追蹤行業(yè)熱點(diǎn)的航天機(jī)電（600151.SH），在計(jì)劃砍掉旗下多晶硅業(yè)務(wù)后，又將兩筆為技術(shù)改進(jìn)募集的資金用途更改，這次找到的新熱點(diǎn)是光伏電站。
　　“在光伏產(chǎn)業(yè)的困境中，轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈附加值最高的后端電站建設(shè)，將提升公司整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利能力，并估算內(nèi)部收益率為10%左右�！惫�司董秘王慧莉表示。
　　事實(shí)上，光伏電站并非想象的那樣美，在同樣大規(guī)模引進(jìn)、瘋狂建設(shè)的背景下，用電并不緊張的西部地區(qū)，光伏電站難以消化、難以并網(wǎng)，且由于補(bǔ)貼的缺位，即便已并網(wǎng)的光伏電站目前也僅拿到火電補(bǔ)貼。
　　航天機(jī)電的實(shí)際意圖，在于寄希望于終端市場(chǎng)的興起，將公司的組件庫(kù)存下移，待行業(yè)轉(zhuǎn)暖。截至第三季度，由于光伏組件經(jīng)營(yíng)慘淡，公司應(yīng)收賬款10.48億元，存貨10.52億元，現(xiàn)金流凈額為負(fù)9.88億元。
　　已經(jīng)沒有退路，在熱點(diǎn)的追逐下，光伏業(yè)務(wù)已占航天機(jī)電業(yè)務(wù)比重的近八成，而原主營(yíng)業(yè)務(wù)汽車零配件和新材料應(yīng)用不足兩成。光伏業(yè)務(wù)卻未帶來欣喜，今年上半年，航天機(jī)電光伏新能源業(yè)務(wù)的毛利率為-25.40%。
　　變更募投項(xiàng)目
　　11月20日，航天機(jī)電宣布變更募投項(xiàng)目，將3.89億元投入到光伏電站項(xiàng)目中。分別為嘉峪關(guān)100MW（兆瓦）、高崖子灘50MW、張掖甘州區(qū)南灘9MW及安陽(yáng)灘9MW的光伏電站項(xiàng)目。
　　這意味著，航天機(jī)電希望借道光伏下游電站的熱點(diǎn)，提振市場(chǎng)表現(xiàn)，此前則致力于光伏電池、光伏工程技術(shù)領(lǐng)域的投資改進(jìn)。
　　航天機(jī)電董事會(huì)認(rèn)為，對(duì)募集資金的調(diào)整有利于提高募集資金投資收益，隨著中國(guó)鼓勵(lì)發(fā)展光伏發(fā)電扶持政策的不斷推出，以及光伏產(chǎn)品價(jià)格的下降，使得光伏電站項(xiàng)目的收益率更趨穩(wěn)。
　　這筆資金曾計(jì)劃用于彼時(shí)行業(yè)熱點(diǎn)其中的2億元，原計(jì)劃投資至光伏電池的技改項(xiàng)目，另1.9億元?jiǎng)t原計(jì)劃增資光伏工程技術(shù)研究中心。
　　公告顯示，光伏電池技改項(xiàng)目原計(jì)劃總投資為11.98億元，調(diào)整后總投資為7.5億元，減少了4.47億元，其中2億元用途變更。據(jù)悉，該項(xiàng)目目前已完成200MW光伏電池常規(guī)線和廢水處理站建設(shè)，為第一階段。公司擬在第二階段引入離子注入技術(shù)代替擴(kuò)散技術(shù)等，以提升技術(shù)及生產(chǎn)工藝的水平。
　　國(guó)泰君安保薦代表人劉海榮也在核查意見中指出，“航天機(jī)電將在2013年底前完成以上光伏電站項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投資內(nèi)部收益率分別為嘉峪關(guān)項(xiàng)目10.8%、高崖子灘項(xiàng)目10.5%、張掖甘州區(qū)南灘項(xiàng)目7.31%”。
　　追蹤新熱點(diǎn)
　　可以看出，航天機(jī)電積極于行業(yè)新熱點(diǎn)的追逐，但并未帶來有效利潤(rùn)，正試圖斷腕求生。
　　10月25日，公司決定將旗下持有的神舟硅業(yè)公司29.7%股權(quán)，以4.88億元底價(jià)，在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓。
　　多晶硅業(yè)務(wù)并未給航天機(jī)電帶來業(yè)績(jī)提振。財(cái)報(bào)顯示，截至今年上半年，神舟硅業(yè)總資產(chǎn)46.6億元，總負(fù)債31億元，凈利潤(rùn)為-2.456億元。自成立以來，經(jīng)營(yíng)狀況加速惡化，三年來，全年凈虧損分別為2138萬、1.51億、2.44億，并預(yù)計(jì)將持續(xù)虧損。
　　在光伏行業(yè)最火熱的時(shí)候，光伏業(yè)務(wù)在航天機(jī)電的比重逐年提升，三年時(shí)間內(nèi)，分別為 44.49%、61.97%、78.14%的比重。而公司主營(yíng)業(yè)務(wù)汽車零配件和新材料應(yīng)用的比重則下降至不足20%。
　　然而，自航天機(jī)電涉足光伏以來，多晶硅卻從稀缺資源逐漸轉(zhuǎn)為產(chǎn)能過剩，市場(chǎng)價(jià)格大跌。公司宣稱的3000噸多晶硅項(xiàng)目，在其他公司上馬萬噸級(jí)別的對(duì)比下，并未產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。
　　受光伏業(yè)務(wù)的拖累，航天機(jī)電2011年凈虧損達(dá)1.09億元，今年上半年，航天機(jī)電綜合毛利率為-10.80%，其中，光伏新能源業(yè)務(wù)的毛利率為-25.40%。
　　如今光伏行業(yè)成為一塊燙手的山芋。在多晶硅行業(yè)慘淡的狀況下，標(biāo)的價(jià)較高的神舟硅業(yè)，業(yè)內(nèi)分析師預(yù)計(jì)，接盤者只能是航天機(jī)電的大股東。
　　“公司將積極尋求減虧途徑，爭(zhēng)取通過優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)等方式，降低多晶硅業(yè)務(wù)對(duì)公司盈利能力的負(fù)面影響�！焙教鞕C(jī)電董秘王慧莉表示。
　　此外，航天機(jī)電要求購(gòu)買方必須以現(xiàn)金方式購(gòu)買，公司眼下找到的新熱點(diǎn)是將致力于光伏終端市場(chǎng)電站項(xiàng)目的建設(shè)�！肮�司將因此擺脫神舟硅業(yè)虧損的巨大影響，并回籠產(chǎn)業(yè)資金支持終端電站建設(shè)，也將有助于公司進(jìn)行電站建設(shè)，從而改善上市公司財(cái)務(wù)狀況和盈利能力”。航天機(jī)電表示，將集中力量發(fā)展盈利能力較強(qiáng)的光伏電站業(yè)務(wù)。
　　公司介紹，早已積極投身于光伏電站建設(shè)，此前與寧夏招商局簽訂了600MW電站項(xiàng)目戰(zhàn)略框架協(xié)議；在甘肅省投資建設(shè)的150MW光伏電站項(xiàng)目按計(jì)劃節(jié)點(diǎn)推進(jìn)；與印尼能源礦產(chǎn)部下屬可再生能源司簽署200MW合作備忘錄。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　“在光伏產(chǎn)業(yè)的困境中，轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈附加值最高的后端電站建設(shè)，將提升公司整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力和盈利能力�！焙教鞕C(jī)電如此解釋下一個(gè)新熱點(diǎn)項(xiàng)目。
　　事實(shí)上，據(jù)本報(bào)了解，作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈的最末端光伏電站，現(xiàn)在仍然是大規(guī)模引進(jìn)、瘋狂建設(shè)的階段，如同產(chǎn)業(yè)鏈上的其他各個(gè)環(huán)節(jié)。
　　據(jù)本報(bào)了解，目前幾乎主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏的企業(yè)，都在致力于終端市場(chǎng)的光伏電站項(xiàng)目，盡管他們明白電站難以并網(wǎng)的問題仍待解決，也明白并不了網(wǎng)就發(fā)不了電。
　　但游戲參與者的意圖是寄希望于終端市場(chǎng)的興起，將公司的組件庫(kù)存下移，并且電站作為固定資產(chǎn)還可以再融資，緩解財(cái)務(wù)困境，給公司個(gè)喘息的機(jī)會(huì)，待市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖。
　　“沒有合理的上網(wǎng)電價(jià)政策，很難保證產(chǎn)業(yè)的發(fā)展�！眹�(guó)務(wù)院參事、中國(guó)可再生能源學(xué)會(huì)理事長(zhǎng)石定寰向本報(bào)表示，可再生能源首先要靠政府政策的導(dǎo)向，在初期提供必要的支持，比如價(jià)格的補(bǔ)貼。
　　弘亞世代副總裁劉文平亦向本報(bào)表示，目前光伏電站的補(bǔ)貼方案仍待細(xì)化，比如具體一度電補(bǔ)貼多少錢。他指出，即便國(guó)內(nèi)光伏電站市場(chǎng)的興起可將組件產(chǎn)能下移，但產(chǎn)能過剩仍將存在。
　　值得注意的是，10月19日，航天機(jī)電將持有3600萬股的成都航天模塑股份有限公司股權(quán)，掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌價(jià)8005萬元。航天機(jī)電稱，轉(zhuǎn)讓股權(quán)的投資收益約1400萬元，占2011年度歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)的95%左右。航天機(jī)電稱此舉目的在于“公司汽配產(chǎn)品正逐步由單機(jī)向系統(tǒng)轉(zhuǎn)型、機(jī)械產(chǎn)品向高端電子產(chǎn)品轉(zhuǎn)型”，致力于優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的調(diào)整。
　　砍去重虧業(yè)務(wù)，出售盈利業(yè)務(wù)，財(cái)報(bào)給出了答案截至第三季度，航天機(jī)電應(yīng)收賬款為10.48億元，同比增幅37.78%，原因是光伏組件銷售回款放緩；存貨為10.52億元，同比增加137.68%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為負(fù)9.88億元。