光伏行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，但組件儼然成“最慘一環(huán)”，硅料下跌，組件跌；硅料反彈，組件還跌，整整跌了快一年，目前一線組件價(jià)格已跌破1.2元/W。

節(jié)前組件跌幅已有企穩(wěn)跡象，但“外有高庫(kù)存壓力”，“內(nèi)有龍頭步步緊逼”，組件企業(yè)艱難日子還沒(méi)到頭，價(jià)格難迎“最后一跌”。

01

光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)均“神經(jīng)緊繃”

節(jié)前Infolink公布了光伏產(chǎn)業(yè)鏈最新報(bào)價(jià)。硅料均價(jià)87元/kg，漲幅2.4%，硅料價(jià)格已連漲12周，至今還在漲。

中游的硅片和電池片全面下跌。硅片價(jià)格，182mmP型硅片均價(jià)3.08元/片，跌幅8.1%，210mmP型硅片均價(jià)4.08元/片，下跌2.9%。

N型硅片跌幅也在6-8%之間。電池片價(jià)格，P型182mm電池片均價(jià)0.63元/W，跌幅8.7%；P型210mm電池片均價(jià)0.7元/W，跌幅4.1%。除了P型電池片下跌，N型電池片也延續(xù)跌勢(shì)，TOPCon182均價(jià)0.68元/W，跌幅6.8%。

值得關(guān)注的是，組件有止跌跡象，環(huán)比持平，沒(méi)再下跌。但筆者認(rèn)為，即使組件一周內(nèi)價(jià)格維穩(wěn)，不代表價(jià)格下降趨勢(shì)結(jié)束。

光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)格為何如此演繹？答案仍在基本面里。

上游硅料價(jià)格的反彈已延續(xù)12周，但值得注意的是，硅料這輪反彈，隨時(shí)隨地可能接近尾聲。供給端，當(dāng)下已進(jìn)入四季度，10月的供給量預(yù)計(jì)會(huì)小幅增長(zhǎng)，伴隨四季度供給量的釋放，緊張程度緩解，難以支撐價(jià)格高走。

需求端，硅片價(jià)格目前還在跌，且跌幅不小，對(duì)硅料價(jià)格走高的接受度會(huì)變差，從控成本考慮，采購(gòu)積極性也會(huì)下降，硅料價(jià)格可能會(huì)在10月發(fā)生轉(zhuǎn)折，反彈可能隨時(shí)終結(jié)。

再看中下游情況，硅片和電池近期跌幅最大。硅片方面，節(jié)前隆基綠能和中環(huán)股份兩家硅片巨頭已下調(diào)硅片報(bào)價(jià)，而且還是兩家巨頭一天內(nèi)同時(shí)宣布降價(jià)，跌幅高達(dá)8%。

在光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格倒掛的2個(gè)多月里，硅片也跟著硅片漲了很多，節(jié)前兩家龍頭齊心協(xié)力大甩賣硅片，從基本面也能找到答案。

因?yàn)橄掠坞姵仄�新產(chǎn)能開始集中釋放，電池片的下降幅度也進(jìn)一步擴(kuò)大，電池片企業(yè)N型硅片庫(kù)存也充足，對(duì)硅片采購(gòu)需求不迫切，所以硅片降價(jià)也在市場(chǎng)預(yù)期內(nèi)。

所以光伏產(chǎn)業(yè)鏈可能在10月后會(huì)發(fā)生新的變化，硅料價(jià)格反彈或見頂。

硅片電池均開始大殺價(jià)，價(jià)格跌了快一年的組件，是否會(huì)因?yàn)樯嫌卧�材料價(jià)格走低而止跌反彈？對(duì)此，我們需要深入分析下組件行業(yè)的現(xiàn)狀。

02

組件從國(guó)內(nèi)“卷”到國(guó)外

光伏各個(gè)環(huán)節(jié)都面臨產(chǎn)能過(guò)剩，但要論競(jìng)爭(zhēng)最殘酷的環(huán)節(jié)，還是組件。

我們前文說(shuō)過(guò)，電池片降價(jià)，對(duì)于價(jià)格趴在地上的組件企業(yè)，猶如久旱逢甘霖，因?yàn)槌杀緣毫��?huì)減小，為盈利帶來(lái)希望，但后續(xù)價(jià)格是否會(huì)迎來(lái)一波反彈，或許不能太樂(lè)觀。

組件這門生意門檻不高，再加上去年通威入局，更加劇了組件行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈程度。

疊加今年上半年很多一體化組件龍頭出貨不及預(yù)期，為了力保全年組件出貨指標(biāo)，所以三四季度出貨壓力大，價(jià)格戰(zhàn)更加激烈。

靠低價(jià)博市場(chǎng)份額一線企業(yè)尚且能維持，但長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)月價(jià)格倒掛，二三線企業(yè)已陸續(xù)難以支撐。

不僅如此，困擾組件的還有庫(kù)存高的問(wèn)題。

庫(kù)存高的問(wèn)題幾個(gè)月前就已出現(xiàn)，根據(jù)歐洲能源咨詢機(jī)構(gòu)Rystad最新數(shù)據(jù)，2023歐盟光伏組件庫(kù)存可能超過(guò)100GW，如果說(shuō)8月網(wǎng)傳的40GW已經(jīng)讓市場(chǎng)震驚，那現(xiàn)實(shí)情況可能更惡劣，目前庫(kù)存可以已經(jīng)達(dá)到80GW。

庫(kù)存過(guò)剩導(dǎo)致今年光伏組件出口歐洲已不可能大幅增長(zhǎng)。

但歐洲仍是我國(guó)組件最大出口市場(chǎng)，荷蘭、巴西、西班牙，合計(jì)占總出口比例約40%。所以歐洲庫(kù)存暴增，對(duì)我國(guó)組件企業(yè)海外出貨影響很大。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)8月組件出口219億元，同比下降17.6%，環(huán)比增長(zhǎng)8.9%。環(huán)比增速也主要是靠印度和美國(guó)支撐，印度環(huán)比增長(zhǎng)186.8%，美國(guó)環(huán)比增長(zhǎng)77%。按照目前海外庫(kù)存發(fā)展趨勢(shì)，四季度我國(guó)組件企業(yè)出口很難不放緩。

而國(guó)內(nèi)的需求也難以消化組件的高供給，所以高存量、持續(xù)增量造成組件龐大供給的背景下，組件后續(xù)提價(jià)很艱難。

總體看來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格很可能在10月發(fā)生分歧，主要是上游硅料價(jià)格可能缺乏動(dòng)力持續(xù)反彈，如果后續(xù)硅料價(jià)格下跌，組件上游硅料、硅片、電池可能持續(xù)迎來(lái)降價(jià)潮，這利好組件企業(yè)的成本管控，可能稍許緩解組件企業(yè)盈利壓力。

但就組件環(huán)節(jié)自身的供需結(jié)構(gòu)看，目前明顯是供過(guò)于求，價(jià)格戰(zhàn)激烈的淘汰賽階段，短期價(jià)格或許很難反彈。

作者： 來(lái)源：見智研究 責(zé)任編輯：jianping