機(jī)構(gòu)研報(bào):需求端出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn),光伏開工率開啟上行通道

2024-08-13 08:41:12 太陽能發(fā)電網(wǎng)

中信建投最新研報(bào)認(rèn)為,當(dāng)前光伏板塊處于基本面底和盈利底,但近期積極的邊際變化正在發(fā)生。一方面8月國(guó)內(nèi)項(xiàng)目陸續(xù)啟動(dòng)交付,預(yù)計(jì)9—11月組件排產(chǎn)將持續(xù)上升,行業(yè)需求端出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn);另一方面,產(chǎn)業(yè)鏈盈利底部愈發(fā)明朗,測(cè)算7月N型產(chǎn)業(yè)鏈盈利底部已企穩(wěn),行業(yè)供給端改善提速。在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中玻璃、TOPCon電池等環(huán)節(jié)供需格局相對(duì)較好。

國(guó)內(nèi)項(xiàng)目交付期啟動(dòng),8月組件排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)12.3%,預(yù)計(jì)9-11月組件排產(chǎn)持續(xù)上升。根據(jù)PVinfolink數(shù)據(jù),預(yù)計(jì)8-9月組件排產(chǎn)分別為51.9、53.6GW,環(huán)比增長(zhǎng)12.3%、3.3%。8月組件排產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)主要系國(guó)內(nèi)大型電站項(xiàng)目從8月起陸續(xù)啟動(dòng),部分組件廠訂單好轉(zhuǎn),開工率上調(diào)。在此基礎(chǔ)上,中信建投證券預(yù)計(jì)9-11月組件排產(chǎn)將延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),直至12月組件環(huán)節(jié)去庫,排產(chǎn)可能出現(xiàn)階段性回落。

產(chǎn)業(yè)鏈盈利底部出現(xiàn),N型一體化盈利底部企穩(wěn)。目前N型一體化產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)處于歷史底部水平,較大虧損壓力下企業(yè)開工意愿低,行業(yè)落后產(chǎn)能將加速淘汰,產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格有望企穩(wěn)。中信建投證券認(rèn)為產(chǎn)業(yè)鏈盈利底部已經(jīng)出現(xiàn),隨著9-11月國(guó)內(nèi)需求逐步啟動(dòng),產(chǎn)業(yè)鏈盈利將在底部企穩(wěn)。

玻璃、TOPCon電池等環(huán)節(jié)供需格局相對(duì)較好。當(dāng)前光伏玻璃供給相對(duì)較少,同時(shí)由于6月以來玻璃價(jià)格持續(xù)下降,光伏玻璃冷修速度加快,若后續(xù)組件排產(chǎn)修復(fù),光伏玻璃價(jià)格和單平凈利預(yù)計(jì)將具備一定彈性。TOPCon電池供需格局優(yōu)于其他主材環(huán)節(jié)。根據(jù)PVinfolink,8月TOPCon電池排產(chǎn)約47GW,假設(shè)N型組件需求80%,根據(jù)8月TOPCon電池需求約為41-42GW,供給較其他主材環(huán)節(jié)少。

作者: 來源:中信建投 責(zé)任編輯:jianping

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