三孚股份受困光伏低迷 現(xiàn)金流凈額觸地
6月28日，唐山三孚硅業(yè)股份有限公司（下稱“三孚股份”）正式登陸上海證券交易所主板掛牌上市，股票代碼：603938。公司主要從事三氯氫硅及氫氧化鉀等精細化工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。通過氫氧化鉀與三氯氫硅生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的副產(chǎn)品的循環(huán)利用，逐步形成了以上述精細化工產(chǎn)品為主線的產(chǎn)業(yè)鏈。三孚股份本次募集資
公司專注精細化工產(chǎn)品研發(fā) 實控人擁有英國永久居留權(quán)
據(jù)招股書顯示，公司主要從事三氯氫硅及氫氧化鉀等精細化工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。通過氫氧化鉀與三氯氫硅生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的副產(chǎn)品的循環(huán)利用，逐步形成了以上述精細化工產(chǎn)品為主線的產(chǎn)業(yè)鏈。
公司的主要產(chǎn)品之一三氯氫硅的主要用途為制造多晶硅及硅烷偶聯(lián)劑，其中多晶硅的應(yīng)用領(lǐng)域為太陽能電池、半導(dǎo)體材料、金屬陶瓷材料、光導(dǎo)纖維；硅烷偶聯(lián)劑主要應(yīng)用于表面處理劑、無機填充塑料、增粘劑、密封劑、特種橡膠粘合促進劑等領(lǐng)域。另一主要產(chǎn)品氫氧化鉀的主要用途為合成碳酸鉀、高錳酸鉀及其他鉀鹽等，其在化工、食品、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、輕工等行業(yè)具有廣泛的應(yīng)用。
公司控股股東與實際控制人為孫任靖，其直接持有公司股份6,049萬股，持股比例為53.716%，其全資公司元亨投資持有公司股份3,850萬股，持股比例為34.189%；孫任靖合計持有公司股份9,899萬股，占公司總股本的87.905%。孫任靖，中國國籍，擁有英國永久居留權(quán)。
根據(jù)《上市公司行業(yè)分類指引（2012年修訂）》，公司屬于“C26—化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)”；根據(jù)《國民經(jīng)濟行業(yè)分類（GB/T 4754-2011）》，公司屬于“C266—專用化學(xué)產(chǎn)品制造業(yè)”，我國化工界通常將生產(chǎn)化工中間體和專用化學(xué)品的行業(yè)統(tǒng)稱為精細化工行業(yè)。
三孚股份本次募集資金凈額3.21億元用于年產(chǎn) 10 萬噸硫酸鉀工程、3 萬噸/年高純四氯化硅提純及三氯氫硅存儲、6 萬噸/年（一期 3 萬噸/年）硅粉項目。
近年來全球光伏產(chǎn)業(yè)現(xiàn)增速放緩態(tài)勢
據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站消息，2017年5月23日，主板發(fā)審委在2017年第80次會議審核結(jié)果公告中對三孚股份提出諸多問詢。
1、請發(fā)行人代表進一步說明：（1）報告期成安縣豐都金屬硅加工廠、成安縣仕昊金屬硅加工廠和成安縣鈺卓硅業(yè)有限公司成立當(dāng)年即成為發(fā)行人金屬硅粉供應(yīng)商的原因及合理性；（2）報告期各期上述3家供應(yīng)商向發(fā)行人供應(yīng)金屬硅粉的數(shù)量占其總產(chǎn)量情況、發(fā)行人向上述3家企業(yè)采購金屬硅粉的數(shù)量及其占比情況，發(fā)行人向上述3家供應(yīng)商采購金屬硅粉價格的公允性；（3）發(fā)行人及其股東與上述3家新增供應(yīng)商是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，是否有其他利益安排。相關(guān)信息是否充分披露。請保薦代表人發(fā)表核查意見。
2、請發(fā)行人代表進一步說明：（1）出資設(shè)立和轉(zhuǎn)讓唐山奧瑟亞三孚化工有限公司（以下簡稱奧瑟亞三孚）的原因，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價格及定價依據(jù)，轉(zhuǎn)讓后發(fā)行人與奧瑟亞三孚日常交易的定價原則、定價依據(jù)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓時是否存在特殊利益安排；（2）報告期發(fā)行人對奧瑟亞三孚的銷售金額逐年上升的原因、未來發(fā)展情況，發(fā)行人對奧瑟亞三孚的產(chǎn)品銷售價格高于其他客戶的原因及合理性，奧瑟亞三孚從發(fā)行人購進的產(chǎn)品是否用于最終生產(chǎn)。相關(guān)信息是否充分披露。請保薦代表人發(fā)表核查意見。
另外，2017年5月15日，證監(jiān)會發(fā)審委在首發(fā)申請反饋意見中也對三孚股份提出諸多問詢。請在招股說明書“業(yè)務(wù)與技術(shù)”部分補充：（1）按產(chǎn)品類別，披露公司所處行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈（包括上下游各個環(huán)節(jié)）的簡要情況，包括但不限于生產(chǎn)流程、主要產(chǎn)品價格變動、行業(yè)競爭狀況、行業(yè)生產(chǎn)能力及產(chǎn)量等；如存在重要事項，請詳細披露，如招股說明書P112氯化氫行業(yè)，不同區(qū)域的液氯及氯化氫價格差異較大，請予以量化分析；光伏行業(yè)近年發(fā)生劇烈波動，公司報告期內(nèi)三氯氫硅業(yè)務(wù)受到很大影響，請認真分析全產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展態(tài)勢及主要風(fēng)險，是否可能對公司經(jīng)營帶來不利影響。（2）據(jù)公司披露，2015年國內(nèi)三氯氫硅總產(chǎn)能為62萬噸，總產(chǎn)量為39.10萬噸，產(chǎn)能利用率僅為63%，而公司報告期產(chǎn)能利用率均在100%以上，請結(jié)合公司生產(chǎn)模式、生產(chǎn)線分布等，說明主要產(chǎn)品產(chǎn)能的確定依據(jù)，披露出現(xiàn)上述情況的原因及合理性等。
2013年、2014年、2015年和2016年1-6月，發(fā)行人報告期內(nèi)各期投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-1,754.21萬元、-1,928.68萬元、-718.41萬元、4,059.65萬元。請發(fā)行人在招股說明書“管理層討論與分析”中補充：（1）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額主要構(gòu)成、大額變動及與相關(guān)會計科目勾稽情況；（2）2015年購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金凈額僅為718.01萬元，而2015年在建工程大額增長，請說明原因及合理性。
據(jù)招股書披露，三孚運輸報告期內(nèi)全體員工均未繳納住房公積金。（1）請發(fā)行人說明并補充披露發(fā)行人員工中辦理了社會保險、住房公積金的員工人數(shù)、未繳納的員工人數(shù)及原因、企業(yè)與個人的繳費比例、辦理社保的起始日期，是否存在需要補繳情況。補充三孚運輸報告期內(nèi)全體員工均未繳納住房公積金的原因及合理性。（2）發(fā)行人未嚴格按規(guī)定給員工繳納社會保險和住房公積金等“五險一金”的具體原因，是否損害發(fā)行人員工利益，是否符合《社會保險法》、《勞動法》、《社會保險費征繳暫行條例》、《住房公積金管理條例》等法律法規(guī)的規(guī)定，是否存在潛在糾紛，是否存在被政府監(jiān)管部門處罰的風(fēng)險等。
據(jù)招股書披露，公司主要產(chǎn)品三氯氫硅90%以上用于多晶硅，多晶硅受光伏產(chǎn)業(yè)影響，且在2015年價格下降22.6%。近年來全球光伏產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)增速放緩的態(tài)勢。請發(fā)行人結(jié)合光伏產(chǎn)業(yè)和市場相關(guān)的具體內(nèi)容及其變化，說明對公司產(chǎn)品和發(fā)展的影響；請結(jié)合國家對光伏產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策變化的具體內(nèi)容，補充分析發(fā)行人未來生產(chǎn)和經(jīng)營的變化情況，是否存在生產(chǎn)經(jīng)營、市場變動風(fēng)險，如有其他相關(guān)的政策影響，請披露并量化分析。
作者： 來源：中國經(jīng)濟網(wǎng) 責(zé)任編輯：wutongyufg
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