2011年，全球光伏行業(yè)具領(lǐng)導(dǎo)地位的尚德電力控股(Suntech Power Holdings Co.)出貨量容居榜首，高達(dá)2000MW，銷往全球各國(guó)。盡管一部分市場(chǎng)份額被其它光伏企業(yè)(比如天合光能、阿特斯)吞噬，但尚德電力依然是中國(guó)最大的太陽(yáng)能電池板制造商。在尚德發(fā)表公布GSF 的管理者 GSF Capital 向尚德提供的5.6億歐元等值的德國(guó)政府債券擔(dān)保存在瑕疵，可能屬造假而根本不存在之后，該企業(yè)連續(xù)第三個(gè)交易日跌幅超過(guò)10%，最終報(bào)收每股1.01美元，盤中曾一度跌至0.81美元，這是該公司自2005年12月在紐交所上市以來(lái)，股價(jià)首度跌破1美元大關(guān)。這絕非該企業(yè)第一次在管理上出現(xiàn)錯(cuò)誤。事實(shí)上，這家“歷史悠久”的企業(yè)在戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)上的“犯錯(cuò)歷史”也依然“悠久”。

　　a) 當(dāng)多晶硅價(jià)格處于歷史高點(diǎn)之時(shí)，尚德簽署了一系列長(zhǎng)期多晶硅與硅片供應(yīng)協(xié)議，支付大額預(yù)付款。鑒于更小型供應(yīng)商破產(chǎn)以及多晶硅價(jià)格驟降導(dǎo)致重新談判致使額外金額支付，絕大多數(shù)預(yù)付款以及投資不得不被減計(jì)。

　　b) 盡管尚德重點(diǎn)打造其冥王星電池，但實(shí)際效果并不顯著。天合光能、英利以及其它一些光伏企業(yè)的太陽(yáng)能電池轉(zhuǎn)換效率并不亞于尚德電力。

　　c) 向薄膜技術(shù)領(lǐng)域投入巨額資金，卻付諸東流。

　　d) 糟糕的資本結(jié)構(gòu)，沉重債務(wù)壓身，令該企業(yè)處于破產(chǎn)邊緣，現(xiàn)在還身陷反擔(dān)保騙局。

　　e) 當(dāng)硅片價(jià)格開(kāi)始暴跌之時(shí)，尚德開(kāi)始垂直整合硅片與晶錠，錯(cuò)誤選擇了往上游發(fā)展的時(shí)機(jī)，這導(dǎo)致額外的數(shù)億美元被浪費(fèi)。

　　盡管具有行業(yè)領(lǐng)頭羊的優(yōu)勢(shì)以及得到中國(guó)政府的大力支持，在中國(guó)光伏企業(yè)之中，尚德電力的管理可謂糟糕。該企業(yè)身負(fù)巨額債務(wù)，商業(yè)模式“可怕”，也許他們的“救世主”只有政府。與賽維LDK類似，目前尚德的生存依賴中國(guó)政府與銀行。該企業(yè)可轉(zhuǎn)換債券價(jià)格跌至40美分，這表明尚德的處境岌岌可危。