已有12個(gè)yieldcos在美國(guó)開展了業(yè)務(wù)
　　記者：您認(rèn)為中國(guó)是否可以借鑒這種貸款擔(dān)保計(jì)劃？如果不能，中國(guó)如何開發(fā)類似工具？
　　Daniel Poneman：盡管美國(guó)的貸款擔(dān)保計(jì)劃不能直接地適用于中國(guó)，但是中國(guó)還是能通過(guò)相似的金融手段來(lái)減少將能源產(chǎn)品商業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)。
　　中國(guó)希望在2030年實(shí)現(xiàn)20%的能源由清潔能源提供的目標(biāo)，一種可行的方式就是通過(guò)借貸政府資金，建成新一代大規(guī)模的風(fēng)能與太陽(yáng)能電站。在此基礎(chǔ)上通過(guò)建立一系列的成功項(xiàng)目來(lái)增強(qiáng)金融市場(chǎng)的信心，進(jìn)而吸收民間資本來(lái)推動(dòng)下一波計(jì)劃的實(shí)行。
　　對(duì)于中美兩國(guó)而言，在能源產(chǎn)品商業(yè)化過(guò)程中難點(diǎn)最大的領(lǐng)域，比如說(shuō)碳捕捉與封存技術(shù)領(lǐng)域，政府與民間的合作將繼續(xù)扮演重要角色。民間的力量將會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)，而政府的作用將持續(xù)減退。在技術(shù)革新的先行者利用政府提供的支持，建立穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)的電廠，為消費(fèi)者供電，形成穩(wěn)定的現(xiàn)金流，并產(chǎn)生一種有成長(zhǎng)前景資產(chǎn)種類后，這一過(guò)程會(huì)自然地實(shí)現(xiàn)。
　　在中國(guó)，清潔能源已占到了中國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量的 1/3，為2億家庭供電，其盈利率約為6%-9%。這些清潔能源受到了長(zhǎng)期電力收購(gòu)協(xié)議的支持，而且不存在項(xiàng)目無(wú)法完成或原物料缺乏的風(fēng)險(xiǎn)（特別是風(fēng)能與太陽(yáng)能）。同時(shí)，監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)也很小，其運(yùn)營(yíng)與維護(hù)的成本也是可預(yù)測(cè)的。
　　這樣長(zhǎng)期、低風(fēng)險(xiǎn)的收購(gòu)合同使得一些類似的資產(chǎn)也可以被捆綁與證券化，進(jìn)而形成一種新的資產(chǎn)類別。這種資產(chǎn)類別可以通過(guò)金融工具來(lái)發(fā)行小額股份。而這些金融工具將會(huì)顯著降低清潔能源領(lǐng)域的投資門檻，并在私有基金與公共資本市場(chǎng)之外開拓新的資金來(lái)源。
　　在這個(gè)情況下，在清潔能源領(lǐng)域里，比起一個(gè)規(guī)模龐大、流動(dòng)性差、基于計(jì)劃的投資項(xiàng)目，投資者對(duì)于更容易、更有效率且更具有彈性的基于合同的項(xiàng)目更感興趣。在能源項(xiàng)目安全性強(qiáng)（由長(zhǎng)期收購(gòu)合同背書）與回報(bào)率較低的背景之下，這個(gè)新的資產(chǎn)類別會(huì)對(duì)那些長(zhǎng)期債的投資者更具吸引力，比如說(shuō)養(yǎng)老基金和保險(xiǎn)公司。
　　這種將現(xiàn)金流從國(guó)有資產(chǎn)流向投資者的投資工具被稱為“yieldcos”。這些yieldcos從母體能源企業(yè)中被剝離出來(lái)，擁有可再生能源資產(chǎn)與設(shè)施，可通過(guò)長(zhǎng)期收購(gòu)項(xiàng)目獲利。這樣的投資項(xiàng)目對(duì)于渴望低風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的股東可能是很有吸引力的。再加上，由于項(xiàng)目周期長(zhǎng)，這項(xiàng)投資可以避開稅收，將完整的營(yíng)收直接回饋給投資者。傳統(tǒng)上來(lái)說(shuō)，這樣的營(yíng)收在企業(yè)這一方會(huì)被課一次稅，而交付給客戶時(shí)又會(huì)再被課征一次。從2013年起，大約有十二個(gè)yieldcos在美國(guó)開展了業(yè)務(wù)。

　 中美聯(lián)合聲明中目標(biāo)的 實(shí)現(xiàn)需萬(wàn)億美元投資
　　記者：在清潔能源投資方面，您認(rèn)為中美應(yīng)當(dāng)如何進(jìn)一步加強(qiáng)合作？
　　Daniel Poneman：此前根據(jù)中美兩國(guó)政府于2009年11月簽署的《關(guān)于中美清潔能源聯(lián)合研究中心合作議定書》，中美雙方已成立中美清潔能源聯(lián)合研究中心（CERC），并承諾在未來(lái)5年內(nèi)共同出資1.5億美元以支持合作研發(fā)工作。其主要目標(biāo)是促進(jìn)兩國(guó)清潔能源技術(shù)的研究、開發(fā)和商業(yè)化。
　　除了擴(kuò)大CERC這一選項(xiàng)之外，還有數(shù)量龐大的其他媒介與團(tuán)體可以被納入到中國(guó)政府的資助范圍之中。
　　盡管中國(guó)將科技成果規(guī)�；�的能力已在可再生能源領(lǐng)域得到了體現(xiàn)，在幾年內(nèi)就成為世界上最大的風(fēng)能與太陽(yáng)能市場(chǎng)，但不幸的是，這種高速的部署使得市場(chǎng)上出現(xiàn)了許多低效的投資。
　　例如，歐盟對(duì)于光伏產(chǎn)品的低關(guān)稅與補(bǔ)貼以及美國(guó)市場(chǎng)的需求都足以消化中國(guó)生產(chǎn)的產(chǎn)品。當(dāng)歐盟取消補(bǔ)貼而美國(guó)政府決定對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品的進(jìn)口征收關(guān)稅的時(shí)候，中國(guó)的光伏產(chǎn)業(yè)便受到了極大的震動(dòng)。
　　問(wèn)題的關(guān)鍵在于是如何利用中國(guó)活躍的民間資本、成長(zhǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)投資，以及私人基金來(lái)投資崛起中的清潔能源產(chǎn)業(yè)。中國(guó)的投資者早為了尋求可能帶來(lái)利潤(rùn)的新科技遍訪世界。
　　在這個(gè)情況下，應(yīng)該成立一個(gè)中美聯(lián)合基金（或者是一個(gè)政府-民間聯(lián)合基金），專門投資那些在將科技成果商業(yè)化時(shí)面臨困難的企業(yè)。這些科技應(yīng)該根據(jù)他們商業(yè)化的可能性被謹(jǐn)慎地評(píng)估，并為中國(guó)未來(lái)的能源與碳排放目標(biāo)做出貢獻(xiàn)。強(qiáng)力的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)也應(yīng)該被包含到這些制度安排之中。對(duì)于美國(guó)的科技研發(fā)者與工業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，“進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的沖擊”——進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)為公司的前景乃至于估值帶來(lái)的正面影響——將會(huì)為公司帶來(lái)之前通過(guò)其他途徑?jīng)]有辦法獲得的注意力與資金。
　　基于中美兩國(guó)的能源消耗規(guī)模與溫室氣體的排放量，萬(wàn)億美元級(jí)的投資才可以幫助兩國(guó)達(dá)成兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人在去年11月時(shí)定下的目標(biāo)。我們的下一步任務(wù)就是領(lǐng)導(dǎo)人、投資人與官員將這些共識(shí)轉(zhuǎn)化為實(shí)際行動(dòng)。

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