)真金白銀，直接是債務(wù)轉(zhuǎn)成股權(quán)。

　　銀行催債急 11超日債火燒眉毛

　　據(jù)最新資料顯示，超日太陽(yáng)的銀行貸款已經(jīng)逾期3.8億元，已發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約。目前也因拖欠供應(yīng)商賬款，已被相關(guān)公司告上法庭。

　　倪開祿本人，于近日也公開表示，此次的資金危機(jī)與銀行的抽貸有關(guān)，表示銀行的突然抽貸給公司帶來很大的負(fù)擔(dān)。

　　而同時(shí)，于2012年3月7日公開發(fā)行的11超日債，也將于今年三月份開始償還。

　　據(jù)了解，11超日債期限為5年，其中4億元償還銀行借款，6億元補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。 按1∶3比例分別在網(wǎng)上、網(wǎng)下發(fā)行，后者主要對(duì)象為機(jī)構(gòu)投資者。據(jù)悉，當(dāng)時(shí)中信銀行和廣發(fā)銀行承諾為其8億元專項(xiàng)貸款托底，但其票面利率仍飆至8.98%，高于同期大部分公司債。

　　有分析認(rèn)為，屆時(shí)，如果真的出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的違約，則將對(duì)低評(píng)級(jí)市場(chǎng)形成明顯的沖擊，甚至推動(dòng)低等級(jí)債券的重新定價(jià)。