配額成為基金投資新標(biāo)的 需警惕兩類市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)展中的中國(guó)碳市場(chǎng)正在吸引投資者的注意。 10月24日，“嘉碳開元基金”結(jié)束了在北京的路演活動(dòng)，這是該基金全國(guó)路演的最后一場(chǎng)。上述碳基金由深圳嘉碳資本管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱嘉碳資本公司）發(fā)行，產(chǎn)品包括“嘉碳開元投資基金”和“嘉碳開元平衡基金”，分別針對(duì)CCER
同時(shí)，基金CCER項(xiàng)目來源有直接購買和投資開發(fā)兩種模式。其中前者為在一級(jí)市場(chǎng)直接購買已簽發(fā)CCER，后者則是自行投資CCER項(xiàng)目開發(fā)，再將獲得簽發(fā)的CCER進(jìn)行市場(chǎng)運(yùn)作。
而另一項(xiàng)針對(duì)配額市場(chǎng)的“平衡基金”，有限合伙人認(rèn)繳點(diǎn)則為20萬，運(yùn)行期限10個(gè)月，保守和樂觀年化收益率分別為25.6%及47.3%。
根據(jù)募集簡(jiǎn)章，這筆基金將分別投資于深圳、廣東、湖北三個(gè)市場(chǎng)，通過低買高賣的方式獲得收益，其中，深圳市場(chǎng)計(jì)劃買入價(jià)為40-45元，賣出價(jià)為55-60元；廣東市場(chǎng)計(jì)劃通過拍賣買入，買入單價(jià)為32元，賣出價(jià)為40-50元；湖北市場(chǎng)的計(jì)劃買入價(jià)為27-32元，賣出價(jià)為38-48元。
10月份，深圳、廣東、湖北的二級(jí)市場(chǎng)收盤價(jià)加權(quán)平均值分別為45.4元、26.2元、25.5元。
嘉碳資本公司金融項(xiàng)目部總監(jiān)王國(guó)正介紹，對(duì)于不同的市場(chǎng)，他們采取了不同的分析方法，主要是從配額的松緊程度出發(fā)進(jìn)行判斷。目前，他們對(duì)湖北市場(chǎng)期望較高，因?yàn)槭袌?chǎng)啟動(dòng)底價(jià)低、配額發(fā)放相對(duì)較緊。
投資碳市需謹(jǐn)慎分析風(fēng)險(xiǎn)
由于國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)處在尚不成熟的發(fā)展階段，因此社會(huì)投資者進(jìn)入要增進(jìn)對(duì)碳市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，更要謹(jǐn)慎分析風(fēng)險(xiǎn)。
以針對(duì)CCER市場(chǎng)的“投資基金”為例，存在三個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)。首先是減排量的備案成功率和使用范圍。目前，雖然CCER項(xiàng)目的簽發(fā)流程已經(jīng)較為通暢，速度也有所加快，但首批減排量仍然沒有獲得備案。其次，對(duì)于CCER的項(xiàng)目選擇也將會(huì)影響未來出售情況。近期，多個(gè)試點(diǎn)都將出臺(tái)CCER相關(guān)約束條件，將成為潛在的政策風(fēng)險(xiǎn)。
再者“投資基金”同樣面臨著價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。與CCER機(jī)制相似的CDM可謂前車之鑒， 其配額CER在前幾年由于EU-ETS配額過剩等原因?qū)е聝r(jià)格暴跌。 CCER的價(jià)格受到供求關(guān)系的影響。從供應(yīng)來看，短期內(nèi)供小于求。但由于CDM項(xiàng)目的轉(zhuǎn)回和國(guó)內(nèi)開發(fā)數(shù)量的快速增加，從長(zhǎng)遠(yuǎn)上看，仍可能出現(xiàn)供大于求的情況。
作者：張晴 趙東 來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 責(zé)任編輯：wutongyufg
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