沃倫•巴菲特，全球著名的投資商，生于美國(guó)內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈市。巴菲特的傳奇經(jīng)商事跡大家都已耳熟能詳，甚至被人稱為“股神”。巴神最近愛上了太陽(yáng)能發(fā)電領(lǐng)域，向來奉行不投機(jī)原則的巴神為何對(duì)光伏情有獨(dú)鐘呢？OFweek太陽(yáng)能光伏網(wǎng)小編帶大家領(lǐng)悟巴神的投資六大原則。
　　一、賺錢而不是賠錢
　　這是巴菲特經(jīng)常被引用的一句話：“投資的第一條準(zhǔn)則是不要賠錢；第二條準(zhǔn)則是永遠(yuǎn)不要忘記第一條�！币�?yàn)槿绻�投資一美元，賠了50美分，手上只剩一半的錢，除非有百分之百的收益，否則很難回到起點(diǎn)。
　　巴菲特最大的成就莫過于在1965年到2006年間，歷經(jīng)3個(gè)熊市，而他的伯克希爾哈撒韋公司只有一年出現(xiàn)虧損。
　　2011年，是光伏產(chǎn)業(yè)比較寒冷的一年，受歐洲債務(wù)危機(jī)、政府削減補(bǔ)貼、產(chǎn)能過剩等諸多因素影響，全球太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷前所未有的“嚴(yán)冬期”：庫(kù)存大量增加，各國(guó)優(yōu)惠政策搖擺不定，光伏市場(chǎng)增幅大幅下降。美國(guó)的光伏“雙反”更是讓光伏行業(yè)備受打擊。不過，值得慶幸的是，光伏寒冬沒改變股神巴菲特投資光伏熱情，巴神的投資無(wú)疑為整個(gè)光伏行業(yè)帶來了一絲曙光。
　　2011年12月7日股神巴菲特旗下的中美能源控股公司宣布，向一家位于美國(guó)加利福尼亞州南部的太陽(yáng)能光伏發(fā)電廠投資20億美元。中美能源與美國(guó)第一太陽(yáng)能設(shè)備公司簽訂協(xié)議，收購(gòu)其價(jià)值超過20億美元的托珀茲太陽(yáng)能光伏發(fā)電廠。
　　據(jù)介紹，這家太陽(yáng)能光伏發(fā)電廠位于加利福尼亞州南部，預(yù)計(jì)2015年完工，投產(chǎn)后將是世界最大的光伏項(xiàng)目之一，發(fā)電量相當(dāng)于半個(gè)核反應(yīng)堆，可為約16萬(wàn)戶加州居民供電。中美能源控股公司董事長(zhǎng)埃布爾表示，涉足光伏發(fā)電行業(yè)是該公司的一項(xiàng)戰(zhàn)略決策。中美能源控股公司是美國(guó)主要風(fēng)力發(fā)電廠商，也持有中國(guó)新能源企業(yè)比亞迪公司的股份。據(jù)了解，這家公司名稱中的“中美”，是指美國(guó)中部地區(qū)。中美能源控股公司，設(shè)于美國(guó)艾奧瓦州，主要從事生產(chǎn)、運(yùn)輸及交付來自不同燃料的能源（包括煤炭、天然氣、地?zé)帷⑺�電、核電、風(fēng)電及生物能），并向全球超過690萬(wàn)名客戶提供電力及天然氣服務(wù)。
　　而2月28日有消息稱，巴菲特（Warren Buffett）麾下伯克希爾哈撒韋公司（BRK）所購(gòu)買的大約20億美元的電力公司Energy Future Holdings Corp（TXU）債券可能血本無(wú)歸，這項(xiàng)投資正面臨著喪失全部?jī)r(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)，原因是受到天然氣價(jià)格下跌的影響。
　　巴菲特在此前于伯克希爾哈撒韋公司網(wǎng)站上發(fā)布的年度股東信中稱，該公司在2010年將這筆債券的價(jià)值減記了10億美元，去年又再度減記了3.9億美元。他表示，截至去年12月底為止，這筆債券的市場(chǎng)價(jià)值為8.73億美元。
　　身為伯克希爾哈撒韋董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官的巴菲特在信中寫道：“如果天然氣價(jià)格仍舊維持在當(dāng)前水平，那么我們將很可能面臨進(jìn)一步的損失，其數(shù)額有可能會(huì)在實(shí)際上將我們當(dāng)前的賬面結(jié)存價(jià)值一掃而空。相反的，如果天然氣價(jià)格大幅上漲，那么可能會(huì)讓我們追回部分甚至全部的減記價(jià)值。”
　　81歲的巴菲特在2007年買入了Energy Future的債券，這家當(dāng)時(shí)名為TXU Corp的公司在巴菲特進(jìn)行投資以前被私募股權(quán)投資公司KKR（KKR）和德克薩斯太平洋集團(tuán)（TPG Capital）收購(gòu)，創(chuàng)下歷史上規(guī)模最大的杠桿收購(gòu)案。這兩家私募股權(quán)投資公司當(dāng)時(shí)押注于天然氣價(jià)格將會(huì)上漲，從而推升批發(fā)電力的價(jià)格。但在美國(guó)鉆探活動(dòng)擴(kuò)張的形勢(shì)下，天然氣價(jià)格大幅下跌，從而導(dǎo)致在不受監(jiān)管的市場(chǎng)上運(yùn)營(yíng)的電力提供商承壓，原因是在這一市場(chǎng)上，政府不會(huì)擔(dān)保公用事業(yè)）公司能獲得特定水平的利潤(rùn)。
　　巴菲特投資電力公司失敗，是否會(huì)影響他對(duì)光伏行業(yè)的投資呢？
　　標(biāo)準(zhǔn)普爾分析師Anne Selting在一份聲明中表示：“目前，太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)正處在光伏組件價(jià)格大幅下降、電力消耗市況呆滯、公司兼并收購(gòu)頻繁的形式下，而伯克希爾•哈撒威公司的投資舉動(dòng)則顯得振奮人心，它表明太陽(yáng)能光伏發(fā)電技術(shù)正在吸引主流能源企業(yè)進(jìn)行投資。”
　　她說，伯克希爾•哈撒威公司旗下的中美能源控股有限公司（mid American Energy）“已經(jīng)在收購(gòu)穩(wěn)定的、規(guī)則完備的電力和天然氣公用事業(yè)部門上獲得了良好聲譽(yù)�！痹摴�司在今年1月24日的一份聲明中表示，中美能源已經(jīng)建立了新的業(yè)務(wù)，它將投資不規(guī)范的可再生能源發(fā)電項(xiàng)目，包括風(fēng)能、地?zé)崮�、太�?yáng)能光伏和水力發(fā)電項(xiàng)目。
　　從標(biāo)準(zhǔn)普爾分析師Anne Selting的分析來看，巴菲特對(duì)可再生能源的熱情依然存在，巴菲特曾說過：“投資公用股不能讓你變富有，但可以讓你保持富有�！痹诮�(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好的情況下，此類企業(yè)盈利能力穩(wěn)定。據(jù)報(bào)道，去年前9個(gè)月，巴菲特旗下公司從公共事業(yè)和能源企業(yè)獲得8.88億美元收入，同比增加13%。
　　二、別被收益蒙騙
　　巴菲特更喜歡用股本收益率來衡量企業(yè)的盈利狀況。股本收益率是用公司凈收入除以股東的股本，它衡量的是公司利潤(rùn)占股東資本的百分比，能夠更有效地反映公司的盈利增長(zhǎng)狀況。
　　根據(jù)他的價(jià)值投資原則，公司的股本收益率應(yīng)該不低于15%。在巴菲特持有的上市公司股票中，可口可樂的股本收益率超過30%，美國(guó)運(yùn)通公司達(dá)到37%。
　　巴菲特是否被太陽(yáng)能項(xiàng)目高回報(bào)率吸引？
　　美國(guó)太陽(yáng)能開發(fā)商正在以創(chuàng)下歷史記錄的速度吸納現(xiàn)金，其投資者包括伯克希爾哈撒韋（BRK）董事長(zhǎng)、“股神”沃倫-巴菲特（Warren Buffett）、谷歌（GOOG）及私募股權(quán)投資基金KKR（KKR）等，原因是太陽(yáng)能項(xiàng)目的回報(bào)率達(dá)到了15%，相當(dāng)于美國(guó)國(guó)債回報(bào)率的四倍。
　　在過去一年時(shí)間里，伯克希爾哈撒韋、谷歌、KKR以及保險(xiǎn)商大都會(huì)人壽保險(xiǎn)公司（MET）和約翰-漢考克人壽保險(xiǎn)公司（John Hancock Life Insurance Co）已經(jīng)向可再生能源行業(yè)投入了5億美元以上的資金。據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，這一數(shù)字創(chuàng)下銀行及專門貸款商以外公司對(duì)可再生能源行業(yè)投資規(guī)模的歷史最高記錄。
　　太陽(yáng)能行業(yè)一度曾是個(gè)風(fēng)險(xiǎn)過高的行業(yè)，只有在政府支持下才能吸引私人資本，但據(jù)斯坦福大學(xué)能源政策和金融中心發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，目前太陽(yáng)能項(xiàng)目的回報(bào)率已經(jīng)達(dá)到了15%左右，這對(duì)更廣泛的投資者社區(qū)形成了吸引，這些投資者希望利用太陽(yáng)能項(xiàng)目遠(yuǎn)高于收費(fèi)公路和管道等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的盈利表現(xiàn)來賺取利潤(rùn)。
　　曾幫助巴菲特安排了一項(xiàng)太陽(yáng)能交易的法律事務(wù)所Skadden Arps Slate Meagher & Flom LLP的律師馬蒂-克萊珀?duì)枺∕arty Klepper）稱：“擁有長(zhǎng)期銷售合同的太陽(yáng)能項(xiàng)目可被視為一臺(tái)能夠創(chuàng)造收入的機(jī)器。”他進(jìn)一步指出：“對(duì)任何公司來說，這都是一個(gè)頗具吸引力的投資對(duì)象，而非僅對(duì)能源公司來說是如此�！�
　　貝萊德（BLK）可再生能源團(tuán)隊(duì)的首席投資官吉姆-巴里（Jim Barry）和Pensiondanmark A/S董事總經(jīng)理Torben Moger Pedersen將參加今天由彭博新能源財(cái)經(jīng)主持召開的一個(gè)小組討論，內(nèi)容是對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施融資活動(dòng)進(jìn)行評(píng)估。由于30年期美國(guó)國(guó)債當(dāng)前的收益率僅為3.4%左右的關(guān)系，投資者多年以來一直都在尋找較為安全、同時(shí)投資回報(bào)率又比較高的投資項(xiàng)目，而太陽(yáng)能項(xiàng)目則恰好符合這種要求，其可預(yù)見的現(xiàn)金流是由2