天合光能CFO譚韌:擬將下游電站業(yè)務(wù)單獨(dú)上市
作為全球最大的光伏組件供應(yīng)商和領(lǐng)先的系統(tǒng)集成商，天合光能發(fā)力下游業(yè)務(wù)，目標(biāo)成為一流的下游電站開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)商。天合光能首席財(cái)務(wù)官譚韌公開(kāi)表示，天合光能計(jì)劃將其下游光伏電站業(yè)務(wù)上市，可能以“GrowthCo”而非“YieldCo”的方式。
在近日舉辦的世界經(jīng)濟(jì)論壇會(huì)議上，天合光能首席財(cái)務(wù)官譚韌公開(kāi)表示，天合光能計(jì)劃將其下游
上市方式和地點(diǎn)待定
記者：那么天合光能將選擇哪一種方式在哪里上市？是在香港還是美國(guó)？
譚韌：我們還在評(píng)估到底在哪個(gè)市場(chǎng)上市比較合適，在哪里上市對(duì)于采取哪種方式也有很大的影響。如果是在美國(guó)上市的話，一般來(lái)說(shuō)，YieldCo方式比較成熟，資本市場(chǎng)認(rèn)可度很高，那么這種方式就比較合適。但是我們的光伏電站資產(chǎn)主要在國(guó)內(nèi)，美國(guó)投資者會(huì)擔(dān)心中國(guó)的光伏電站資產(chǎn)存在棄光限電和可再生能源電價(jià)補(bǔ)貼發(fā)放不及時(shí)的問(wèn)題，打包對(duì)光伏電站資產(chǎn)的未來(lái)收益有疑慮，所以也許會(huì)對(duì)于實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值會(huì)有一定的影響，在目前狀態(tài)下是否適合我們要充分評(píng)估。
當(dāng)然說(shuō)到“棄光限電”，這個(gè)并不是一個(gè)普遍性的問(wèn)題，這一狀況主要存在于大型地面電站領(lǐng)域，主要是甘肅和新疆相當(dāng)嚴(yán)重。但是隨著最近能源局批復(fù)的12條輸電通道建設(shè)的推進(jìn)，我相信這一狀況未來(lái)幾年之內(nèi)會(huì)得到逐步改善。相對(duì)大型地面電站而言，分布式光伏電站“棄光限電”的情況較鮮見(jiàn)，而且補(bǔ)貼發(fā)放比較及時(shí)。
記者：你們選擇上市地點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)是什么？
譚韌：主要看兩方面，一方面看資產(chǎn)價(jià)值的體現(xiàn)以達(dá)到對(duì)現(xiàn)有投資人的回報(bào)，另一方面也要看市場(chǎng)的長(zhǎng)期融資能力。我們還在評(píng)估和思考到底在哪里上市，再者電站規(guī)模整體體量需要達(dá)到一定的規(guī)模。目前天合每年下游電站營(yíng)收約幾千萬(wàn)，占天合光能整體營(yíng)收的比例并不高。
記者：實(shí)際上，你們可以選擇的上市方式多種多樣。從你們提出計(jì)劃上市到現(xiàn)在，很長(zhǎng)時(shí)間過(guò)去了，為什么上市的方式和地點(diǎn)要討論這么久？
譚韌：的確，上市方式確實(shí)很多。一種是將光伏電站項(xiàng)目打包上市，在并網(wǎng)發(fā)電的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目達(dá)到一定規(guī)模之后，通過(guò)yieldco的方式進(jìn)行上市；另一種方式是將光伏電站業(yè)務(wù)剝離出來(lái)單獨(dú)以整體公司的形式上市，選擇在哪里上市，以什么方式上市，確實(shí)需要花時(shí)間論證，也會(huì)受到經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的一定的影響，我們希望能選擇較合適的時(shí)間點(diǎn)，以確保為天合長(zhǎng)期持久發(fā)展做好鋪墊。
記者：那么天合光能將選擇哪一種方式在哪里上市？是在香港還是美國(guó)？
譚韌：我們還在評(píng)估到底在哪個(gè)市場(chǎng)上市比較合適，在哪里上市對(duì)于采取哪種方式也有很大的影響。如果是在美國(guó)上市的話，一般來(lái)說(shuō)，YieldCo方式比較成熟，資本市場(chǎng)認(rèn)可度很高，那么這種方式就比較合適。但是我們的光伏電站資產(chǎn)主要在國(guó)內(nèi)，美國(guó)投資者會(huì)擔(dān)心中國(guó)的光伏電站資產(chǎn)存在棄光限電和可再生能源電價(jià)補(bǔ)貼發(fā)放不及時(shí)的問(wèn)題，打包對(duì)光伏電站資產(chǎn)的未來(lái)收益有疑慮，所以也許會(huì)對(duì)于實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值會(huì)有一定的影響，在目前狀態(tài)下是否適合我們要充分評(píng)估。
當(dāng)然說(shuō)到“棄光限電”，這個(gè)并不是一個(gè)普遍性的問(wèn)題，這一狀況主要存在于大型地面電站領(lǐng)域，主要是甘肅和新疆相當(dāng)嚴(yán)重。但是隨著最近能源局批復(fù)的12條輸電通道建設(shè)的推進(jìn)，我相信這一狀況未來(lái)幾年之內(nèi)會(huì)得到逐步改善。相對(duì)大型地面電站而言，分布式光伏電站“棄光限電”的情況較鮮見(jiàn)，而且補(bǔ)貼發(fā)放比較及時(shí)。
記者：你們選擇上市地點(diǎn)的標(biāo)準(zhǔn)是什么？
譚韌：主要看兩方面，一方面看資產(chǎn)價(jià)值的體現(xiàn)以達(dá)到對(duì)現(xiàn)有投資人的回報(bào)，另一方面也要看市場(chǎng)的長(zhǎng)期融資能力。我們還在評(píng)估和思考到底在哪里上市，再者電站規(guī)模整體體量需要達(dá)到一定的規(guī)模。目前天合每年下游電站營(yíng)收約幾千萬(wàn)，占天合光能整體營(yíng)收的比例并不高。
記者：實(shí)際上，你們可以選擇的上市方式多種多樣。從你們提出計(jì)劃上市到現(xiàn)在，很長(zhǎng)時(shí)間過(guò)去了，為什么上市的方式和地點(diǎn)要討論這么久？
譚韌：的確，上市方式確實(shí)很多。一種是將光伏電站項(xiàng)目打包上市，在并網(wǎng)發(fā)電的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目達(dá)到一定規(guī)模之后，通過(guò)yieldco的方式進(jìn)行上市；另一種方式是將光伏電站業(yè)務(wù)剝離出來(lái)單獨(dú)以整體公司的形式上市，選擇在哪里上市，以什么方式上市，確實(shí)需要花時(shí)間論證，也會(huì)受到經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的一定的影響，我們希望能選擇較合適的時(shí)間點(diǎn)，以確保為天合長(zhǎng)期持久發(fā)展做好鋪墊。
記者：在GrowthCo與 YieldCo之外，我們還有哪些備選的為下游電站業(yè)務(wù)融資的方案？
譚韌：下游項(xiàng)目的融資是多方位的，除了資本市場(chǎng)的上市融資外，資本市場(chǎng)也可以發(fā)可轉(zhuǎn)債，或者公司債，另外傳統(tǒng)的貸款方面也有越來(lái)越多的銀行、基金、融資租賃公司也積極參與質(zhì)量好的電站項(xiàng)目的融資。在不同層面上引進(jìn)戰(zhàn)略投資人在太陽(yáng)能行業(yè)也不鮮見(jiàn)。
年底新增并網(wǎng)發(fā)電規(guī)模達(dá)到700－750MW
記者：天合光能已經(jīng)并網(wǎng)發(fā)電的電站有多少規(guī)模？
譚韌：截至今年6月30日，我們目前已經(jīng)并網(wǎng)發(fā)電的電站規(guī)模大約有358.5MW，在國(guó)內(nèi)的有336.3MW，主要包括江蘇東海岸的120MW、新疆90MW和云南300MW的項(xiàng)目已經(jīng)并網(wǎng)發(fā)電有70MW。預(yù)計(jì)今年年底可以實(shí)現(xiàn)新增并網(wǎng)發(fā)電的規(guī)模達(dá)到700－750MW左右，從而達(dá)到總規(guī)模1GW左右，其中30％左右為分布式項(xiàng)目。
作者：王爾德 來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 責(zé)任編輯：wutongyufg
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