東吳證券日前發(fā)布研究報告稱,國內(nèi)1-6月光伏裝機78.42GW,同增154%,其中集中式/戶用/工商業(yè)分別占比48%/27%/25%;5月美國進口3.86GW,同環(huán)比+83%/-5%,6月大儲裝機1036MW,同環(huán)比+95%/+621%,美國光儲裝機高增;歐洲議會通過電力改革法案,可再生能源加速發(fā)展;西班牙、葡萄牙上調(diào)2030年光伏裝機目標(biāo),上調(diào)幅度分別95%、125%至76GW、20.4GW;海外利好頻出,1-6月組件出口99.9GW,同增19.20%,逆變器出口61.6億美元,同增94.9%。國內(nèi)外需求兩旺,該行預(yù)計23年光伏裝機370GW+,看好光儲成長性提升。
新技術(shù)業(yè)績亮眼,多國上調(diào)光伏裝機目標(biāo)
硅料價格觸底拉動需求,電池環(huán)節(jié)盈利堅挺。6月硅料產(chǎn)量12.15萬噸,同/環(huán)增97.2%/5.1%,致密料最新均價6.82萬元/噸,硅料價格見底拉動需求提升,帶動價格小幅反彈;硅片企業(yè)增加爐臺緩解因海外砂短缺帶導(dǎo)致效率低下問題,保證正常生產(chǎn),中環(huán)最新P型M10(150μm)報價2.95元/片,小幅上漲;組件價格下跌,單組件環(huán)節(jié)已經(jīng)虧損,電池片價格&盈利堅挺,單瓦利潤環(huán)增11%至1毛,三環(huán)節(jié)一體化組件單瓦利潤環(huán)減35%至1毛1!組件最新中標(biāo)價1.3-1.4元/W,對應(yīng)電站收益率11%+。國內(nèi)地面電站啟動+海外需求向好,組件8月排產(chǎn)環(huán)比增加10-15%,我們預(yù)計Q3組件CR4出貨約73GW,同增60%+!
國內(nèi)推進農(nóng)村分布式,海內(nèi)外需求旺盛。三部門發(fā)布指導(dǎo)意見,明確到25年農(nóng)村電網(wǎng)分布式可再生能源承載能力穩(wěn)步提高。國內(nèi)1-6月光伏裝機78.42GW,同增154%,其中集中式/戶用/工商業(yè)分別占比48%/27%/25%;5月美國進口3.86GW,同環(huán)比+83%/-5%,6月大儲裝機1036MW,同環(huán)比+95%/+621%,美國光儲裝機高增;歐洲議會通過電力改革法案,可再生能源加速發(fā)展;西班牙、葡萄牙上調(diào)2030年光伏裝機目標(biāo),上調(diào)幅度分別95%、125%至76GW、20.4GW;海外利好頻出,1-6月組件出口99.9GW,同增19.20%,逆變器出口61.6億美元,同增94.9%!國內(nèi)外需求兩旺,預(yù)計23年光伏裝機370GW+,看好光儲成長性提升!
HJT產(chǎn)業(yè)化進程加速,新技術(shù)業(yè)績亮眼。24年華晟、日升HJT電池產(chǎn)能分別達20、9GW,我們預(yù)計23年分別出貨4、2-3GW;HJT效率更高享受溢價,國內(nèi)、海外溢價1毛+、1.5-2毛,同時可通過硅片減薄、0BB、銀包銅及無銦化方式降本等,有望23年內(nèi)盈利轉(zhuǎn)正。23Q2 TOPCon電池/組件單瓦相較PERC分別溢價6-8分/1毛+,布局新技術(shù)的企業(yè)業(yè)績亮眼,TOPCon龍頭晶科能源231歸母凈利同增304%~349%;TOPCon電池龍頭鈞達股份23H1歸母凈利同增230%~300%,新技術(shù)因效率領(lǐng)先享溢價,HJT等技術(shù)降本仍需時間,預(yù)計下半年以TOPCon為主力產(chǎn)品的企業(yè)仍將享受超額盈利。
作者: 來源:東吳證券
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