負(fù)價(jià)格產(chǎn)生是市場(chǎng)規(guī)則的必然結(jié)果。不管是稀缺性還是必然性,都不值得大驚小怪。
五一假期之后,能源圈最火爆的新聞毫無(wú)疑問就是山東電力現(xiàn)貨市場(chǎng)在“五一假期”出現(xiàn)負(fù)電價(jià)。從5月4日開始,各類媒體、自媒體、專家、學(xué)者都開始對(duì)負(fù)電價(jià)進(jìn)行了連篇累牘的報(bào)道。其中既有一些蹭熱點(diǎn)的淺顯之作,也不乏極具深度、廣度、內(nèi)涵的專業(yè)化講解。
負(fù)電價(jià)的成因、影響、啟示,都已經(jīng)有了深度解讀,筆者在這里不再贅述。事實(shí)上,這次負(fù)電價(jià)也讓我想到了2020年4月20日WTI原油期貨出現(xiàn)負(fù)油價(jià)的事件。3年時(shí)間里,“負(fù)價(jià)格”先后在中美兩個(gè)大國(guó)的能源市場(chǎng)中出現(xiàn)。這是一種巧合,似乎也是冥冥之中的命運(yùn)。
今天的辣評(píng)就讓我們一起回顧一下歷史,看看從負(fù)油價(jià)到負(fù)電價(jià),我們都忽視了哪些背后的關(guān)鍵因素。
負(fù)電價(jià)是出現(xiàn)的更早。2019年12月9日至15日,山東省進(jìn)行了第二次電力現(xiàn)貨的連續(xù)調(diào)電運(yùn)行及試結(jié)算。在本次調(diào)電中,11日13時(shí)日前出清電價(jià)首次出現(xiàn)了-40元/MWH的價(jià)格。
到了2020年4月,負(fù)電價(jià)和負(fù)油價(jià)先后出現(xiàn)。先是4月13日13時(shí),山東實(shí)時(shí)結(jié)算電價(jià)為-20元/MW。接著4月20日,美國(guó)5月份輕質(zhì)原油期貨WTI價(jià)格暴跌創(chuàng)下歷史新低,收于每桶-37.63美元,歷史首次跌至負(fù)值。
首先,電力、石油同屬于大宗商品,負(fù)價(jià)格是規(guī)則的結(jié)果。
電力現(xiàn)貨市場(chǎng)中,以邊際成本報(bào)價(jià)是一項(xiàng)基本規(guī)則。但對(duì)于部分可再生能源發(fā)電機(jī)組來(lái)說(shuō),邊際成本因?yàn)榇嬖谘a(bǔ)貼等原因,實(shí)際上是負(fù)的。所以負(fù)電價(jià)在理論是可以實(shí)現(xiàn)的。
而負(fù)油價(jià)出現(xiàn)在WTI也是受到了規(guī)則上的限制。如果不是因?yàn)閃TI規(guī)定未平倉(cāng)的頭寸進(jìn)行實(shí)物交割、存在價(jià)格熔斷機(jī)制等原因,負(fù)油價(jià)未必會(huì)出現(xiàn)在WTI市場(chǎng)中。
在歐美電力市場(chǎng)中,負(fù)電價(jià)現(xiàn)象實(shí)際上已經(jīng)十分普遍了(具體內(nèi)容請(qǐng)見《能源》雜志后續(xù)報(bào)道)。當(dāng)市場(chǎng)中的商品供給過(guò)剩,價(jià)格自然會(huì)一路下降。而如果可再生能源不停地進(jìn)行發(fā)電而選擇停機(jī),只能“犧牲價(jià)格換取消納”,也就是出現(xiàn)負(fù)價(jià)格信號(hào),讓用戶更多地用電。
這屬于利用市場(chǎng)規(guī)則進(jìn)行可再生能源消納,而并非什么特殊事件。
其次,負(fù)價(jià)格總是與投資、套利相關(guān),但風(fēng)險(xiǎn)同樣巨大。這一點(diǎn)在負(fù)油價(jià)事件上表現(xiàn)的更為嚴(yán)重。
實(shí)際上在2020年4月20日負(fù)油價(jià)出現(xiàn)之前,WTI期貨價(jià)格一路狂跌。這刺激了大量投資者——尤其是個(gè)人投資者——不斷買入。很多國(guó)內(nèi)個(gè)人投資者就以多種形式投資原油產(chǎn)品。不僅僅在中國(guó),印度、韓國(guó)也有類似產(chǎn)品,美國(guó)、歐洲也有原油ETF基金面對(duì)散戶市場(chǎng)。
后來(lái)的結(jié)果大家都知道了。中行紙?jiān)彤a(chǎn)品讓很多散戶不僅虧光了本金,還倒欠一筆巨款。全球散戶成為華爾街空頭們斂財(cái)?shù)墓ぞ摺?br />
目前中國(guó)電力市場(chǎng)幾乎沒有金融衍生品的交易,也不存在太多的套利空間。不過(guò)負(fù)電價(jià)出現(xiàn)后可能會(huì)對(duì)其他的投資產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。
比如說(shuō)在目前光伏已經(jīng)全面平價(jià)上網(wǎng)的背景下,在山東這樣的光伏大省,投資建設(shè)光伏如何獲得合理回報(bào)?負(fù)電價(jià)是不帶代表著可以大干快上搞儲(chǔ)能?風(fēng)電大省會(huì)復(fù)制山東的情況么?
不要小看這些影響,市場(chǎng)的價(jià)格信號(hào)重要性很大程度就在于其對(duì)投資方向的影響。美國(guó)德克薩斯州是新能源裝機(jī)增長(zhǎng)最快的地區(qū),目前的可再生能源裝機(jī)比例超過(guò)三分之一。
為了保障電網(wǎng)的穩(wěn)定性,德州ERCOT市場(chǎng)對(duì)輔助服務(wù)的需求很高,也需要更多的儲(chǔ)能平抑峰谷波動(dòng)。這些都直接刺激了電化學(xué)儲(chǔ)能在德州的發(fā)展。目前德州的電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)占到全美的40%。
中國(guó)的電力市場(chǎng)化建設(shè)已經(jīng)推進(jìn)超過(guò)8年,電力現(xiàn)貨市場(chǎng)是市場(chǎng)化毫無(wú)疑問的重要方向。山東一再出現(xiàn)負(fù)電價(jià)的現(xiàn)象,說(shuō)明山東省在新能源建設(shè)規(guī)模、電源規(guī)劃、投資方向等方面還存在一定的改進(jìn)空間。
這是市場(chǎng)化帶來(lái)了寶貴經(jīng)驗(yàn)。過(guò)去近20年的時(shí)間里,中國(guó)的電力五年規(guī)劃總是落后于實(shí)際發(fā)展數(shù)據(jù)。這說(shuō)明我們的傳統(tǒng)規(guī)劃方式缺乏科學(xué)的數(shù)據(jù)支撐和理論依據(jù)。市場(chǎng)化帶來(lái)了價(jià)格信號(hào),是對(duì)規(guī)劃更合理、科學(xué)的補(bǔ)充。
相比于負(fù)電價(jià),負(fù)油價(jià)其實(shí)更具稀缺性,是在特定歷史條件、規(guī)則、投資盲從下產(chǎn)生的。隨著可再生能源裝機(jī)規(guī)模的不斷膨脹,只要電力現(xiàn)貨交易規(guī)則沒有大的變化,負(fù)電價(jià)注定會(huì)成為常規(guī)性時(shí)間,不再引發(fā)熱議。
社會(huì)很單純,技術(shù)很成熟,復(fù)雜的是人。一個(gè)正常的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,其實(shí)未必會(huì)產(chǎn)生多大的影響,怕只怕過(guò)度解讀和關(guān)注,讓規(guī)則制定者陷入了不該有的迷茫之中。
作者:武魏楠 來(lái)源:能源雜志
責(zé)任編輯:jianping