高度重視虛擬電廠發(fā)展機遇，行業(yè)相關(guān)公司：朗新科技、遠光軟件、東方電子等，其他受益標的包括國能日新、國網(wǎng)信通、恒實科技等。

4.1、朗新科技：深耕廿載的能源數(shù)字化龍頭

公司深耕行業(yè)20年，能源數(shù)字化系統(tǒng)建設(shè)和平臺運營雙輪驅(qū)動。公司聚焦“能源數(shù)字化+能源互聯(lián)網(wǎng)”雙輪驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略。一方面，公司深耕能源行業(yè)，通過完整的解決方案，助力國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)、燃氣集團、光伏電站等客戶實現(xiàn)數(shù)字化升級；另一方面，公司通過構(gòu)建自有的能源互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺，深度開展能源需求側(cè)的運營服務(wù)，攜手戰(zhàn)略合作伙伴，通過支付寶、銀聯(lián)、城市超級APP等入口，為終端用戶提供多種能源服務(wù)新場景，包括家庭能源消費、電動汽車充電、能效管理等服務(wù)，促進終端能源消費電氣化和場景化。

業(yè)績增速提振，乘“雙碳”東風(fēng)長期空間可期。2021年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入46.39億元，同比增長36.98%，較過去5年收入增速大幅提高。我們認為，公司具備深厚技術(shù)積淀，卡位優(yōu)質(zhì)客戶資源，運營場景持續(xù)豐富，未來有望充分享受“雙碳”政策紅利，業(yè)績進入高增長通道。

能源數(shù)字化：電力營銷2.0系統(tǒng)帶來成長確定性。公司能源數(shù)字化業(yè)務(wù)收入2021年實現(xiàn)34.99%高增長，驗證下游能源客戶數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求高景氣。

展望未來，國網(wǎng)公司電力營銷2.0系統(tǒng)升級帶來高成長確定性。公司參與國網(wǎng)首個電力營銷2.0試點項目，參與的能源互聯(lián)網(wǎng)營銷服務(wù)系統(tǒng)（“營銷2.0”）率先在國網(wǎng)江蘇省電力公司上線試運行，先發(fā)優(yōu)勢顯著。此外，公司持續(xù)加碼研發(fā)，2021年研發(fā)投入同比增長57.48%至5.72億元。我們認為，公司項目經(jīng)驗和技術(shù)儲備充足，有望受益電網(wǎng)行業(yè)高景氣，業(yè)績持續(xù)提升。

能源互聯(lián)網(wǎng)：聚合充電前景可期，成長邊界有望持續(xù)拓展。

能源互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)突破亮眼，2021年收入增長43.58%。根據(jù)朗新科技2022中報預(yù)告，公司“新電途”聚合充電平臺充電樁覆蓋量約50萬，服務(wù)新能源車主數(shù)約380萬，聚合充電量近8.3億度，公共充電市占率達到10%，平臺用戶活躍度逐步提高。我們認為，受益于新能源汽車滲透率提升、充電樁保有量增長，聚合充電業(yè)務(wù)有望高增長；伴隨能量運營服務(wù)場景豐富，光儲充一體化場站、充電+售電等業(yè)務(wù)有望進一步打開成長天花板。

4.2、遠光軟件：電力集團管理軟件龍頭，攜手國網(wǎng)數(shù)科揚帆起航

公司以財務(wù)系統(tǒng)起家，專注大型企業(yè)管理信息化。1985-2001年為財務(wù)信息化發(fā)展階段。公司成立之初，主要推廣財務(wù)管理系統(tǒng)，并確立了以服務(wù)電力集團企業(yè)為主的戰(zhàn)略方向。

2002-2012年為集團管控發(fā)展階段。公司2002年開始大力發(fā)展集團管理信息化業(yè)務(wù)，管理信息系統(tǒng)在國家電網(wǎng)、南網(wǎng)、國電等公司實施應(yīng)用。2013年至今為智能互聯(lián)發(fā)展階段。

2020年，公司推出企業(yè)數(shù)字核心系統(tǒng)遠光達普（YG-DAP）。遠光達普（YG-DAP）采用“云原生”技術(shù)，實現(xiàn)了從芯片到操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件等全棧國產(chǎn)化適配，滿足自主可控需求。

目前，公司圍繞“數(shù)字企業(yè)、智慧能源、信創(chuàng)平臺、社會互聯(lián)”四大領(lǐng)域布局，核心競爭力持續(xù)鞏固提高。

公司是國網(wǎng)數(shù)科旗下唯一上市平臺。國網(wǎng)數(shù)科于2019年3月入股公司，2019年11月成為公司控股股東�；�于對公司未來發(fā)展認可，國網(wǎng)數(shù)科自2020年12月逐漸在二級市場公開增持公司股份。截至2022Q1，國網(wǎng)數(shù)科持有公司約13.25%的股份。

我們認為，公司專注電力企業(yè)信息化三十載，對公司對電力央企需求有深刻理解，集團管理等核心產(chǎn)品在電力行業(yè)長期領(lǐng)先，有望攜手國網(wǎng)數(shù)科進入全新發(fā)展階段。

公司股票期權(quán)激勵對象廣泛。2022年6月，公司發(fā)布2021年股票期權(quán)激勵計劃（草案修訂稿），授予數(shù)量為3349.48萬份，約占公司總股本的2.53%，授予價格為8.51元/股。本次激勵計劃的授予對象共665人，包括向萬紅等公司高管及管理技術(shù)骨干。本次股票期權(quán)激勵對象廣泛，有望綁定公司骨干，利好長期業(yè)績釋放。

4.3、東方電子：智能電網(wǎng)“小巨人”

公司為全產(chǎn)業(yè)鏈布局的智能電網(wǎng)“小巨人”。

公司于20世紀80年代初進入電力自動化領(lǐng)域。歷經(jīng)四十年沉淀，公司產(chǎn)品體系覆蓋智能電網(wǎng)“發(fā)輸變配用”全環(huán)節(jié)，培育出調(diào)度自動化、變電站保護及綜合自動化、變電站智能輔助監(jiān)控系統(tǒng)、配電自動化、配電一二次融合、網(wǎng)絡(luò)安全裝置、虛擬電廠、電能表及計量系統(tǒng)等全面解決方案，在電力行業(yè)“源-網(wǎng)-荷-儲”等環(huán)節(jié)形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈布局，在調(diào)度、配電、智能電表領(lǐng)域市占率居于行業(yè)前列。

公司調(diào)度、配電等核心產(chǎn)品市場份額居于行業(yè)前列。

公司深耕電力自動化領(lǐng)域多年，調(diào)度自動化市場占有率居于行業(yè)前列，調(diào)度自動化系統(tǒng)覆蓋國內(nèi)多個網(wǎng)省級、地區(qū)級、縣級調(diào)度主站，尤其在地調(diào)層級優(yōu)勢突出，在南方電網(wǎng)系統(tǒng)處于領(lǐng)先地位。公司是全國最早進入配電領(lǐng)域的廠商，為國家電網(wǎng)七大配電主站供應(yīng)商之一，配電終端全國集招份額名列前茅。

公司開發(fā)的虛擬電廠系統(tǒng)落地粵能投負荷聚合虛擬電廠項目。根據(jù)東方電子公眾號，公司開發(fā)的粵能投負荷聚合虛擬電廠項目聚合海量的分布式光伏、電池儲能、智慧路燈等用戶側(cè)分布式可調(diào)控資源，現(xiàn)已聚合管控工業(yè)可調(diào)負荷450MW、儲能11MW，實現(xiàn)用戶側(cè)資源的全景監(jiān)測感知、運行優(yōu)化控制、負荷聚合管理等業(yè)務(wù)功能，高效助力清潔能源消納與低碳能源轉(zhuǎn)型。

4.4、國能日新：新能源發(fā)電功率預(yù)測龍頭，類SaaS模式成長可期

公司深耕電力行業(yè)多年，形成了以新能源發(fā)電功率預(yù)測產(chǎn)品為核心的產(chǎn)品體系。公司的核心管理層均具有較長時間的電力行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，對新能源行業(yè)的痛點和發(fā)展趨勢有準確的把握，較早清晰地認識到發(fā)電功率預(yù)測和發(fā)電功率控制在新能源發(fā)展中的重要作用。

得益于公司高管層對電力行業(yè)深刻理解，以及持續(xù)的研發(fā)投入，公司形成了以新能源發(fā)電功率預(yù)測產(chǎn)品為核心，以新能源并網(wǎng)智能控制系統(tǒng)、新能源電站智能運營系統(tǒng)、電網(wǎng)新能源管理系統(tǒng)為拓展的產(chǎn)品體系，涵蓋新能源的發(fā)電端和輸電端，以滿足客戶對新能源電力“可看見、可預(yù)測、可調(diào)控”的管理要求。

新能源發(fā)電功率預(yù)測服務(wù)業(yè)務(wù)商業(yè)模式類似SaaS，具有高復(fù)購、高留存、高毛利率的優(yōu)點。

高復(fù)購：發(fā)電功率預(yù)測服務(wù)為基于新能源發(fā)電的不穩(wěn)定性而產(chǎn)生的必備服務(wù)，對新能源電站應(yīng)對電網(wǎng)的實時考核，保證發(fā)電量，提高運營效率具有重要作用，需要客戶持續(xù)采購。根據(jù)國能日新招股書，2018-2021H1，公司新能源發(fā)電功率預(yù)測服務(wù)電續(xù)簽時長總體上不斷延長。

高留存：由于新能源發(fā)電功率預(yù)測需要對電站當?shù)氐牡匦�、氣象等情況，電站發(fā)電設(shè)備的運行狀態(tài)等情況具有詳細、清晰的了解，通�，F(xiàn)有的服務(wù)提供商能依靠過往的服務(wù)經(jīng)驗為客戶提供更高精度的預(yù)測服務(wù)；又由于功率預(yù)測服務(wù)平均每年的服務(wù)金額較低，通常為5-8 萬元，對于新能源電站來說，從高質(zhì)量服務(wù)中取得的收益遠大于服務(wù)采購成本，因此在接受服務(wù)后，客戶通常不會更換服務(wù)提供商。根據(jù)國能日新招股書，2018-2021H1，公司新能源發(fā)電功率預(yù)測服務(wù)電站留存率保持高位向上。

高毛利：公司功率預(yù)測服務(wù)相關(guān)的直接成本主要為外采的氣象數(shù)據(jù)成本，且該成本基本為固定支出，隨著公司存量客戶規(guī)模的擴大可逐漸形成規(guī)模效應(yīng)，故毛利率始終維持在較高水平。根據(jù)國能日新招股書，2018-2021H1，公司新能源發(fā)電功率預(yù)測服務(wù)毛利率長期處于約95%較高水平。

4.5、國網(wǎng)信通：國網(wǎng)旗下電力數(shù)字化龍頭，“虛擬電廠+儲能”先驅(qū)

公司為國家電網(wǎng)旗下電力數(shù)字化領(lǐng)軍企業(yè)。背靠國際電網(wǎng)，公司積極把握新型電力系統(tǒng)建設(shè)契機，電網(wǎng)數(shù)字化業(yè)務(wù)基本盤穩(wěn)固。

截至2021年，公司電力營銷2.0業(yè)務(wù)完成國網(wǎng)江蘇省公司全業(yè)務(wù)及國家電網(wǎng)總部側(cè)管理應(yīng)用成功上線，充分凸顯公司在電力營銷領(lǐng)域的核心地位；天津虛擬電廠業(yè)務(wù)功能持續(xù)完善，拓展輔助服務(wù)、需求響應(yīng)、有序用電功能模塊；儲能云網(wǎng)平臺已累計接入用戶側(cè)儲能電站5座，合計容量400MWH，覆蓋安徽、江蘇、山東、湖北等區(qū)域。

牽手國軒高科，擁抱儲能藍海。

公司全資子公司安徽繼遠軟件提供儲能站數(shù)字化運行、高效運營等一站式定制化平臺。2019年10月，儲能云網(wǎng)運營服務(wù)平臺正式上線運行。平臺通過站端邊緣處理組件采集儲能電站電池管理系統(tǒng)、能量管理系統(tǒng)、環(huán)境系統(tǒng)、電池電壓溫度等全方位數(shù)據(jù)，匯聚至云端平臺，基于平臺模型算法和業(yè)務(wù)流程，支撐儲能電站運營、運維、調(diào)度、監(jiān)控各項工作。2021年8月，繼遠軟件自主研發(fā)的儲能云網(wǎng)運營服務(wù)平臺全面投入生產(chǎn)應(yīng)用。

國軒高科是國內(nèi)最早進入資本市場的動力電池企業(yè)之一。2019年10月，國軒高科與繼遠軟件在安徽合肥簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方約定在儲能領(lǐng)域開展深入合作。2021年9月，國軒新能源75兆瓦/300兆瓦時儲能電站順利接入儲能云網(wǎng)運營服務(wù)平臺，通過平臺統(tǒng)一管理，電站儲能設(shè)備的利用效率達到100%。

公司虛擬電廠產(chǎn)品實力持續(xù)突破。2022年6月，公司自主研發(fā)的“虛擬電廠精準調(diào)控仿真與實證平臺”通過第三方權(quán)威機構(gòu)測試，并在國網(wǎng)山西電科院晉中-榆次試驗中心完成部署試運行，該項目是目前國內(nèi)園區(qū)級聚合資源類型最全的虛擬電廠平臺。

4.6、恒實科技：綜合能源服務(wù)領(lǐng)軍，乘虛擬電廠東風(fēng)而起

公司是國內(nèi)領(lǐng)先的綜合能源服務(wù)、通信設(shè)計及物聯(lián)應(yīng)用解決方案供應(yīng)商。公司依托在物聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)領(lǐng)域近20年的積累和應(yīng)用于電網(wǎng)及能源企業(yè)的核心產(chǎn)品和關(guān)鍵技術(shù)，積極把握“碳達峰及碳中和”背景下的綜合能源服務(wù)藍海機遇，為公司未來發(fā)展提供可觀空間。

公司在綜合能源服務(wù)領(lǐng)域具有豐富技術(shù)積淀。公司在物聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)領(lǐng)域擁有近20年的積累，憑借對電網(wǎng)調(diào)度、電力營銷和電力交易的深刻理解，研發(fā)出一批應(yīng)用于電網(wǎng)及能源企業(yè)的核心產(chǎn)品和關(guān)鍵技術(shù)，基本涵蓋了綜合能源服務(wù)所需的全部技術(shù)需求。

公司能源服務(wù)涵蓋電網(wǎng)全鏈條。公司的服務(wù)內(nèi)涵覆蓋從前期規(guī)劃設(shè)計、應(yīng)用技術(shù)研發(fā)、大型系統(tǒng)集成到運營支持服務(wù)的全鏈條，公司建設(shè)的控制中心覆蓋了電網(wǎng)企業(yè)大部分主要專業(yè)，公司的應(yīng)用系統(tǒng)已經(jīng)覆蓋了發(fā)電、輸電、變電、配電、用戶所有環(huán)節(jié)。公司客戶覆蓋全國多數(shù)省份。憑借扎實的技術(shù)積淀、對用戶需求的深度理解和快速響應(yīng)，以及不斷創(chuàng)新的技術(shù)產(chǎn)品，公司客戶覆蓋全國多數(shù)省份，積累起良好的客戶口碑與品牌信譽。

公司在綜合能源服務(wù)領(lǐng)域落地多個標桿項目。公司實施了湖南省電網(wǎng)小水電聚合頂峰服務(wù)項目、國網(wǎng)上海電力浦東公司-智慧能源（浦電云）等項目。公司參與的“面向能源互聯(lián)網(wǎng)的虛擬電廠聚合調(diào)控和運營關(guān)鍵技術(shù)與應(yīng)用”項目獲得2021年度國家電網(wǎng)有限公司科學(xué)技術(shù)進步獎一等獎等多個獎項。