央企重組可能重創(chuàng)售電側(cè)改革
如果我們把視角下沉，從省一級別的角度去看待這場重組，就可以發(fā)現(xiàn)，在一些省份，由發(fā)電央企重組而產(chǎn)生的三巨頭，將會對電力市場產(chǎn)生超出預(yù)期的影響。
要說最近電力行業(yè)最有新聞價值的消息是什么，那無疑是電力央企的重組莫屬了。除了各路媒體緊鑼密鼓的追蹤之外，不少投資者也想見縫插針，企圖從這個電力行業(yè)近十年最大的新聞中分到一份羹。
但是，市場的錢有那么好掙嗎？對投資者來說，電力央企重組真的就是眾望所歸的大好事？
售電市場喜迎三巨頭
在資本市場上，往往只有超出人們預(yù)期的“黑天鵝”類消息才會造成比較劇烈的影響。南車和北車的重組消息之所以可以讓這兩只股票價格爆發(fā)，是因為這種消息誰也預(yù)料不到。而長江電力收購金沙江水電站的消息則對股價沒有太大的利好，這是因為人們早就知道這種事會發(fā)生，只是時間早晚的問題。目前，打響電力央企重組第一槍的國電和神華的主要標的，已經(jīng)在消息發(fā)布之后停牌了。而隨著國電投與華能也傳出緋聞，發(fā)電領(lǐng)域“三巨頭”的格局已經(jīng)基本清晰。從這個情況來看，二級市場上很可能已經(jīng)沒有太好的投資機會了。
看到這里，很多讀者不免感到灰心喪氣，難道電力央企重組這么大的事情，對于普通投資者來說，又是一個只有新聞圍觀價值，而沒有投資參考價值的消息嗎？
筆者認為，大家現(xiàn)在不必過度沮喪，因為更值得沮喪的事情很可能還在后頭。
目前，人們在談到電力央企重組時，主要是關(guān)注企業(yè)層面上可能出現(xiàn)的機構(gòu)重組、人員變動、甚至是待遇的調(diào)整等。而忽略了央企重組在行業(yè)層面上的影響，比如發(fā)電設(shè)備領(lǐng)域、煤炭銷售領(lǐng)域，以及目前一個聚集了無數(shù)熱錢的大熱門行業(yè)。
這個行業(yè)就是——售電。
縱觀目前市場上出現(xiàn)的很多對電力央企重組的分析，我們可以看到，它們大都是站在全國的角度上來看問題。例如中國將會出現(xiàn)全球最大的煤炭、火電、風(fēng)電、光伏公司等，而很少有對發(fā)電裝機版圖格局的分析。的確，從全國的層面上來看，電力央企重組為“新三巨頭”，固然使得發(fā)電側(cè)的格局出現(xiàn)了比較大的變化，但并沒有哪一家公司的裝機可以在全國范圍內(nèi)具有明顯的統(tǒng)治力（見下圖）。
然而，如果我們把視角下沉，從省一級別的角度去看待這場重組，就可以發(fā)現(xiàn)，在一些省份，由發(fā)電央企重組而產(chǎn)生的三巨頭，將會對電力市場產(chǎn)生超出預(yù)期的影響。
作者：孫航 來源：能源雜志 責(zé)任編輯：wutongyufg
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