2010年5月，GSF從中國(guó)國(guó)家開發(fā)銀行獲得5.542億歐元的貸款，用于投資歐洲光伏電站，尚德為此提供了擔(dān)保，與此同時(shí)，GSF以其“擁有”的5.6億歐元的德國(guó)政府債券，為尚德提供了“反擔(dān)�！�。但若GSF用于“反擔(dān)保”的債券并不存在，而它未來又不能如期償還國(guó)開行貸款，則尚德必須代其承擔(dān)償債義務(wù)。
　　“GSF危機(jī)”的爆發(fā)，震驚了資本市場(chǎng)。尚德羸弱的財(cái)務(wù)管控能力，遭到了投資人和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的激烈抨擊，而尚德董事會(huì)主席施正榮更是首當(dāng)其沖，因?yàn)�，他不僅是GSF管理委員會(huì)成員，亦個(gè)人持有其10%的股權(quán)。
　　3個(gè)月后的11月初，一位接近尚德的人士對(duì)本刊記者稱，對(duì)“GSF危機(jī)”的第一輪清查顯示，“情況還可以”，“沒有報(bào)出很恐怖的消息”，5.6億歐元德國(guó)政府債券存在與否“現(xiàn)在已經(jīng)不重要了”，“我們只關(guān)心GSF的資產(chǎn)有沒有問題”，“目前看來，情況應(yīng)該還不錯(cuò)”。
　　但此次事件對(duì)尚德的傷害，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止“資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)”這么簡(jiǎn)單。事實(shí)上，早在2011年年報(bào)中，尚德就明確表示，其將從GSF套現(xiàn)，以應(yīng)對(duì)“財(cái)務(wù)壓力”。但2012年7月，盡職調(diào)查暴露的問題，讓尚德的“套現(xiàn)計(jì)劃”無限期延遲。
　　正因?yàn)槿绱�，尚德的“�?cái)務(wù)壓力”，最終演變?yōu)榱恕柏?cái)務(wù)危機(jī)”。因?yàn)椋�它原�?jì)劃通過出售GSF股權(quán)收回現(xiàn)金，以贖回一筆即將于2013年3月到期的可轉(zhuǎn)換債券。
　　2008年3月，在尚德股價(jià)尚在40美元上方之時(shí)，其通過發(fā)行“可轉(zhuǎn)換債券”募集資金5.75億美元，根據(jù)協(xié)議，這些債券可以在2010年3月之后，以41.13美元/股的價(jià)格轉(zhuǎn)換為尚德股票，而若債權(quán)人不實(shí)施“轉(zhuǎn)股”，則尚德必須在2013年3月將這些債券贖回。2008年以來，尚德股價(jià)持續(xù)下跌，2010年時(shí)已下跌至20美元下方，2011年時(shí)更是進(jìn)一步下跌至5美元下方，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于“41.13美元”的轉(zhuǎn)股價(jià)。贖回，已成定局，可轉(zhuǎn)債，變成了現(xiàn)實(shí)的債務(wù)。截至2012年一季度末，尚德需要贖回的可轉(zhuǎn)債，余額為5.578億美元。 　　考慮到，彼時(shí)尚德持有的現(xiàn)金僅為4.737億美元，而短期借款卻高達(dá)15.746億美元，現(xiàn)金流本已“壓力山大”，這個(gè)新增的、巨大的資金缺口，最終讓它走到了“資金鏈斷裂”

首頁(yè) 上一頁(yè) 1 2 3 4 5 6 7 下一頁(yè) 尾頁(yè) 4/11/11

作者： 來源：21世紀(jì)商業(yè)評(píng)論 責(zé)任編輯：郭燕

• 上一篇：光伏電站投資一窩蜂風(fēng)險(xiǎn)隱現(xiàn)
• 下一篇：武漢光伏企業(yè)下游掘金