2月22日至23日,我們參加了SNEC第五屆國際太陽能上海光伏展,并同全球光伏龍頭企業(yè)高管進(jìn)行了面談。
　　投資要點:
　　光伏行業(yè)需求旺盛。由于FIT電價下調(diào)幅度低于預(yù)期,來自意大利的訂單持續(xù)不斷,預(yù)計該國2011年新增光伏裝機(jī)容量穩(wěn)超4GW。美國市場已正式啟動,現(xiàn)金補(bǔ)貼替代返稅的政策優(yōu)化效果明顯,行業(yè)龍頭公司紛紛進(jìn)駐,預(yù)計2011年市場規(guī)模也可達(dá)到3GW以上。德國、法國、西班牙等傳統(tǒng)光伏國家皆有穩(wěn)定增長。捷克情況有待進(jìn)一步觀察,不過可能并未如前期預(yù)測那樣完全惡化。國內(nèi)市場需求形勢相當(dāng)樂觀。
　　電池片產(chǎn)能過剩可能性較大。除國內(nèi)原有行業(yè)龍頭之外,LDK、保利協(xié)鑫等上游企業(yè)的強(qiáng)勢介入和臺灣廠商同樣瘋狂的擴(kuò)張都使得電池片領(lǐng)域的競爭更加激烈,產(chǎn)能過剩的可能性較大。上游硅片環(huán)節(jié)將相對受益。
　　晶硅電池片成本下降面臨局限。如果不考慮突破性進(jìn)展因素,按照目前技術(shù)路線的晶硅電池發(fā)電成本存在極限,大概在0.9元/度左右,繼續(xù)下降將較為困難。行業(yè)龍頭公司預(yù)計在2-3年內(nèi)達(dá)到這個成本水平。
　　薄膜電池具備更大發(fā)展?jié)摿Α１∧る姵匕l(fā)電的成本極限在0.6元/度左右。不成熟的工藝和昂貴的設(shè)備使得薄膜電池目前的發(fā)電成本與晶硅相似甚至更高,但這兩者因素目前皆有改善的傾向。通過多結(jié)工藝,非晶硅電池的發(fā)光效率大幅提高,目前雙結(jié)電池可達(dá)9%左右,三結(jié)電池可超過11%,但工藝復(fù)雜度使得制造成本與良品率下降迅速。百世德、新奧、正泰、天威為目前國內(nèi)較有競爭力的廠商。
　　薄膜電池企業(yè)設(shè)備閱讀力增強(qiáng)。目前大部分企業(yè)已經(jīng)放棄生產(chǎn)線成套購買的方式,而更傾向于根據(jù)自身需要組合設(shè)備,這在提升生產(chǎn)效率的同時降低了設(shè)備成本。
　　目前光伏行業(yè)的景氣度符合我們從2010年8月起對行業(yè)的高度樂觀預(yù)期。我們長期看好光伏行業(yè)。建議關(guān)注天龍光電、海通集團(tuán)、橫店東磁。


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