目前的場內(nèi)交易進入了一個惡性循環(huán)：由于市場缺乏流動性，企業(yè)認(rèn)為市場風(fēng)險過高采取觀望態(tài)度，這又進一步加劇了市場不活躍的問題。要從根本上破解流動性不足，必須要進行市場的深入改革，在短期內(nèi)，試點碳市場的場內(nèi)交易仍將處于不活躍的狀態(tài)。因此，現(xiàn)階段應(yīng)重點完善協(xié)議交易或大宗交易市場，開發(fā)遠期合約，為企業(yè)提供更加靈活的履約工具。
　　如何管理碳市場的不確定性？
　　總量與排放不確定性負(fù)相關(guān)，不確定性水平越高，總量須越低
　　盡管國內(nèi)試點市場的運行時間短，市場價格還不能反映配額過剩的程度，但大部分市場參與者都認(rèn)為配額總量是過剩的。出現(xiàn)這種情況主要是由于是忽略了碳交易市場不確定性與總量設(shè)定之間的關(guān)系。
　　碳市場的不確定性水平對總量設(shè)定會產(chǎn)生重要影響。根據(jù)一些文獻研究，歐盟碳交易市場的不確定性與總量之間存在著經(jīng)驗數(shù)量關(guān)系，如果排放不確定性水平為5%，則總量必須相應(yīng)下降2%，經(jīng)濟體進行實質(zhì)減排的概率才可能比較高。
　　這里所指的不確定性是一個廣義上的概念，既包括經(jīng)濟波動的不確定性，企業(yè)減排行為的不確定性，也包括MRV數(shù)據(jù)質(zhì)量的不確定性。對市場設(shè)計而言，這意味著在正常情景下，總量的真實值要比理論值低一些。
　　而市場調(diào)控的本質(zhì)則是管理不確定性帶來的價格波動風(fēng)險。如果系統(tǒng)的不確定性水平高于15%（如供給過剩超過15%，也可以更加保守），則可以認(rèn)為這樣的市場存在著嚴(yán)重設(shè)計缺陷；如果不確定性水平在8%~15%之間，則屬于合理范圍，一般的調(diào)控手段可以進行有效管理，但需要評估造成不確定性的關(guān)鍵因素，進行不斷優(yōu)化完善；如果不確定性水平低于8%，則是一個比較好的系統(tǒng)。
　　由于信息披露問題，很難評估我國試點市場的不確定性水平，但是從市場運行效果來看，大多處于前兩者范圍內(nèi)。簡而言之，總量和排放不確定性之間存在負(fù)相關(guān)性，即不確定性水平越高，總量必須要更低。
　�。ㄗ髡邌挝唬褐醒胴斀�(jīng)大學(xué)氣候與能源金融研究中心）

作者：陳波 來源：中國環(huán)境報 責(zé)任編輯：wutongyufg